《操作生涯不是夢》第一章 個人心理 ---1
第一章 個人心理
4.為什麼從事交易
交易表面上看起來很簡單。當一位初學者獲利時，他覺得自己天生奇才，所向無敵。於是，他開始承擔沒有必要的風險，最后失去一切。
人們基於各種不同的動機而從事交易----有些合理，許多不合理。交易使你有機會在短期之內賺大錢，對於很多人來說，金錢代表自由，雖然他們經常不知道如何處理自己的自由。
如果你知道如何從事交易，可以安排自己的時間，隨意挑選工作的地點與生活的環境，不需要看別人的臉色行事，交易是一場迷人的心智游戲：下棋、撲克與填字等游戲結合為一體，交易吸引許多熱愛心智挑戰的人。
交 易吸引冒險者，排斥保守者。一般人每天早晨起床，前往工作，午餐休息一陣子，再工作，回家，喝罐啤酒，吃晚飯，看電視，然后睡覺。如果他多賺了幾塊錢，立 即存到銀行的戶頭。交易者不喜愛這類的例行生活。願意讓自己的資本承擔風險，許多交易者都過著孤獨的生活，他們寧可放棄目前的確定性，而奔向不可知的未 來。
自我的實現
大多數人都有一種本能的欲望，試圖將自己的能力發揮到淋漓盡致。這種欲望，配合交易的樂趣與金錢的誘因，促使交易者向市場挑戰。
優秀的交易者通常都很精明而工作認真。他們能夠接受新的觀念，或許有些矛盾。優秀交易者的目標並不在於賺錢，他的目標是完美的交易。如果他的交易正確，金錢僅不過是成功的表征。成功的交易者將不斷磨練自己的技巧，完美的交易境界遠較金錢重要。
有一位非常成功的交易者曾經告訴我：“如果我每年能夠更精明半個百分點，當我死的時候已經是一個天才了。”自我提昇是成功交易者的通性。【BINGO 收集整理】
某 位來自德州的專業交易員邀請我到他的辦公室，他對我說道：“當我在進行當日沖銷的交易時，如果你坐在目前的位置，絕對不知道我當時是獲利$2000或損 失$2000。”他已經到達某種境界，獲利不會使他高興，虧損也不會讓他沮喪。他完全專注於交易的正確性，試圖提昇自己的技巧，金錢已經不足以影響他的情 緒。
除了自我實現之外，許多人還有自我毀滅的特性。經常發生意外的駕駛人，他的車子老是被撞毀，自我破坏的交易者總是摧毀自己的帳戶（參考第7節）。不論是自我實現或自我破坏的欲望，市場都提供無限的機會。這種內在的沖突展現於市場中，顯然是一種代價昂貴的行為。
內心無法取得均衡的交易者，經常試圖在市場中實現相互矛盾的欲望。如果你不知道自己的方向，結果總是處身在一個絕非你所希望的場所。
5.幻想與現實
如果一位毫無耕作經驗的朋友告訴你，他打算在四分之一英畝的農地上耕種食物，而且希望自給自足。你大概可以替他算命----八成會餓肚子。我們都知道，一粒芝麻能夠搾多少油是一定的。可是，交易經常是成年人發揮夢想的溫床。
幾 天以前，一位朋友告訴我，他打算以$6000的交易帳戶活口養家。當我嘗試向他說明，這個計划絕對不可行，但他立即轉移話題。他是一位精明的分析家，但拒 絕承認這種“密集耕種”是自殺性的行為。由於急著求取成功，他勢必建立相對龐大的部位----只要市場發生一點風吹草動就足以讓他出局。
一位成功的交易者，必定是一位現實主義者，他知道自己的能力與極限，他了解市場所可能發生的狀況，知道自己將如何反應。他對於市場的分析絕對不會偷工減料，密切注意自己的反應，並擬定確實可行的計划。一位專業交易者沒有幻想的本錢。
當 一位業余的玩家遭遇幾次挫折，被追繳幾次保證金，他的傲慢與自大將被莫名的恐懼所取代。開始對於市場產生許多奇怪的想法。輸家們買進、賣出或錯失機會，都 必須歸因於一些怪異的念頭。他們就像小孩一樣，害怕鬼怪而不敢獨自經過墓地或察看床下，市場的環境最適合培養這類的幻想。
