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川普要打伊朗？經濟學人曝美軍可疑動向 去年給2周結果3天後突襲

美國總統川普近日再度將砲火轉向伊朗，警告德黑蘭「時間所剩無幾」。經濟學人28日以「美國會打伊朗？」為題報導，川普稱有意談判「恐怕是虛晃一招」。美軍大動作加強中東軍事部署，林肯號航艦打擊群與配備巡弋飛彈的驅逐艦已就定位。航空觀察人士並發現美軍多個耐人尋味的動向，研判空襲很快會發生。報導並提醒，川普去年6月也曾放話給伊朗2周寬限期，結果3天後就突襲德黑蘭。林肯號航艦打擊群已進入中東周邊海域，艦上搭載可干擾伊朗雷達的電戰機；另有3艘驅逐艦也赴抵中東，每艘驅逐艦都配備對地攻擊巡弋飛彈，以及可攔截伊朗飛彈的系統。此外，衛星影像顯示，卡達烏代德空軍基地已部署新防空系統；2024年曾擊落伊朗無人機建功的F-15E戰機已派往約旦。專門追蹤飛機應答訊號的航空觀察人士並指出幾個耐人尋味的動向：大量空中加油機抵達烏代德基地，專門尋找被被擊落飛行員的搜救機（SAR）正從美國方向往東飛行。可追蹤伊朗雷達、攔截通訊與繪製兵力部署的美軍偵察機活動大幅增加。此外，可充當空中通訊中繼、並可能支援搜救機任務的飛機活動也明顯升高。利用公開數據追蹤飛機與船舶的沃特金斯（SteffanWatkins）認為，這都是「空襲很快會發生的明確跡象」。然而，川普真正目標仍不明朗。外交圈提出幾種情境：其一是「象徵性出手」，比如打擊主導近期鎮壓的伊斯蘭革命衛隊，讓川普得以宣示紅線，卻不致動搖政權根基。第二種是擴大打擊，透過「斬首」推翻政權，但阿拉伯與歐洲政府多不看好。若要奏效，轟炸恐得持續數天甚至數週周，所需火力與部署也將遠超現階段；而且幾乎必然引爆更大戰事，伊朗可能轉而攻擊波斯灣的美軍與盟友基地。以色列或許也會趁勢重創伊朗日益擴張的飛彈軍力。沙烏地阿拉伯與阿拉伯聯合大公國因憂心衝突外溢，已拒絕讓領空用於對伊朗的軍事打擊。最後一種是混合作戰行動。美國先出手打擊部分伊朗領導人，包括最高領袖哈米尼，之後再與殘存政權達成和解，作法類似委內瑞拉模式。經濟學人指出，也不排除美伊最後關頭談成協議、避免動武。川普的中東特使威科夫曾提，美方要的協議不只和核問題，還得一併處理伊朗的飛彈庫存，以及在區域內的代理人網絡。不過德黑蘭未必相信美方。川普去年６月放話給伊朗2周達成協議，結果3天後突襲轟炸伊朗。【全球熱話題】▪川普威脅賞加拿大100%關稅！加國總理卡尼回應喊話1事▪美專家警告台灣2026要小心了3因素發酵釀「大陸攻台完美風暴」▪馬斯克將蓋巨型晶圓廠TeraFab！台積三星都不夠曾說不蓋會「撞牆」▪美國分手世衛組織批「無視台灣COVID-19警告」WHO專家反擊▪每個月兩次！東大教授涉收賄被捕疑向業者要求肥皂浴等性招待30次

川普對等關稅來襲！台股短期恐回測18,600點

美國總統川普宣布實施對等關稅政策後。法人解析，台股短期支撐區位落在18,600點至19,500點，而關稅政策後續仍有協商空間，建議短線以風險控管優先，降低持股比重，可考慮布局高股息、非出口導向及不受關稅衝擊的防禦型族群。美國對等關稅政策將自4月5日起對所有國家徵收10%基準關稅，並從4月9日起對與美貿易逆差較大的57個國家，額外加徵更高的「對等關稅」。儘管部分商品不受新關稅限制（如鋼鋁製品、汽車及零組件、藥品、半導體與木材製品），但對多數國家而言，川普團隊採用的關稅計算方式頗具爭議。台股方面，法人分析，合理評價區間約為本益比15至19倍，對應指數為18,600至23,560點，短期支撐區位落在18,600至19,500點。對台灣經濟及企業影響上，台灣出口將受明顯壓力，特別是資通訊產品，受影響比例高達61%。雖半導體暫時豁免32%關稅，但其出口占比相對較低。短期內，衝擊主要集中於終端組裝製造業與傳統產業，尤以伺服器與網通設備受創最重。根據法人研究推估，若依照供應鏈各環節的實際影響來看，電子與傳產企業獲利下修幅度預估在5%至30%間。整體台股企業獲利預估將下修5%至8%，以台灣50成分股為代表估算，原本2025年企業獲利成長預估15%，將調降至個位數。此外，上述數據尚未反映因終端產品漲價造成的需求下滑風險，實際衝擊恐進一步擴大，特別是在2025年第3季，企業獲利可能出現年減負成長的狀況；預估2025年台股整體每股稅後盈餘（EPS）將下修至1,240元（原預估約1,300元以上），反映獲利下修及貿易風險。

跌勢停不了！美股「衰退行情」可能才剛開始

美國總統川普2日宣布對等關稅措施後，美國金融市場3日出現一波「衰退行情」，公債殖利率、美股及美元全都大跌，且賣壓4日早盤為止，但這可能只是個開始：若關稅導致經濟萎縮，美股及公債殖利率的下跌之路還長得很。一旦衰退降臨，由於消費者及企業支出減少，且儲蓄轉入安全資產，企業獲利下降，投資人也要求更低的本益比，股市將受重擊。食品及家庭必需品類股相對較好，而精品與汽車等景氣循環類股將承受賣壓。自從標普500指數於今年2月中觸頂之後，投資人就一直快速拋出景氣循環類股，並轉進防禦類股。景氣循環類股指標在這段期間內落後於防禦性類股的幅度之大，是2020年3月新冠疫情爆發以來之最。最易受景氣循環影響的高收益債券，同樣受重創，與公債的殖利率差距上升逾2個百分點。上一次出現此種現象，是在2022年市場預期衰退將臨之際。然而，儘管股價正朝衰退機率升高的方向移動，市場卻顯然還沒做好充分準備。標普500指數目前只比2月中的頂峰回檔約10%，回到去年9月時的水位，而通常在衰退發生時，該指數將至少下跌20%，並將六個多月來的漲幅吐光；再者，標普500指數成分企業的平均本益比仍接近20倍，在衰退期間，絕對難以維持如此之高的本益比。高收益債券亦然。品質較佳的高收益債雖已受重創，但連CCC級高收益債價值也才回到去年9月的水準；以往在衰退期間，高收益債與公債的殖利率差距通常是目前的兩倍。另外在川普宣布新關稅之前，股票選擇權市場預示未來一年衰退的機率僅10%，利率衍生性產品市場預期衰退機率則為15%由於衰退通常會使聯準會（Fed）降息3個百分點，因此如果衰退成真，公債殖利率還將大幅下降；若發生停滯性通膨，將阻止Fed降息，使殖利率降幅縮小，但這也意味著美國經濟、股市及公司債市場將受創更重。目前市場認為即使新關稅推升通膨，Fed仍將降息；因為只要通膨預期並未上升太多，Fed仍會認為關稅只是「一次性」的效應。新關稅公布後，市場預期5月Fed將降息的機構倍增到20%。