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新聞01

MoneyDJ新聞 2022-10-05 11:24:10 記者 萬惠雯 報導印刷電路板廠下半年以去化庫存為主，生產稼動非首要考量，不少廠商也略有降載生產的現象，或停止員工加班，而眼見大環境明年景氣尚不明朗，業者對於明年投資或擴產也先持保守態度，或者在經過這兩三年的擴產後，明年則先放緩腳步，而龍頭廠臻鼎-KY(4958)、欣興(3037)擴產則未踩煞車，仍照原計劃進行。 其中，擴產的動作最為堅定者，則為全球第一大印刷電路板廠商臻鼎-KY，已立定2030年要拿下全球10%的市占率的目標，所以中長期的方向跟策略不會改變，為了提升市占率，會在不同產品持續擴充，臻鼎-KY在去年啟動四大建廠案，今年秦皇島BT新廠Q3開始量產，明年淮安HDI廠以及深圳ABF加入，高雄路竹新廠明年也會開始裝機打樣，2024年則會有新的軟板廠擴充。 臻鼎-KY搶占市占率蓄勢待發，力拼在不景氣之下也會成長，臻鼎-KY董事長沈慶芳認為，不景氣之下「要做有錢人的生意」，但前提要有廠地、要能跟客戶一同開發、以及建立供應商的體系。 而全球PCB排名第二，以及全球最大IC載板廠欣興，明年同樣也是資本支出維持在高檔，今年資本支出約為443億元，明年資本支出估為422億元，資本支出主要包含昆山廠遷移與新建、光復新廠(目前建物興建，預計2025年投產)、楊梅新廠二期(年底驗證完成，產能明年開出)，以及蘇州廠產能擴充，其中80~85%將用於載板產線，多用於高階載板擴充。 至於其它的PCB廠，明年則踩煞車，或者仍在觀望，在HDI領域，兩大廠健鼎(3044)在去年擴完仙桃廠後，無錫五廠先完成建物，但因大環境疑慮，未明確規劃擴產進度，華通(2313)的重慶廠二期在今年擴充完畢後，明年三期的產能目前尚未規劃擴充，但會先針對目前規模仍算小的軟板擴充產能。 另外，也有針對分散生產據點或特殊需求的產品面擴充，如瀚宇博(5469)在兩岸的擴充放緩，但在馬來西亞則會放大生產量能；泰鼎-KY(4927)大規模的擴充先持觀望態度，但會針對客戶需求擴大高階HDI的產能。

新聞02

© Reuters. 崔東樹：11月新能源乘用車批發銷量達72.8萬輛 同比增長70.2% 滲透率達35.9% 智通財經APP獲悉，12月10日，乘聯會秘書長崔東樹發文稱，新能源車市場與傳統燃油車市場近期形成冰火兩重天走勢。2022年11月乘用車市場零售達到164.9萬輛，同比下降9.2%，零售環比下降10%，這是自2008年以來首次出現“金九銀十銅十一”的環比下降特征。其中11月全國常規燃油乘用車（不含新能源車）零售105萬輛，環比下降18%，同比去年11月下降27%。而11月新能源乘用車批發銷量達到72.8萬輛，同比增長70.2%，環比增7.7%，在車購稅減半政策下，新能源車不僅沒有受到影響，反而持續環比改善超過預期。形成冰火兩重天走勢的原因是新能源産品魅力與消費偏好的結果，也是自主品牌持續提升的結果。 11月新能源乘用車批發銷量達到72.8萬輛，同比增長70.2%，環比增7.7%，在車購稅減半政策下，新能源車不僅沒有受到影響，反而持續環比改善超過預期。1-11月新能源乘用車批發574萬輛，同比增長104%。 1-11月新能源乘用車批發574萬輛，同比增長104%。今年以來由于锂和鎳等原材料漲價導致動力電池價格上漲的速度大大出乎業內預期，因此在動力電池漲價後的車企壓力非常大，只能通過漲價來緩解成本壓力。 前期的兩輪新能源汽車價格上漲的影響暫時不明顯，11月的漲價也沒有明顯影響。首先是新能源車的銷售模式是訂單銷售，目前各車企手裏有較多的未漲價前的訂單，導致3-5月基本是消化前期訂單，6月各地促消費政策推動，其中對新能源車都有特殊優待，目前新能源銷量進一步火爆。 其次是，新能源插混對燃油車市場的分流，高油價導致新能源的優勢加大。現在油價高企的情況下，新能源車的性價比得到了明顯的提升，但傳統車市場就更艱難了。 第叁個原因是新能源車的消費者的剛性需求較強，價格敏感度相對較低，因此小幅的價格變化不會明顯影響消費者對新能源車的需求。 第四個原因是新能源車漲價前的訂單價格鎖定，形成早訂車的鎖定價格便宜的結果，引發更多消費者理性或跟風搶訂的新局面。車企對疑似黃牛炒訂單現象也采取措施規範秩序。 11月新能源乘用車零售銷量達到59.8萬輛，同比增長58%，環比增8%，1-11月保持趨勢性上升走勢。 1-11月新能源乘用車國內零售503萬輛，同比增長100%。1-11月形成趨勢性上升走勢。目前的年累增速保持高位。 12月的新能源車的預測是偏高的，主要是考慮補貼退出前的拉動效應。 此圖是1:5的比例，可清晰看到傳統車與新能源車形成反差，新能源平穩向下，傳統車加速向下。純電動與傳統車走勢相對分化。插混和混動的走勢也是較強的。 近幾年的乘用車市場需求出現分化的K型走勢，傳統燃油車占比持續下降，伴隨着新能源車占比持續提升，形成國內車市的結構性增長態勢。傳統燃油車産品面臨較大的增長壓力，而新能源車産品的電動化與智能化的社會供應鏈體系仍在創新上升階段。 11月新能源車廠商批發滲透率35.9%，較2021年11月19.9%的滲透率提升16個百分點。11月，自主品牌新能源車滲透率51.9%；豪華車中的新能源車滲透率40.6%；而主流合資品牌新能源車滲透率僅有5.0%。 近幾年全國乘用車市場的批發滲透率相對超強，8月達到30%，這也是國內外兩個市場的新能源需求較強的結果。11月突破到35.9%較好，突破曆史的高點。 11月新能源車國內零售滲透率36.3%，較2021年11月20.8%的滲透率提升15.5個百分點。11月，自主品牌中的新能源車滲透率56.5%；豪華車中的新能源車滲透率32.1%；而主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有5.2%。 近幾年新能源車國內零售率走勢持續走強，超預期發展，尤其是近幾年1-11月的新能源滲透率提升明顯。今年1季度月滲透率提升超強，4-8月相對穩定，9月滲透率達到31.8%的曆史高位，11月因燃油車弱，新能源滲透率保持突破到36.3%的良好狀態。