在西方世界長大的人，經 常都有一些類似的幻想。當我在“紐約精神分析學院”進修時，甚至有一門課程是“普遍的幻想”。舉例來說，很多人在孩童時期，都會幻想自己是領養而不是父母 所親生的小孩，這類的幻想可以解釋外在世界何以如此不友善與冷漠。它們或許可以提供安慰，但可能因此而無法面對現實。我們的幻想將影響我們的行為，即使在 意識中並非故意如此。
我曾經與數百位交易者談論這方面的問題。聽取這種“普遍的幻想”。這些幻想扭曲了現實，妨礙交易的成功。一位成功的交易者必須辨識自己的幻想，並徹底離開它們。
知識的迷思
受到“知識迷思”困惑的輸家會告訴你：“我之所以發生虧損，這是因為我不知道交易的祕訣。”許多輸家都存在這類的幻想，成功的交易者擁有某種神祕的知識。這種幻想使得一些交易顧問業與系統銷售商大發利市。
一 位沮喪的交易者，經常帶著支票簿到處尋找“交易的密訣”。他可以花$3000的代價買進一套經過測試而“絕對不可能失敗”的電腦化交易系統。當這套系統失 敗之後，他又開出另一張支票買進一本“科學手冊”。告訴他如何不再成為輸家，並且能夠與月球、土星、甚至天王星溝通而成為真正的贏家。
輸家們不了解，交易在知識上非常單純，它所需要的智識程度絕對不高於割盲腸、造橋或裁判一個案子。優秀的交易者雖然大多很精明，但很少是屬於知識分子。很多人沒有進過大學，某些人甚至連高中都沒有畢業。
一些辛勤工作的知識分子，他們在本身的事業上或許有非凡的成就，卻經常是交易市場中的輸家。經紀商的典型客戶是：年齡50歲，已婚，大學畢業，許多人擁有碩士以上的學位，或擁有自己的事業，最主要的兩種職業類群是工程師與農民。
這些知識分子與辛勤工作的人，為什麼在交易中失敗呢？輸贏的關鍵絕對不在於知識或密訣，當然也與教育背景無關。
資金不足的迷思
許多輸家認為，只要交易帳戶的資金再多一點，他們就可以成功。所有的輸家之所以被三振出局，都是因為連續的損失或單筆的嚴重虧損。當輸家出場之後，市場往往就反轉而朝他預期的方向發展。這位輸家希望一頭撞死或撞死他的經紀人：只要再給他一個星期，就可以撈一筆小財富！
輸 家們認為，這些遲來的反轉可以確認他們的交易方法正確無誤。於是，他們又辛苦的賺錢，積蓄或借款，然後再開一個小帳戶。可是，故事又重演：輸家又被淘汰出 場，行情又反轉而“證明”他的交易技巧，只是稍嫌太遲，他沒有能夠留在場內受惠。所以，幻想逐漸成形：“只要我擁有多一點的資金，我就能夠繼續留在場內， 並且獲勝。”
某些交易者拿著紙上的交易記錄，向親朋好友告貸。這些記錄似乎顯示，只要他們擁有足夠的資金，原本可以大撈一票。可是，當他們籌措更多的資金之后，結果還是一樣----市場似乎總是把他們當成笑柄！
輸家並不是因為資金不足----而是心智不夠成熟。不論資金多寡，他被請出場的時間大概都相同。他過度交易，沒有妥善管理資金。不論帳戶的資金規模如何，他總是承擔太高的風險，不論交易系統多麼傑出，連續的損失還是帶來相同的命運。
交 易者經常問我一個問題，起始交易資本應該多少才足夠。他們希望能夠禁得起暫時的不利行情。他們認為，在賺取任何利潤之前，首先必須蒙受龐大的損失，這聽起 來似乎像是“國父”的革命，最後的成功之前必須先有十次的失敗。一位外科醫生是否應該先犧牲一些病人的生命，然後才能成為割盲腸的專家？
一位交易 者如果希望度過難關而成功，他必須控制自己的損失。任何單筆的交易，都不能投入過高比率的資金（參考第10章的“風險管理”）。你必須給自己幾年的時間來 學習如何交易。對於初學者來說，帳戶的起始資金不應該超過$20,000，任何單筆交易的損失都不可以超過總資本的2%。由小帳戶的廉價錯誤中學習。【BINGO 收集整理】
