摩洛哥撒哈拉沙漠優雅住宿建議
2026/03/29 19:33
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聯電2周漲40%又跌17% 市值蒸發1700億啟示:當漲價紅利消失 該如何迎戰消費寒冬?
撰文・譚偉晟股價一度在兩周內勁揚40%的聯電,因無法回應市場對於漲價的預期,遭多數法人看壞。這家堅守成熟製程的晶圓代工廠,如何在消費性產品需求不振的市況下,創造多元成長動能?整個一月,聯電股東就像搭上一班雲霄飛車。這家晶圓代工大廠的股價,自一月第二周起快速走強,1月28日一度攀上79.7元的近二十年高點、市值直逼1兆元;但當天公司舉辦法說會後,隨後兩天股價突然暴跌逾17%,市值蒸發近1700億元。漲價不成、市場疲弱、中國競爭劇烈轉折的主因,是聯電共同總經理王石在法說會上,面對分析師反覆詢問的「是否可能漲價」,給出了極為保守的回應:「必須基於我們提供的價值,以及客戶的競爭力,維持定價策略的一致性。」一位不願具名的產業分析師指出,聯電對於價格的保守態度,令市場感到意外,「很多預期的好處都沒有出現,今年根本不會漲價就是其中之一。」法說會後,外資如摩根士丹利與高盛立刻提出研究報告,看壞聯電股價,其中摩根士丹利不客氣直言,對聯電難以漲價感到失望,「聯電已提高部分客戶的晶圓價格,但同時也需要向部分客戶提供折扣。」若漲價不如預期,可能成為股價負面因素。聯電不敢輕易漲價的主因,是因為當前著重的消費性市場,面臨終端客戶需求不振的威脅。根據市調機構Counterpoint報告,2026年全球智慧型手機的市場需求將衰退7%;調研機構YoleGroup的研究則指出,筆記型電腦2026年將衰退10%至12%。資策會產業情報研究所、產業顧問兼組長鄭凱安分析,當AI熱潮大幅推升記憶體需求,導致價格飆漲,自然會壓縮消費性產品取得記憶體的空間,連帶衝擊成熟製程半導體的需求;當客戶需求不好,晶圓代工業者就很難對客戶漲價,導致平均銷售單價(ASP)難以提升。中國晶圓代工廠的競爭,也讓聯電不敢輕舉妄動。鄭凱安觀察,近期原本強硬要求供應鏈「去中化」措施的歐美終端客戶,已悄悄鬆動,「像是HP,發現這麼做(晶片非中國製造)會讓供應商活不下去,現在也睜一隻眼閉一隻眼。」當IC設計業者獲得以低價赴中國晶圓廠投片的空間,自然削弱了像聯電這樣的台灣晶圓廠議價權。除了價格因素之外,讓聯電股價一路飆漲的幾項題材,如與英特爾的技術合作,藉由矽光子(CPO)應用布局跨入AI應用,以及台積電成熟製程減產的外溢效應,也分別存在變數。三利多的財務貢獻不在今年首先是與英特爾在12奈米製程平台上的合作,王石在法說會上表示,最快要到2027年才能小量試產;市場盛傳英特爾將獨家授權聯電,提高晶片供電品質的「超級電容(SuperMIM)」技術,法說會上也未有進一步說明。而聯電新加坡廠的矽光子應用布局,甚至要到2027年才會提供客戶設計工具(PDK),距離投產還有漫漫長路,難以在今年之內貢獻聯電營收。至於台積電正在縮減90奈米到40奈米等成熟製程的產能,將晶圓廠空間轉換為先進封裝使用,業界固然認為聯電有機會取得台積電的成熟製程客戶轉單,例如花旗的研究報告指出,「聯電的利基型技術優勢,能使其超越同行,並在台積電外溢的(成熟製程)訂單中受益。」但IC設計業者從洽談到實際轉單投片,至少也要花上半年時間溝通。一位不具名的產業分析師更提醒,台積電子公司世界先進持續扮演承接成熟製程訂單的主角,因此未來仍須關注台積電技術授權的狀況。一旦世界先進獲得28奈米等更先進製程,聯電便很難爭取到台積電外溢的訂單。但持平而論,聯電無論是營收狀況、平均銷售價格、各製程產品的銷售占比,都仍維持穩健。王石即在法說會上強調,「聯電預期今年全年出貨量會成長,而且下半年表現會優於上半年。」聯電資料顯示,22奈米與28奈米製程的銷售占比,在2025年達到37%,已較2024年的34%有所提升,凱基投顧的報告指出,iPhone使用的DDIC(顯示驅動晶片)、車用晶片等項目皆採用22奈米製程。這有助於維持平均銷售單價,即使短期內無漲價,仍有靜候上述布局收成的底氣。