新聞03

Tims中國(THCH.US)發布上市後首次季報 Q3營收3.06億元 同比增長67.9% 經調整自營店EBITDA穩增 智通財經APP獲悉，11月30日，Tims中國(THCH.US)公布了2022年第叁季度財報。財報顯示，本季度，公司總淨收入達到3.06億元人民幣，同比增長67.9%，創造單季度營收最高值。自營門店層面，淨收入爲2.9億元，同比增長67%，同店銷售增長率爲7.5個百分點，且租金及人力成本大幅下降，租金占營收比降至12.5%，人力成本占營收比降至22.8%。受益于此，經調整後自營門店EBITDA持續轉正並穩健提升，利潤率爲6.7%，較去年同期的2.6%提升4.1個百分點。 報告期內，Tims中國拓店成效顯著，品牌粘性進一步提升。財報顯示，Q3新開門店46家，截至2022年9月30日，淨門店數486家，其中自營門店454家，加盟店32家，已覆蓋全國27個城市。10月公司又宣布在全國開出第500家門店;第叁季度公司注冊會員達886.2萬，同比增長85.8%。 整體來看，隨着疫情後市場需求持續釋放，Tims叁季度各項經營數據都有顯著提升，一方面得益于其産品差異化優勢逐漸凸顯，此外，與其經營模式的持續創新、數字化提質增效密不可分，顯示出較強的經營韌性，競爭優勢明顯。 單季營收增速回升 費用結構持續優化 進入叁季度以來，國內疫情得以緩解，現磨咖啡産業再次回歸快車賽道。據易觀分析數據，現磨咖啡市場規模預計在2025年將達到1866 億，CAGR25%。從Tims財報數據來看，其恢複速度明顯。公司認爲市場對咖啡的剛性需求依舊強勁，會持續産品創新，質量把控，爲顧客提供更好的體驗。 報告期內，Tims中國保持穩定的拓店速度，以平均每兩天新開一家店鋪的速度，單季度實現新增門店數量46家。截止到9月末，公司新開96家門店。盡管受疫情影響，上半年拓店速度略有減慢，但隨着第叁季度的恢複，公司在進一步推動新店增長。 伴隨新增門店的快速拓展，Tims中國的會員規模創新高，用戶粘性不斷提升。根據財報顯示，Q3注冊會員達886.2萬，同比增長85.8%。 財報中的各項成本數據尤爲亮眼。自營門店層面，食材及包裝成本占營收比穩定在33.3%，較2021年第叁季度有小幅下降。這得益于Tims強大的本地化供應鏈及嚴格的存貨損耗分差管理體系。租金占營收比從21年第叁季度的24.7%降至12.5%，降幅最大。主要是由于品牌力的提升，開發團隊在與物業的溝通更具優勢，同時疊加部分疫情後收到的減租影響。人力成本占營收比從21年第叁季度的34.3%降至22.8%。主要得益于智能排班系統、精細化運營、及人工結構優化。公司在人力成本方面非常有信心，認爲隨着排班系統的完善，店鋪兼職人工比例的提升，人力成本控制會逐漸釋放效益。第叁季度經調整自營店層面EBITDA利潤約2,000萬人民幣，比去年同期翻了不止叁倍，經調整自營店EBITDA利潤率爲6.7%，對比去年同期增長4.1%。 公司總部層面，管理費用及市場費用占比也大幅優化。NON-GAAP口徑下管理費用占比從21年第叁季度的27.1%降至15.8%。 盡管目前管理費用率仍在偏高水平，但隨着營收的增長及規模效應的進一步體現，未來管理費用率仍有較大改善空間。 Tims中國核心運營及財務數據 數字化賦能成效顯著 線上訂單占比近八成 值得一提的是，Tims中國在數字化方面的持續創新投入，進一步賦能公司提質增效。