輸家們或是沒有損失的準備，或者根本不知道如何處理損失。資金不足的說法，僅不過是一個借口，讓他們避免面對兩個痛苦的事實：他們缺乏交易的紀律，他們缺乏務實的資金管理計划。
資金充裕的帳戶確實享有一個優勢，報價設備與服務的成本相對較小。一位管理數百萬美元資金的經理人，$10,000的固定設備僅占總資本的1%，對於$20,000的帳戶來說，相同的設備將占總資本的一半。
《操作生涯不是夢》第一章 個人心理 ---2
自動導航的迷思
假 想一位陌生人在車庫外向您推銷一種自動駕車的系統，他告訴你，只要花幾百塊錢買一個電腦晶片，安裝在車上，你就不需要再浪費精力駕車。透過這套“自動駕駛 系統”，你可以抽空打個盹。在這種情況下，你可能會笑著把他趕走。可是，如果他是推銷一套自動化交易系統，你會嘲笑他嗎？
陷入“自動導航迷思”的 交易者相信，追求財富可以是一套自動化的生產設備。某些人嘗試自行設計自動化的交易系統，另一些人則希望花錢買現成的系統。這些人花費多年的時間，磨練他 們在訴訟、醫療或商業上的技巧，卻相信自己僅需要花幾千塊錢，就可以購買現成的“罐裝能力”。這完全是因為貪婪、懶惰與數學上的無知。
過去，交易系統是書寫在紙張上；現在，它們經常是磁碟或光碟片。某些系統非常原始；另一些非常精密復雜，設有內建的最佳化程序與資金管理法則。許多交易者相信，只要花幾千塊錢購買這類的魔法，就可以將電腦數碼轉換為源源不絕的財富，這就如同中世紀武士對於煉金術的看法。
人 類的行為非常復雜，不適合被設定為自動化的程序。電腦化的學習系統不能取代老師的功能，計算稅金的電腦程式也沒有迫使會計師領取失業救濟金。大部分的人類 行為都需要經過判斷：機械與系統確實能夠提供協助，但不能取代人類。許多系統的購買者曾經受到慘痛的教訓，甚至於成立一個“3000俱樂部”（3000 Club），這是以許多系統的價格命名。
如果自動化交易系統確實足以仰賴，你可以搬到大溪地，在這個世外桃源過著無憂無慮的生活。你的經紀人會定 期寄來支票。截至目前為止，唯一自動化交易系統中蒙受利益的人是系統銷售者，這是一個多姿多彩的小產業。如果他們的系統確實有效，他們為什麼要公開銷售？ 他們可以自己搬到大溪地，讓經紀人在支票上填寫他們的抬頭！另外，每個系統銷售者都有一些借口，有些人說，他們熱愛程式設計的程度遠超過交易。另一些人表 示，他們銷售系統是為了籌措交易資本。
市場會變化，這將使自動化交易系統成為廢物。昨天絕對有效的死板法則，今天的表現將不甚理想，明天可能徹底無效。當情況發生變化時，優秀的交易者會臨機應變，一套自動化交易系統缺乏應變的彈性，充滿自我摧毀的傾向。
航 空公司支付高薪聘請機師，它們沒有完全仰賴自動化駕駛系統，為什麼？因為人類可以處理意外的事件。當飛機在太平洋的上空掀掉倉頂，或在加拿大的荒原汽油用 罄，唯有人類可以處理如此的危機。我們可以在報紙上看到這類的報導，它們都是仰賴機師的臨機應變才得以轉危為安，沒有任何自動駕駛系統可以辦到這點。對自 動交易系統下資金的賭注，就如同對自動駕駛系統下生命的賭注。第一個意外事故就足以摧毀你的交易帳戶。
市面上確實有相當不錯的交易系統，但它們必須接受人類的監控，必須經由個人的判斷進行調整，你必須掌握主控權，不可以把成功的責任轉嫁給交易系統。
陷入自動導航迷思的交易者，他們希望重溫兒時的舊夢。當時，母親照顧他們的溫飽與舒適。現在，他們希望重建當時的境遇。唯一的任務是什麼也不做，市場將透過交易系統自動而源源不斷地供應獲利的奶水。
