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台股看戰事臉色！外資連三周賣超逾千億元 法人提醒布局四大要點

台股20日受到熱門族群下跌拖累，指數出現震盪走勢，終場下跌145.8點，跌幅0.43%，收33,543.88點，法人認為，全球持續受戰爭發展及油價走勢影響，目前台股仍維持資金輪動的健康態勢，短期仍須留意地緣政治風險造成波動加劇，同時提醒近期台股布局的四大要點。台股周線小幅上漲143.56點，周線漲幅0.43%，法人資金動向上，外資連續3周賣超千億元以上的水準，惟金額持續下降，本周外資減碼1,652.66億元，自營商第4周減持56.1億元，投信法人則再度獨挑大樑，連續買超6周11.74億元，三大法人合計賣超1,697.02億元。PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉指出，全球持續受到戰爭發展及油價走勢影響，台股也出現大震盪，不過從盤下各類股表現來看，目前台股仍維持資金輪動的健康態勢，只要戰爭時間未持續拖延或是戰事影響擴大，則對台股影響相對有限，從歷史經驗來之後看往往能收復跌幅。郭明玉進一步分析，回顧過去5次重大國際戰事的經驗，包括911恐攻、美國攻打伊拉克、克里米亞戰爭、俄烏戰爭、以哈衝突，雖然事件初期股市往往出現震盪甚至下挫，但隨著不確定性逐步消化，資金回流風險性資產。統計顯示，戰事發生後半年與一年，美股平均漲幅約12%、台股更有23%的上漲空間，顯示地緣政治衝擊多屬短線干擾，中長期趨勢仍回歸基本面與經濟成長動能。郭明玉表示，雖然指數震盪，但熱門的AI相關題材如AI伺服器升級、輝達（NVIDIA）GTC大會等，仍舊推升相關族群投資熱度，下周尚有衛星展等題材支撐買盤。另外，根據統計，2025年全球半導體營收達7,750億美元，2026年可望提前突破1兆美元，隨地緣政治與AI快速成長，推動台灣半導體供應鏈加速全球化布局與擴產，台灣仍是重要根據地。但郭明玉也提醒，短期仍須留意地緣政治風險造成波動加劇，近期台股布局宜買黑不買紅、選股不選市，以題材及落後補漲股區間操作，AI相關趨勢族群則建議在合理評價下長線持有。

私募信貸爆限制贖回危機 施俊吉：有風險但傳播範圍不會太遠

近期多家美國私募信貸巨頭陸續傳出限制贖回，引發市場擔憂私募信貸市場出現流動性風險。前行政院副院長施俊吉指出，私募信貸因監管寬鬆，確實有害群之馬，但由於私募信貸規模相對於整個銀行體系規模仍小，因此預期影響層面不至於太嚴重，與2008年金融危機的情況也有所不同。私募信貸是由「非銀行」金融機構直接貸款給企業，其資金來源則主要來自機構投資人，包括像是大學捐贈基金、主權基金、退休基金等，這些機構投資人主要在市場上尋求相對高的投資報酬率。當機構投資人決定贖回，通常私募信貸基金每一季設定投資人贖回上限為5%。施俊吉觀察，這一波私募信貸贖回潮可追溯至去年9月，美國兩起大型借款人的破產事件，分別是美國次級汽車貸款機構TricolorHoldings、汽車零件商FirstBrands，當時摩根大通執行長戴蒙就曾以「蟑螂效應」示警私募信貸風險，「當你看到一隻蟑螂時，表示還有更多」。接著包括美國私募信貸巨頭藍鴞資本BlueOwlCapital、貝萊德BlackRock、黑石Blackstone、阿波羅Apollo等，也接連宣布限制贖回，引發市場關切流動性風險的訊號。施俊吉認為，儘管限制贖回潮在私募信貸市場具有傳播效應，但在金融體系並不會產生很嚴重的影響，他主要提出三點看法。第一點，私募信貸確實有害群之馬，因監管寬鬆，其財務情況缺乏透明度；第二點，私募信貸規模相對於整個銀行體系規模仍小，因此預期影響層面不會太嚴重。根據中央銀行統計，截至2024第2季美國私募信貸資產管理規模超過1.4兆美元；截至2024年第4季美國銀行業對商業發展公司（BDCs）與私募信貸基金放款承諾金額約960億美元，僅占對整體非銀行機構放款承諾總額4%，比重並不高。施俊吉指出，第三點，私募信貸並沒有擠兌問題，只有贖回問題。他指出，2008年金融危機，當時美國次級房貸被包裝衍生性金融商品，包裝成MBS、CDO等證券化商品後再出售給全球投資人，隨著美國利率上升、房價下跌，次級房貸逾放攀升，雷曼兄弟破產，一般投資人也從貨幣基金市場撤離，引發危機擴散、產生系統性風險。相對而言，私募信貸的主要資金來源是機構投資人，也沒有大量發行衍生性金融商品，因此施俊吉認為，不至於演變成系統性風險，目前也僅是贖回，而非擠兌，且贖回本身在合約上就設有贖回上限。整體而言，施俊吉認為，私募信貸市場雖有風險，但預期傳播程度不會太遠，蔓延範圍也不會太廣；拿2008年金融危機相比，實屬誇大了。🏠udn房地產・推薦新聞少子化「房市死亡交叉」訊號出現了！台中最不妙開門見客廳會漏財？專家教學租屋也能化解：利用移動式家具與植栽房價沒崩全是因為「它」？趨勢專家曝未來一年房市3大走勢美伊戰爭加劇地緣政治恐慌住商：3月房市年減15％死守最高價只會賣不掉！得勝老闆教買房曝成交秘辛：屋主靠這招順利下車

