肯恩費雪教你破除50個投資迷思  肯恩．費雪Ken Fisher著

 

◎長期而言, 股市的規律就是沒有長期有效的規律

 

◎目前還沒有出現那一個指標, 讓投資人一看到該指標, 就知道何時該出場, 或是該進場

 

◎投資不是一個要做出許多成功決策或判斷的過程, 而是一個避免犯錯的歷練

 

◎破謬(debunker)—破除投資迷思

成功投資很大一部分, 不外乎是規避多數人不斷重犯的常見錯誤. 投資人的目標不是絶不犯錯, 而是長期而言, 做對的決策定多於犯錯

 

◎破除迷思很容易—

只要 1.直覺接受人們普遍接受的投資智慧大多並不明智;

     2.無論如何你還是會犯錯, 但可以致力降低錯誤率,藉此改善投資績效.

 

◎破除迷思做法：

1.找到適當的尺度

2.反直覺思考

3.檢視歷史

4.放眼全球

5.自行檢查數據

6.檢驗相關性

7.如果多數人相信某件事, 質疑它

8.用四格法檢查結果

 

◎迷思1—債券比股票安全

如果你的投資期限很長, 股票通常是遠優於債券的投資標的

 

◎迷思3—退休人士應該採取保守的投資策略

投資期限隨壽命延長, 不要低估自己的投資期限, 造成老來窮的窘境

 

◎迷思4—以年齡決定資產配置

資產配置決定的基準有三：1.投資期限; 2.報酬期望; 3.現金流需求

 

◎迷思5—你該期望的是平均報酬率

騙子是訴諸人類對波動性的固有恐懼, 宣稱自己能取得略高於平均水準且十分穩定的報酬

事實是平均報酬率並非正常現象, 正常的年度報酬率通常是極端的居多.

 

◎迷思6—保本和成長是可以兼得的

保本兼成長, 做為結果, 是有可能達成, 因為長期能讓資產成長, 必然達成保本的目標. 但如目標是短期保本, 資本是不可能成長的

 

◎迷思7—相信直覺

 

◎    迷思8—一次大空頭即足以致命

事實上, 大空頭後必有大反彈, 歷史上, 股市即使慘跌, 假以時日總能收復失土, 再創新高

 

◎迷思12—停損可停止虧損

停損操作唯一確定的事, 就是增加你的交易成本.

 

◎迷思14—定期定額降低風險, 提升報酬

只有在你知道市場接下來會下跌時, 定期定額才有用, 且需付出高額交易成本, 若能準確預測走勢, 何需定期定額?

 

◎迷思15—變額年金只有好處, 沒有壞處

年金是保險契約, 保險公司是會倒閉的, 契約可能成為廢紙, 年金所得可能被課稅, 年度費用可能很高…

 

◎迷思19—貝他測量風險

歷史績效無法預示未來表現, 且跌得深, 彈得高

 

◎迷思21—VIX指數升至高位是進場良機

高點與低點都是相對, 且你必須事後才知道一個高點已經形成

 

◎迷思22—消費者信心是市場方向的重要指標

信心指數與股市同步,有時則略為落後, 同步指標比沒用更不如, 因為它們沒有預測功能, 但人們卻以為有

 

◎迷思23—道瓊工業指數無比重要

道指先天有缺陷, 無法真實反映美股狀況, 成份股只有30檔, 總共只佔美股總市值29%.

而標準普爾500指數, 500檔成股佔美股總市值89%, 且道指是價格加權指數, 非市值加權指數

 

◎迷思24—1月份行情預示股市全年表現

 

◎迷思25—5月份應該賣掉股票Sell in May and go away!

 

◎迷思26—低本益比代表低風險

因為人們懼高

 

◎迷思27—強勢美元真好

實證顯示美元匯價強弱不影響美國或世界股市的方向

 

◎迷思28—別跟聯準會作對

事實是無論央行升息或降息, 股市皆可升可跌

 

◎迷思33—政府最好能有財政盈餘

大家都相信的東西不一定是對的,結果是盈餘無助於股市, 赤字也不會壓低股市

 

◎迷思34—高失業率很恐佈

失業率是落後指標, 失業不必下跌, 經濟衰退也能結束.

 

◎迷思35－黃金是好投資

漲跌有時, 但以跌為主

 

◎迷思36—低稅有利於股市

 

◎迷思37—油價漲股市跌

長期而言, 兩不相干

 

◎迷思38—豬流感等疫症會讓股市病奄奄

歷史經驗顯示, 公共衛生恐慌並不像担心的那樣會重創股市

 

◎迷思39—消費支出最重要

事實上經濟衰退時消費支出跌幅不大, 且相當穩定

 

◎迷思43—外國股票感覺太陌生了

美股及非美股相關性高得很, 美股與非美股每年的表現差異, 足以讓分散投資的人得到好處

 

◎迷思44—誰需要外國股票

外國股票的必要性: 1.改善風險控管2.獲得更多提升報酬的機會

 

◎迷思45—高負債遲早拖垮國家

美公共債務淨額對GDP之百分比僅為1950年代的水準

 

◎迷思46—美國應付不了債務

美國利息支出僅佔GDP 2.2%,

 

◎迷思47—美國欠中國太多錢了

70%的美國聯邦政府債券由美國人美國政府及美國機構所持有, 只有30%為外國人持有, 而中國僅持有7.3%

 

◎迷思48—貿易逆差對市場不利

要選擇正確的解讀刻度, 2009年美國貿易逆差是GDP的3.5%, 而英國約為5.9%

 

◎迷思49—GDP推動股市上漲

無論漲跌股市領先經濟

 

◎迷思50—恐怖行動嚇壞股市

股市不怕恐怖攻擊