請相信我，市場絕對不是你的母親，它是由一群彪悍的男人與女人所構成。他們的唯一企圖是奪取你的資金，不是把奶水喂入你的嘴內。
偶像崇拜
交易的動機在於爭取自由與獨立，對於許多交易者而言，這僅不過是口頭說說而已。一旦面臨壓力，他們就改變立場，到處尋找“偉大的領導者”。在沮喪的情況下，交易者經常希望各種大師的指點。
我是在蘇聯長大。整個社會把斯大林塑造為偉大的領導者。稍后，我們發現他是一個可怕的惡魔，但當他還活著的時候，大部分的人們都樂於接受他的領導，他讓人們有免於“自行思考的恐懼”。
在每個領域內----經濟、生物、建築……等----人們都塑造許多“小斯大林”。當我來到美國而開始交易時，發現許多交易者都在尋找大師----他們心目中的“市場小斯大林”。某個人可以讓你致富，這種幻想值得我們稍後在本章中另開一節來討論。
睜大雙眼進行交易
每一位贏家都需要精通交易的三個基本層面：健全的個人心理架構、符合邏輯的交易系統與合理的資金管理計划。這三個基本層面就如同板凳的三支腳----缺一不可。三足俱全則可以讓你安穩地坐在上面。輸家試圖以一支腳支撐板凳，頂多是兩支腳，他們通常僅專注於交易系統。
交易必須奠定在明確的法則之上。進行交易時，你必須分析自己的感受，務必確定交易決策在心智上非常健全。另外，你必須擬定適當的資金管理辦法，不可以讓連續的虧損迫使你出局。
6.市場大師
自 從交易市場形成之後，大師就一直伴隨我們左右。討論市場狂熱的經典作品《Extraordinary Poputar Delusions and the Madness of Crowds》在1841年發行於英國，目前市場上還買得到這本書。該書的作者Charled Mackay描述荷蘭的“郁金香狂熱”(Tulip Mania)、英國的“南海泡沫”與其他的類似事件。人類天性的演變很緩慢，目前又有一些新的狂熱----包括“大師狂熱”在內----席卷市場。
相對於數世紀之前，現在的大師狂熱蔓延非常快速，這需要感謝傳訊科技的發展。即使是受過高等教育的知識分子，也隨著市場大師起舞，就如同中世紀虛構福音的信徒。
金融市場有三種類型的大師：市場循環折大師、神奇方法的大師與過世的大師。某些大師可以預測市場的重要轉折點，另一些大師提供“獨特的方法”----通往財富寶庫的最新快速道路，還有另一類的大師，他們避開當代的批判，由另一個世界指導信徒們進行交易。
市場循環的大師
近數十年來，美國股票市場大體上呈現四年一期的循環。顯著的空頭市場低點發生在1962年、1966年、1970年、1974年、1978年與1982年。股市市場通常會有2.5～3年的上漲階段，然後是1～1.5年的下跌。【BINGO 收集整理】
在每一個主要的循環中，幾乎都會出現一位市場循環大師，大師的聲譽大約可以維持2～3年的時間。每位大師主宰市場的期間，基本上與主要的多頭市場相互吻合。
一位市場循環大師可以預測所有的重要漲勢與跌勢。每個成功的預測都會提高他的聲譽：因此，當他下一次提出預測時，將有更多的信徒搶進或搶出。如果愈來愈多的人們認可這位大師，他的看法將成為自我實現的預言。當你發現一位炙手可熱的新大師時，追隨他的指示將有利可圖。
市 場上有數以千計的分析師，任何時候總有一些手風奇順的人。對於大多數的分析家來說，整個生涯中總有一段神奇的日子，這就如同一座破鐘----每天至少會準 兩次。品嘗過這種神奇精準的滋味之後，一旦手風逆轉而被市場所淡忘，他們將覺得很沮喪。可是，還是有一些人偶爾可以成功，所以當他們手風轉背時，仍然持續 努力。
