原標題：大數據揭秘:中美十倍股擁有四大共性 來源：證券時報

　　在註冊制加快推進之際，對標成熟市場的美股，A股長線牛股與美股存在哪些共同特徵？證券時報·數據寶對近六年的數據進行分析，發現A股、美股長線牛股在行業特徵、盈利能力、成長性、市值水平等方面，具有較強的相似性。

　　證券時報記者 陳見南

　　數據寶統計顯示，2015年~2020年，對這期間每年的十倍股進行匯總分析（演算法為：截至每年的7月底並往前追溯十年，計算累計漲幅，下同），滬深兩市在這六年間共誕生過732隻十年十倍股。其中隸屬於消費科技板塊的股票合計有397隻，佔比超54%。近年來，消費科技板塊在市場上獲得越來越多關注，也誕生不少長線牛股。

　　與此同時，美股市場消費科技板塊同樣誕生了部分十年十倍股。截至7月底，美股市場近六年各年度的十年十倍股，消費科技板塊佔比近72%。

　　A股十倍股中消費科技類佔比高

　　數據寶統計顯示，截至今年7月底，醫療保健指數大漲超62%，位居行業漲幅榜首位，日常消費指數漲逾45%，位居次席，信息技術指數漲超34%，位居第三位。上述三個行業均隸屬於大消費大科技板塊。

　　同時數據顯示，今年滬深兩市合計有71隻股票十年來漲幅超過10倍。從行業分佈來看，信息技術、醫療保健兩大行業貢獻了最多的十年十倍股，分別有27隻、20隻，佔比38%和28%。工業行業位居第三位，貢獻8隻股票，佔比超11%。可選消費和日常消費兩個消費類行業貢獻7隻股票，佔比近10%。

　　醫療保健、可選消費、日常消費等行業，隸屬於大消費板塊，信息技術屬於科技股。也就是說，今年消費科技股中合計有54隻，占今年十倍股總數的76%。

　　在指數大漲背景之下，上述兩大板塊出現十倍股並不意外。通過數據對比發現，在過去的六年時間里，A股市場各年度產生的十倍股，也多出現在上述兩大板塊。2019年同期，滬深兩市誕生了21隻十年十倍股，消費科技股貢獻16隻，佔比76.19%；2018年同期，消費科技類十年十倍股佔比68.75%。

　　同時可以看出，消費科技板塊近年來愈發得到市場青睞，去年和今年兩大板塊貢獻十倍股佔比均超76%，顯著高於2015年~2018年十倍股佔比。

　　美股消費科技類十倍股佔比七成

　　過去的六年時間里，A股的十倍股多集中在消費科技板塊。那麼，港股、美股市場，又是如何？

　　數據寶統計顯示，截至今年7月底，港股十年十倍股合計共有25隻，消費科技板塊貢獻15隻，佔比60%。2015年至2020年期間，港股市場各年度累計誕生十倍股280隻，消費科技板塊貢獻172隻，佔比超過61%。

　　美股市場上，截至今年7月底，十年十倍股合計共有131隻，消費科技板塊貢獻93隻，佔比71%。2015年至2020年期間，美股市場各年度累計誕生十倍股509隻，消費科技板塊貢獻392隻，佔比超過77%。其中，2016年消費科技股佔比更是超過81%。整體來看，美股市場消費科技股十年十倍股佔比在七成水平。

　　長線牛股的四大共性

　　除了A股、美股在消費科技類十年十倍股佔比均較高外，還有哪些相似之處？數據寶通過梳理今年A股、美股市場的牛股可以發現，它們在盈利能力、成長性、市值水平等方面也有著相似的基因。

　　盈利能力方面，今年A股的71隻十年十倍股中，去年年報平均凈資產收益率中位數接近20%，A股市場去年整體凈資產收益率中位數為7.5%左右。其中，智飛生物、卓勝微、恆生電子等9隻股票凈資產收益率超30%。

　　美股十年十倍股同樣具備較強的盈利能力。數據顯示，今年美股的131隻十年十倍股，凈資產收益率中位數接近14%，市場整體中位數水平為6%左右。

　　超出市場平均的盈利能力，意味著股東們有望獲得超額收益。此外，較好的持續成長能力，也是牛股的普遍特徵。數據顯示，71隻十年十倍股中，近五年凈利復合增速中位數接近32%，A股整體增速中位數不足15%。其中，卓勝微、牧原股份、聞泰科技、中際旭創等股票復合增速均超過100%。美股市場上，今年131隻十年十倍股，近五年凈利復合增速中位數接近20%，市場整體中位數水平為10%左右。

