來源：證券市場紅周刊

　　作者：何艷

　　多少人慶幸自己成功躲過了「雙十一」，卻又順理成章地迎來了「雙十二」，剁不剁手或者剁得還剩下多少，有時候真的不是自己可以決定的。無所不在的電商促銷信息，快速便捷的在線支付手段，各種花唄借唄分期付款方式的加碼，信息時代幾乎很難有不被「新零售」裹挾的消費者。

　　消費者忙得不亦樂乎的同時，以「馬爸爸」為首的大佬們也在資本市場掀起風浪。阿里、騰訊、京東等互聯網巨頭深入布局「新零售」。12月12日，騰訊入局永輝超市的傳聞變為現實，或將直接推動線上線下深度融合。在電商巨頭加速布局的背景下，二級市場上「新零售」概念股有望獲得資金長期關注。

　　互聯網巨頭爭搶零售市場

　　早在2016年10月，阿里就提出了「新零售」概念，其核心意義在於無縫對接線上線下，技術改造流通渠道效率和體驗。如今，阿里新零售帝國已集聚了銀泰商業、聯華超市、蘇寧雲商、三江購物、新華都、高鑫零售等實體商業，並擁有百聯股份等戰略合作方，以及盒馬鮮生、無人店等創新業態。同時，據外媒稱，阿里還將領投印度網路超市BigBasket的2.8億美元融資，加強海外擴張。

　　京東則在2015年股權合作永輝之後，2017年又與全球商超巨頭沃爾瑪攜手，共同開拓中國內地商超市場。此外，京東還在線下大面積開店京東之家、京東幫等。而騰訊入股永輝超市的傳聞被正式確認，永輝超市12月12日披露，林芝騰訊擬協議受讓公司5%股份，騰訊還擬對公司控股子公司永輝雲創進行增資取得15%的股權。

　　券商人士表示，目前，在新零售領域鋒芒最盛的阿里已推出「盒馬鮮生」，永輝的新業態「超級物種」與其完全對標，至此，隨著騰訊入局永輝，成為騰訊在新零售領域最直接的布局，或將直接與阿里對抗，搶佔線下的流量、支付和數據入口，這也就意味著騰訊或將加強技術輸出力度，推動與線下實體的深度融合。

　　據國家統計局數據，2017前三季度電商占社會消費品零售總額的14%左右，絕大部分的流量和消費仍在線下，隨著線上獲客成本上升，加速推進新零售布局，線上線下的融合成為必然。阿里率先無縫對接線上線下，而騰訊在零售渠道的布局則主要存在於支付端，戰略上重視支付服務對於線下消費場景的滲透和體驗優化。截至2017年一季度，移動支付領域雙寡頭格局已然形成，支付寶在整體第三方移動支付中佔比 53.8%，騰訊系的財付通佔比 40.3%，線下消費場景中，支付寶佔比65.4%，微信支付佔比32.3%。京東在最新的規劃中，則更加強調以技術提升渠道效率、用戶體驗和現有商業模式的改造。

　　附圖1：阿里實體零售布局

　　附圖2：京東/騰訊系實體零售布局

　　新零售下的新機遇

　　電商作為移動支付的核心場景，以「雙十一」相關數據作為前瞻指標，2017年移動支付或將繼續高速增長。觀察2017年「雙十一」交易數據，以天貓平台（淘寶商城）為例，交易額達1682億，同比增長39.4%，超出2016年同比增速近7個百分點；其中，移動端支付佔比破 90%，比2016年同期增加近9個百分點。

　　安信證券胡又文預測，2017年在消費領域的移動支付規模將超7萬億，同比增速45%；無論從絕對額還是增速方面都將領先其他國家。胡又文表示，中國的移動支付產業已成為全球標杆，考慮到支付入口蘊含巨大的金融創新衍生價值，產業鏈將持續受益，推薦騰訊阿里賦能受益者——華銘智能（32.000， -1.49， -4.45%）、新國都（27.800， -0.23， -0.82%）、石基信息（29.590， -0.22， -0.74%）等。