目前，Tims中國商業智能系統已經涵蓋了初期的門店初期選址、培訓，門店運營過程中的點單、用餐反饋、食品安全、庫存管理、以及總部層面的營銷、供應鏈、社區等各個環節，通過數據中台收集運營中的各項數據，賦能運營，提升效率，憑借不斷創新助力業績增長和提高盈利能力。 例如在人員管理方面，憑借門店智能排班系統作，在人工優化方面收效頗豐。該系統通過精准到每家店每個品類的銷售數據預測，分拆各個崗位工時，並結合人力池資源實現智能排班。目前該系統已經在全國鋪開，得益于此，本季度人力成本占營收比較去年同期的34.3%大幅收窄至22.8%。 同時，Tims中國2022年第3季度外賣訂單對比去年同期增長111.1%。公司小程序自配送正逐步發力，自配送訂單目前雖占比較小，但呈現逐步提升趨勢，未來也將有效釋放更多降本空間。 此外，Tims中國將數字化賦能深入供應鏈管理中，打造智能盤點和效期管理兩大系統，優化提升門店運營效率。智能盤點系統通過電子秤、高清攝像機、RFID設備等，對門店的貨品實時檢測，智能化貨品管理，減少人工耗時。效期管理系統即時監控電子化原材料的生産使用效期，並及時提醒門店員工各種食材的到期日，優化食材管理並保證食品安全。 創新服務新業態 延續品牌基因優勢 爲滿足消費者在不同場景的需求，Tims中國除了部署旗艦店(金楓店)、標准店(紅楓店)和 Tims Go(捷楓店)叁大主力店型外，還積極拓展對外合作，創新服務業態，以覆蓋更多咖啡場景。 今年9月7日，Tims中國與易捷咖啡聯合打造的兩款RTD (Ready-to-Drink) 即飲咖啡在國內正式上市，並在中石化易捷便利店進行銷售。雙方共同合作的Tims express(靈楓店)店中店目前也已經在北京、上海、蘇州開出多家門店，且取得了亮麗的業績表現。管理層也將靈楓店這一模式作爲重要戰略，未來幾年將有更多類似店型鋪開。 Tims Express 門店 近期 ，Tims中國再度延伸消費新場景，宣布與盒馬達成合作，雙方將推出聯名款咖啡産品，並通過盒馬鮮生線上渠道和線下門店進行獨家銷售。至此，Tims中國進一步拓展其零售終端的觸及範圍。 與此同時，Tims中國延續“咖啡+暖食”的産品特色，擴容産品體系。據悉，基于早餐19.9元組合的成功，目前公司正在發力午餐組合，計劃年底推出以滿足午餐剛需産品組合，提供多元化選擇，滿足用戶需求。市場分析認爲，這將在延續品牌基因優勢的同時，爲Tims中國帶來更加強勁的産品勢能，未來用戶粘性和複購率將有更大的提升空間。 咖啡行業處于高速發展期，中國咖啡市場發展潛力巨大，預計到2025年市場規模可以達到10000億元。對此，Tims中國CEO盧永臣表示，公司強勁的業績表現主要得益于客戶對Tims中國所提供的絕對便利性、真正的本地化和社區化，以及持續創新的日益認可。未來，隨着品牌意識和用戶忠誠度的不斷提升，通過對外合作創新服務業態、豐富産品組合，將爲公司拓展更大的發展潛力。 CFO李東表示，Tims不斷努力優化成本結構，在疫情後表現出強大的執行力及恢複力。憑借我們高度差異化的“Coffee Plus”商業模式和強大的品牌影響力，我們有信心繼續以低成本擴大客戶群，提高我們的運營效率，並爲我們的股東帶來更可持續的收入和盈利增長。

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