　　相對來說，A股市場的馬太效應更加強烈，龍頭股強者恆強態勢明顯。數據顯示，今年的十年十倍股，在五年前市值中位數超過200億元，遠超過五年前A股市值中位數（78億元）。美股也有同樣的現象，今年牛股五年前的市值中位數超過140億元，同期所有美股市值中位數（64億元）。

　　除此之外，A股市場十年十倍股還具有較強的地域屬性。今年北上廣深杭五個城市貢獻的十年十倍股，合計有31隻，佔比近44%。其中，北京貢獻10隻、上海7隻、杭州6隻、深圳5隻、廣州3隻。

　　A股醫藥科技龍頭市值顯著低於美股

　　綜上所述，A股、美股長線牛股在行業特徵、盈利能力、成長性、市值水平等方面，具有較強的相似性。相比較而言，兩個市場不同點在於，A股市場上出現了更多上市不足五年的新股。以今年為例，A股上市不足五年的十年十倍股合計21隻，佔比近三成；而美股市場相對較少，只有寥寥幾隻。這與近年來A股市場大量的消費科技股上市有關。

　　對於早已實施註冊制的美股市場來說，其市場的結構性變化，對於A股具有較強的參考意義。現在的問題是，表現強勢的消費科技板塊，未來能否強者恆強？

　　美股市場用過去十年的表現，給出了答案。美股消費科技股估值水平在過去十年時間里，長期處於擴張態勢。這意味著，投資者不僅可以賺到公司成長的錢，還能賺到估值擴張的錢。

　　數據寶統計顯示，美股醫療保健行業，從2011年不足14倍的市盈率，擴張至2020年7月底的近40倍；信息技術也同樣從14倍市盈率擴張至近39倍；日常消費和可選消費，市盈率水平從2011年的13倍左右擴張至2020年7月的近30倍和27倍。

　　相比較而言，目前A股市場日常消費、可選消費等行業，市盈率在40倍左右，相比美股有所溢價。而醫療保健、信息技術兩個行業，市盈率相比美股高出不少。這或許是A股市場為其可能的高成長性給予對應更高的估值所致。機構預測數據顯示，今年、明年信息技術指數每股收益同比增速均有望達到翻倍水平；醫療保健指數今年、明年凈利水平同比增速均超20%。

　　A股消費科技股在市盈率水平較高，但在市值上，相比美股有很大的追趕空間。A股醫療保健市值最高的是恆瑞醫藥，市值近5000億元；美股醫療保健市值最高的是強生公司，達2.68萬億元；A股信息技術市值最高的為立訊精密，市值近4000億元；美股蘋果、微軟等公司市值破10萬億元。

　　此外，在市值前百強的公司中，A股更多的是金融股。數據顯示A股在市值前百強的公司中，信息技術行業股票數為18隻，醫療保健股票數為12隻，最多的是金融股為29隻；美股方面（剔除非美國公司），市值百強榜中信息技術行業股票數最多，為25隻，醫療保健其次，股票數12隻。

　　四大維度看未來潛力股

　　數據寶從行業角度、最新市值、評級機構數、未來三年成長性及穩定性等角度進行統計。隸屬於大消費大科技板塊，包括日常消費、可選消費、醫療保健、信息技術等；過去三年，每年平均凈資產收益率均在15%以上；A股市值在千億元以下百億以上；評級機構數在5家以上；未來三年凈利平均增速超過20%。

　　根據上述維度統計，共有54隻股票。從行業來看，信息技術行業貢獻了27隻股票，醫療保健行業有17隻股票，可選消費、日常消費兩個行業均有5隻股票。

　　從盈利能力角度看，2017年至2019年年報平均凈資產收益率均值最高的是三人行，達到58.52%，位居榜首。柏楚電子、卓勝微2股凈資產收益率均值超過50%，分列第二第三位。此外，小熊電器、壹網壹創、華峰測控等股票過去三年凈資產收益率均值位居前列。

　　從機構評級的角度來看，珀萊雅有36家機構預測未來業績，今年、明年、2022年凈利增速預測值分別為23.91%、29.99%和25.17%。捷佳偉創位居機構關注度第二位，合計30家機構預測未來業績，今年凈利增速有望超過51%，明年超過31%，2022年超過27%。此外，深信服、星網銳捷、凱萊英、小熊電器等股票均有25家以上機構評級。

　　成長性方面，5家機構預測凈利的三人行今年、明年、2022年凈利增速預測平均值最高，超過56%居首。國聯股份位居次席，達到53.81%。此外，廣和通、華峰測控、卓勝微、壹網壹創等股票今年、明年、2022年凈利增速預測平均值均超過40%。

　　這裏麵包括通策醫療、歐普康視、卓勝微等11隻十年十倍股，艾德生物、健友股份、凱萊英等12隻股票漲幅超過5倍。未來，這些股票還能繼續走牛嗎？且拭目以待。