川普增派7千兵力赴中東！防對伊談判破局 「要用武力打通荷莫茲海峽」

美國國防部已下令增派近七千名地面部隊增援中東，顯示美國總統川普正為與伊朗談判破局後可能動武打通荷莫茲海峽預作準備。經濟學人雜誌廿四日報導，五角大廈似乎有一套三階段計畫，首先投入地面部隊清剿威脅航運的戰力，接著掃除水雷，最後由海軍護送油輪。整個行動每一階段都可能耗時數周，且風險極高。由於荷莫茲海峽地形有利伊朗發動不對稱作戰，水雷與掃雷問題成為計畫中關鍵環節；而護送油輪則是整體行動最複雜、最危險的一步，且可能長期化。駐加州的陸軍第八十二空降師至少二千人將派赴波灣；先前另有三艘搭載約四千五百名美軍的軍艦正駛往中東，其中包括駐日本沖繩、約二千二百人的第三十一陸戰隊遠征隊，預計廿七日進入美國中央司令部轄區。紐時指出，這波新增地面部隊規模近七千人。經濟學人報導，五角大廈打通荷莫茲海峽計畫大致分為三階段，先清剿伊朗在海峽周邊的戰力，包括快艇、飛彈、無人機與水雷，主要仍是空中打擊，後續不排除投入地面部隊；接著是掃除海峽內水雷；最後是在伊朗戰力顯著削弱後由美軍護航油輪。美軍近日猛轟伊朗沿岸，三月十九日動用五千磅鑽地炸彈摧毀儲放反艦飛彈的地下碉堡，並派直升機與Ａ–十攻擊機掃射伊朗快艇。然而華府智庫戰略與國際研究中心資深顧問坎西恩說，伊朗飛彈陣地眾多且具機動性，難以全面摧毀。美國可能動用陸戰隊突襲海峽島嶼，但避免進入伊朗本土；海軍前軍官帕克表示，一旦出現大量美軍傷亡或被俘，局勢將完全改變，川普未必願意採取這個方案。除此之外，水雷是最大威脅。美國海軍研究中心專家施羅登說，任何海軍都不敢貿然讓艦艇進入恐有水雷的海域，掃雷作業可能耗時數周並讓掃雷部隊暴露在遇襲風險中，還需額外空中掩護。荷莫茲海峽水淺且狹窄，兩側有山地夾峙，軍艦偵測與攔截來襲飛彈和無人機的時間相當有限，有利伊朗發動不對稱作戰，可將武器藏於海岸懸崖、洞穴與隧道中近距離出擊。因此護航油輪將是危險的長期行動，需出動大量無人機、戰機、攻擊直升機與預警機掩護軍艦，專家估計每二艘油輪就需一艘驅逐艦伴航。紐時指出，即使美軍護航，只要發生一次攻擊就足以重挫市場信心。業者與保險市場仍不敢輕易冒險，顯示只要伊朗威脅未除航運就難以恢復正常，最終仍需外交與政治解方。【全球熱話題】▪伊朗軍方火速回應川普48小時最後通牒！預告報復3類設施▪伊朗借聯合國機構正式宣布！滿足3條件可安全通行荷莫茲海峽▪美伊談判有突破？川普聲稱伊朗已經同意永遠不擁核武▪中東戰爭最新進度一次看！川普伊朗各說各話以色列總理表態了