一位市場循環大師的成功，絕對不是仰賴短暫的運氣。他對於市場有一套心愛的理論。這套理論----循環、成交量、“艾略特波浪”或任何其他 的見解----通常是發展在他成名的數年以前。最初，市場拒絕遵循這位大師的理論。後來，市場發生變化，數年之內的走勢與該套理論環環相扣。於是，這位大 師的聲譽逐漸攀越高點，君臨整個市場。
模特兒也是如此，他們的命運隨著大眾口味而改變。某年是耀眼的金發，隔年是狂野的褐發。去年是炙手可熱的金發名模，今年突然消失在流行雜志的封面上，黑發模特兒轉為搶手，甚至臉上還要有個胎記，模特兒不會改變----發生變化的是大眾的品味。
市場大師是來自於市場分析邊緣地帶的異類，他們都不是被公認的分析師。支領薪水的機構分析師，都是以飯碗的安全性為主要考量，他們都採用類似的分析方法，所以不可能出現奇跡般的結果。市場循環大師是擁有獨特理論的異類。
市場大師的生計通常都是來自於撰寫市場分析報告，他可以靠著提供建議而致富。一旦成名之后，訂閱量可能由每年的幾百份增加為數萬份。據說，某位最近成名的市場循環大師，他雇用三個人專門處理每天涌入的現金袋。
在投資的座談會中，市場大師將被群眾所包圍。如果你也在群眾之中，將發現很少人就大師的理論提出問題。信徒們僅需要浸沐在他的光環下，就覺得非常滿意了。他們可以借此向親朋好友吹噓。
只 要市場的走勢繼續配合他的理論，大師的聲譽就可以維持不墜----期間通常短於四年一期的循環。在某個時候，市場將發生變化而展現不同的步調，市場大師繼 續引用先前百發百中的方法，將很快失去他的信徒。當大師的預測不再有效時，大眾的贊嘆將轉變為憎惡。一位過氣的市場循環大師，絕對不可能再成為明星級的人 物。
《操作生涯不是夢》第一章 個人心理 ---3
在 1970年代初期，郭德(Edson Gould)是證實市場的大師。他的預測理論奠基於“聯邦準備銀行”的政策變動：換言之，貼現率的變動。最著名的一條法則是“三步一大跤”：如果FED連 續三次調昇貼現率，這代表銀根轉緊，行情將步入空頭市場。在另一方面，如果FED連續三次調降貼現率，這代表銀根轉鬆，行情將步入多頭市場。另外，郭德也 發展一套頗具創意的繪圖技巧，稱為“速度線”----淡色趨勢線的角度是取決於趨勢的速度與市場反應的深度。
在1973～1974年的空頭市場 中，郭德逐漸嶄露頭角。他對於1974年十二月底部的正確預測，更使聲譽如日中天，當時“道瓊斯工業指數”幾乎跌破500點。隨後，價格強勁走高，郭德利 用速度線預測重要的轉折點，於是他的光環更是耀眼。可是，不久之後，美國進入的“資金淹腳目”的時代，通貨膨脹惡化，這是郭德方法所完全不適用的金融環 境。在1976年，他已經失去大部分的信徒，目前很少人還記得他的名字。
新一代的市場循環大師出現於1978年，葛蘭碧認為，在股票市場中，“量 是價的先行指標”。當他發展這套理論時，葛蘭碧是在華爾街的某大證券商工作，根據他在自傳中的說法，這個靈感是來自於廁所磁磚上的花紋，他當時正坐在馬桶 上。葛蘭碧把洗手間的靈感帶回研究室，但市場拒絕遵從他的預測，他一度破產、離婚、睡在朋友辦公室的地板上。在1970年代末期，市場終於回心轉意而全力 配合他的劇本賣力演出，他的理論也逐漸吸引人們的注意。
葛蘭碧在美國各地旅行演講，他乘著馬車上舞台，散發預測報告，斥責那些不認同他理論的人。 他彈奏鋼琴、唱歌、甚至曾經脫掉褲子來說明他的觀點。他的預測準確性令人嘆為觀止：他曉得如何包裝自己，成為大眾媒體最受歡迎的人物。葛蘭碧的聲望甚至足 以撼動股市，當他宣稱看空行情時，“道瓊斯指數”在一天之內應聲暴跌40點----就當時的標準來說，這是很大的跌幅。可是，他逐漸被自己的成功所迷惑。 股票市場在1982年開始翻昇，但他繼續看空行情，不斷鼓勵逐漸流失的信徒大膽放空。然而，市場一路攀昇而進入1983年。最後，葛蘭碧被迫認輸，開始建 議買進。但當時“道瓊斯指數”已經上漲一倍，他繼續發行市場的分析報告，但叱吒風雲的時代已經結束了。