微驅科技總經理吳金榮也表示,聯電在HV(高壓製程)等特殊製程上仍具領先優勢,與英特爾攜手的12奈米製程,與IMEC合作的矽光子,都是未來看點。拆解整體營運結構可以發現,堅守成熟製程的聯電,暫時還不具備爆發性成長的條件;至於能否在穩健中逐步創造出多元的半導體製造商機,則需更長時間評估。更多內容,請參閱最新一期《今周刊》(第1520期)延伸閱讀》黃鐙輝賣掉1千元台積電買南港豪宅、套利0050神操作!財務自由四階段:月領45萬被動收入+資產年增230萬力積電跌停沒在怕!億元教授押身家買進「股價上看110元」,為何不買台積電理由曝光「這4檔抱股過年賺翻倍」他抱可寧衛(8422)9年,「土方之亂」前賣股少賺上百萬領悟:為何別追飆股?股市生存更需要2種「慢」實力渢妙風場首批水下基礎完工,拚2027併網發電!「風場模範生」如何看離岸風電3-3放棄國產化?影/觀音鬧區山豬逛大街!桃園6警抓豬大作戰 靠「這一物」緝捕歸案
在直線距離海邊1公里的桃園觀音鬧區,驚見山豬逛大街!一頭混種野豬在中山路與中正路口橫衝直撞,大園警分局觀音分駐所動員6名警力窮追不捨半小時,終於以散發著誘人香味的花生,將這頭20公斤重的「少年豬」逮捕歸案。桃園市動保處表示,這隻混種野豬仍處於「青少年期」,目前安置中,將調查來源。誰說山豬只待在深山?2月28日連假上午近8時,大園分局觀音分駐所接到令值班員警「懷疑人生」的報案電話,民眾說「警察先生,路上有山豬在衝鋒陷陣!」當員警趕抵中山路與中正路交叉口時,果然發現一頭體型還算不小的山豬正大搖大擺地「違規穿越馬路」,甚至闖入私人菜園與工廠,上演一場真實版的野豬大冒險。山豬見人群靠近,嚇得四處亂竄,現場民眾見狀也紛紛走避,員警詢問周邊住戶是否為逃跑的寵物豬,但無人認領,眼見山豬見人車即失控亂竄,若任牠亂跑恐造成嚴重的交通事故,所長吳邦丞下令增援,動員6名壯漢警力展開「抓豬大作戰」。面對體力充沛的山豬,員警採取策略作戰,首先由6名員警形成包圍網,連趕帶哄地將山豬引導至附近工廠後方的死巷內,成功封鎖牠的活動範圍,為了讓這場驚魂記能平安落幕,員警特別向觀音消防分隊借了個捕獸籠。抓捕過程中,有人突然靈機一動,提議利用食物誘捕,員警隨即找來香噴噴的「花生」鋪設成美食陷阱,果不其然,原本桀驁不馴的山豬難抵花生誘惑,乖乖走進籠內「自首」,整起圍捕過程耗時約30分鐘,現場警消與民眾合力化解一場可能的交通災難。這頭引起騷動的山豬隨即被帶回分駐所暫留,然後交由桃園市動物保護處安置,動保處初步檢查,這是隻混種野豬,體重約20公斤,年齡僅有6個月大,雖然毛色已換上成體的粗糙剛毛,但骨架尚未發育完全,還在「青少年時期」,目前牠的健康狀況良好,將持續觀察活動力,至於這頭山豬究竟是從何處而來,或有人飼養後棄養,仍待進一步釐清。228連假清晨有隻少年山豬現身桃園觀音鬧區,大園分局觀音分駐所多名員警追逐半小時才以花生將牠引誘進籠,結束山豬在近海村落逛大街的奇景。圖/桃市警大園分局提供柬埔寨掃蕩詐騙園區抓逾2000人…5台灣人被逮 刑事局查證身分
根據柬中時報報導,柬埔寨警方昨掃蕩柴楨省巴域市一處詐騙園區,查獲逾2000人,多為大陸籍,有5名台灣人,這是柬國近期最大規模打擊詐騙行動。刑事局已由兼轄柬國事務的駐越南胡志明市聯絡官,透過管道查證身分。報導指出,柬埔寨警方昨上午在柴楨省巴域市一處詐騙園區行動,查獲外國人士逾2000人,包括大陸1792人、台灣5人、越南177人、緬甸179人、尼泊爾30人、馬來西亞1人、寮國2人、印度36人、墨西哥1人,其中女性78人。據報導,該詐騙園區以賭場名義運作,有22棟建物,長期被用於從事詐騙,這是柬埔寨近期全國掃蕩詐騙以來最大規模行動,也同步對西哈努克省等地掃蕩;今年1月中旬起,柬國政府加強打擊詐騙,許多園區自行解散,大批人員陸續離開,柬國執法部門將持續掃蕩,嚴厲打擊詐騙及相關跨國犯罪。據柬中時報報導,柬埔寨警方昨掃蕩柴楨省巴域市一處詐騙園區,查獲逾2000人,有5名台灣人,刑事局已透過管道查證。記者李奕昕/攝影你可能會有興趣的文章:
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