　　附圖3：2012~2017年天貓平台「雙十一」交易數據

　　新零售背景下，實體零售業無人值守模式興起，出現無人便利店和無人值守貨架的模式創新。其中，不僅有阿里等互聯網電商巨頭進入，還包括羅森、7-11等主流傳統便利店，無人值守零售模式在國內快速發展。據艾媒諮詢預測，2017 年我國無人零售商店交易額預計為389.4 億元，未來五年無人零售商店將會迎來發展紅利期，2020 年的預計增長率可達281.3%，至2022年市場交易規模將超過1.8萬億元。

　　目前國內的無人零售解決方案主要包括以人工智慧為核心，涵蓋深度學習、計算機視覺、感測器融合、生物識別等技術以及以RFID為核心，輔助以生物識別等技術這兩大類。無人零售初期在技術投入，根據產品設計不同，涉及到包括人臉識別技術、RFID技術、監控技術等新興技術應用，或將對相關技術發展起到推動作用。

　　附表：新零售背景下人臉識別、移動支付等領域相關個股

　　新零售概念股獲機構增持

　　互聯網巨頭爭先進入新零售領域的同時，二級市場上新零售相關個股也獲得不同程度關注。據Wind資訊統計，目前新零售相關個股合計22隻，市場表現方面，剔除2017年以來上市的新股以外，永輝超市年內實現股價翻倍，居所有新零售概念股漲幅榜首。今年以來，快樂購股價漲幅超30%，蘇寧雲商漲超10%。而在這些個股錄得較大正向收益的同時，股價跌幅超過10%的個股則達11隻，其中新開普、三江購物、華聯股份等3股跌超30%。

　　永輝超市以年內103.10%的漲幅成為新零售板塊漲幅最大個股。作為新零售生態龍頭，騰訊入股永輝超市，增資永輝雲創或將助力科技永輝、數據永輝提速。永輝雲創旗下近百名IT人員來自各互聯網龍頭、商業龍頭、海內外高校、科研機構等，擁有「永輝YH」自主知識產權的收銀、供應鏈、倉儲物流、店鋪管理、客戶管理等中台，後台系統研發接近尾聲，進入後期調試階段，預計將於2018年中上線，後續有望向同業輸出；永輝自主研發的無人收銀設備、無人值守便利店已投入使用，處於持續升級換代中。截至2017年12月5日，永輝超級物種已在福州、廈門、深圳、北京、上海、南京、成都 7 城市開設19家門店，預計2017年底門店數達到 25~30 家；2018 年計劃展店100家。中信證券表示，騰訊將通過微信為永輝門店引流，運營大數據為消費者畫像，助力永輝精準營銷，從中長期看，騰訊、永輝生態體系將在供應鏈、物流、金融、數據等更廣、更深維度相互賦能。

　　機構持倉態度方面，新零售股今年以來也是不斷地獲得關注。2017年一季度，以QFII、保險、基金、券商、社保基金為主體的5大機構僅對天虹股份、三江購物2隻個股增持比例超過2%，及至中報，機構增持的跡象已經十分顯著，5大機構增持比例超過1%的個股就有7隻，其中，對思創醫惠、永輝超市、新大陸3隻個股的增持比例均超過5%，而思創醫惠更以8.39%增持比例居首。思創醫惠系國內唯一一家電子商品防盜（EAS）行業的上市龍頭企業，公司EAS 產品種類齊全，產品銷售覆蓋海內外，全球市場佔有率超過30%。公司2015年收購醫惠科技后，將原零售科技（EAS）事業部和物聯科技（RFID）事業部合併成立了商業智能事業部，主要提供EAS電子防盜標籤、RFID標籤等。目前能夠實現商用可規模化複製的無人商店如繽果盒子等，都無一不採用了RFID技術，中國銀河表示，雖然今年公司RFID業務相較前兩年放緩，但隨著無人零售市場規模的擴張，明后兩年RFID標籤需求會迎來改善。

　　附表：新零售概念股一覽