1984年又出現另一位大師，布列希特(Robert Prechter)是以“艾略特波浪理論”專家著稱。艾略特是一位窮會計師，他在1930年代發展這套市場理論，認為股票市場是根據5個主要波浪與3個折返波浪而發展，每一波浪中還有更小的波浪。
如 同其他的市場循環大師一樣，布列希特多年來一直撰寫行情分析報告，成就平平。可是，當“道瓊斯指數”向上突破1000點大關時，人們開始注意這位年輕的分 析師，因為他很早就認為這波段行情將可以到達3000點。隨著在多頭市場的奔馳，布列希特也成為美國家喻戶曉的知名人物。
在1980年代的大多頭 行情刺激下，布列希特的聲譽不再局限於投資的領域。他經常出現在全國性的電視訊道，接受著名雜志的專訪。在1987年十月，他似乎有些猶豫不決，先是發出 賣出訊號，然后又告訴他的信徒買進，當“道瓊斯指數”暴跌500點之后，大眾的贊美轉變為罵與憎恨，某些人認為他必須為這波跌勢負責，另一些人又責怪他所 預測的3000點目標始終沒有到達，經過這次的打擊，布列希特的顧問業務巨幅萎縮，幾乎處於半退休狀態。
所有的市場循環大師都具有某些共通的性 質。在他們成為超級巨星之前，都曾經在行情分析的領域內浸淫數年，每位大師都有一套獨特的理論，一些追隨者，一些可信度，使他在顧問業內勉強度日。雖然每 位大師的理論都禁不起數年的考驗，但這個事實仍然不足以動搖追隨者的信心。當理論正確時，他成為大眾媒體的焦點，當理論不再有效時，他由媒體的寵兒轉為過 街的老鼠。
當你發現某位大師正在嶄露頭角，追隨他通常都可以獲利。可是，更重要的是如何判斷他已經到達巔峰狀態。每一位大師都是以“崩盤”收場 ----換言之，他的聲譽將由高點暴跌到谷底。當一位大師普遍受到媒體的接受，通常代表他已經攀昇到顛峰。主流媒體對於它們的寵兒是很挑剔的。當數家全國 性雜志大肆報導某位市場大師的傳奇故事時，你就知道他的末日已經不遠了。
還有另一個警訊可以提供給各位參考。當某位市場大師接受Barron's 雜誌的訪問，代表他的聲望已經處於巔峰狀態（Barron's是美國最大的商業周刊）。每年的一月份，Barron's雜志都會邀請一些著名的分析師發表 意見，預測未來一年的行情發展。這些分析師的“安全性”通常都很高。他們討論本益比、盈收狀況、產業發展……等。如果Barron's雜誌的一月份訪問中 包括一位市場大師，這是相當異常的現象。市場大師之所以會被邀請，這是因為他具有群眾的魅力，將他排除在外，將有損於雜誌的權威性。葛蘭碧與布列希特都曾 經出現在一月份的訪問中，他們當時的聲望都如日中天。可是，在接受訪問的幾個月之後，他們都遭到致命的打擊。下一次，當你看見某位市場大師出現在 Barron's雜誌的一月號訪問中，千萬不可以續訂他的行情分析報告。
群眾的心理就是如此，市場大師必定會出現，一位過氣的循環大師即使重出江湖，通常都沒有能力再呼風喚雨。一旦失敗之後，贊美與崇拜將被冷漠嫌惡所取代，這就如同破鏡難以重圓的道理一樣。
神奇方法的大師
循環大師是股票市場的產物，但“方法大師”大多是來自衍生性市場，尤其是期貨市場。當一位“方法大師”發現一種新的分析或交易方法之後，他將脫穎而出。
交易者永遠在尋求勝算，一種勝過其他交易者的優勢，就如同武士們搜尋寶劍一樣，交易者願意付出高價換取犀利的交易工具，只要能夠接過財富的祕徑，任何的價錢都好談。
大師所銷售的神奇方法，是開啟市場獲利寶庫的一副新鑰匙。新的方法一旦普遍被接受與運用之後，功效必然會大打折扣，市場永遠不斷的變動。運用於昨天的方法，今天非常不可能繼續有效，更不用提一年之後的狀況。
在 1970年代初期，芝加哥的行情分析家伯恩斯坦(Jake Berstein)非常炙手可熱。他是採用循環的方法預測市場的高點與低點。他的方法相當有效，聲名也隨之遠播。伯恩斯坦的行情分析報告收費很高，經常舉 辦各種講習會，操作基金、出版一系列的書籍。可是，結果仍然一樣，市場又變了。1980年代的循環模式非常不明顯。
史代梅爾（Peter Steidlmayer）是另一個高掛在芝加哥天空的明星。他鼓吹信徒們完全放棄傳統的交易方法，改採用他的“市場輪廓”(Market Profile)。這種方法據說可以透露市場供／需的天機，讓信徒們在低點買進，在高點賣出。史代梅爾與柯伊(Kevin Koy)配合開辦講習會，他們經常可以吸引50位以上的學員，收費是4天$1600。結果，“市場輪廓”似乎沒有什麼特別成功的案例，這顆巨星也很快隕 落。後來，史代梅爾在某家經紀商找到一份工作，他和柯伊偶爾還會舉辦講習會。
即使是在資訊傳播如此迅速的時代，名聲的變化還是如此緩慢，這實在令 人百思不解。一位大師的地位在本國已經盪然無存，但他的理論在海外還是可以暢通無阻。一位大師曾經對我表示，他在亞洲仍然受到普遍的禮遇，這就如同一些美 國過氣的影、歌星一樣。他們在美國已經不能吸引觀眾，但在海外還是可以賣唱為生。
過世的市場大師
第三類的市場大師，是已經過世的大師。他 們的作品被重新發行，新一代的交易者研讀他們的經典，這些大師都是在過世之後才贏得聲譽，而且被賜予無數的交易財富。過世的大師已經不在我們的左右，不能 享用他們的榮華富貴，可是，他們的聲譽與過期的版權卻可以讓一些有心人士充分運用。艾略特是一個例子，但最典型的傳奇人物則非甘氏(W.D.Gann)莫 屬。
許多投機客靠著“甘氏課程”與“甘氏軟體”大發利市。他們宣稱，甘氏是有史以來最偉大的交易者。他的遺產高達$5000萬美金，以及其他等 等。甘氏的兒子目前在“波士頓銀行”擔任分析師，他曾經接受我的訪問。他告訴我，他那位著名的父親根本沒有能力靠交易為生，僅能夠編寫一些教材來養家活 口。甘氏死於1950年代，他所遺留下來的總資產（包括一棟房子在內），大約僅有$100,000。甘氏在交易市場中所贏得的“豐功偉業”，僅不過是那些 投機分子虛構的傳奇故事，借以“發死人財”。
市場大師的信徒
市場大師的個性都不盡相同。有些已經過世：就有生之年得以享有名聲的大師們來說，有些是嚴肅的學術典型，有些是標準的演員。一位大師必須經過長年的研究，發展獨創的理論，然後等待時來運轉----如果市場願意配合的話。
關於這些大師級人物所發生的各種醜聞，不妨參考Willian Gallacher的《穩操勝算》與Bruce Babcock的《高級技術分析》，本節的宗旨僅是分析大師的現象。
當我們付錢給大師時，我們認為往後可以取回價值更高的東西，這就如同街角所擺的橋牌攤子一樣，某人下幾塊錢的賭注，希望能夠博取更多的報酬，唯有無知或貪心的人才會上鉤。
某些人把大師視為是偉大的領導者，希望他能夠取代“父親般無所不能”的地位。有一位朋友曾經把這種心理描述為“他們手中拿著臍帶，希望找個孔可以插進去。”精明的大師可以提供這種插座，但你必須付費。【BINGO 收集整理】
一般交易大眾渴望大師的領導，新的大師必定會來臨。身為一份明智的交易者，你必須了解----就長期而言----沒有任何大師可以讓你致富，你必須自己想辦法。
