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2018/09/28 14:30
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一、經營情況的討論與分析
2018年上半年,集團繼續貫徹"三全"戰略,在立足上海市場的同時,持續拓展國內市場,鞏固深化海外市場,通過設計施工一體化、研發應用一體化、投融資一體化,推動建築施工、設計咨詢、房產開發、城市建設投資、建材工業等五大事業群協同發展。集團主營業務延續瞭穩中有進、穩中向好的發展態勢。新簽合同額、營業收入、利潤規模發展態勢良好,發展質量進一步提高。
1、新簽合同持續增長
報告期,集團累計新簽合同人民幣1,435.11億元,同比增長3.64%,完成年度新簽合同目標總額的60.55%。集團設計咨詢、建築工業及建築裝飾業務迅速發展,新簽合同同比增幅超50%,占比進一步提高。
集團建築施工事業群新簽合同穩步增長,達到瞭1118億元,其中建築裝飾工程新簽合同增長迅速,達到66.34億元,同比增長59%;土壤修復、水系治理、污水處理等城市更新、環保領域的業務快速成長。上半年,集團在建工程項目1817個,建築面積9452萬平米,同比增長25%。
集團承接的2018中國國際進口博覽會主場館及配套工程、浦東機場衛星廳、虹橋機場T1航站樓改建項目、華力微電子、和輝光電大型廠房、成都東航基地、徐傢匯(002561)中心、昆明恒隆廣場、武漢恒隆廣場、杭州阿裡西溪園區、上海軌交(5號線、8號線、10號線、13號線、14號線、15號線、18號線)工程、江浦路隧道、龍耀路隧道等重點工程施工按計劃推進。
集團設計咨詢事業群在重點目標市場承接瞭一大批具有區域標志和示范意義的重大設計咨詢項目。集團在雄安新區中標瞭雄安新區容城縣2018年環境整治EPC工程(由市政總院承擔項目設計服務),在呼和浩特市中標瞭昭烏達路哲裡木路改造提升工程;響應國傢"一帶一路"倡議,積極走向海外市場,籌建瞭東非辦事處和水業公司東非分公司,並在贊比亞中標瞭供水工程項目;緊跟國傢戰略,加快在黑臭水體、土壤修復、海綿城市、綜合管廊等技術的研究和應用,並取得實質性成效。尤其在綜合管廊領域,新簽上海四川北一線道路及綜合管廊工程、南京江北新區綜合管廊二期工程、西寧市地下綜合管廊二期建設工程、瀘州市主城區綜合管廊工程勘察設計等項目。
集團建築工業事業群共產銷商品混凝土1,162萬立方米(在上海預拌混凝土市場的占有率達到45%)、鋼結構12萬噸、混凝土預制構件22萬立方米,為集團承建軌道交通項目、大型預制化高架橋梁、百米級裝配式建築、綜合管廊項目提供瞭保障。
集團房地產事業群新簽銷售(預售)合同64.16億元,實現房產銷售面積超17萬平米(其中保障房銷售面積為3.2萬平米,合同額8.6億元),實現新開工項目建築面積32萬平米。積極參與鄉村振興建設,投資開發奉賢南橋大型居住社區項目,涉及土地儲備近120畝(待開發項目建築面積約24萬平米),上海的惠南鎮城中村項目動遷穩步推進,金山楓涇古鎮保護開發建設。南京海玥名都、南昌海玥明邸項目市場反響熱烈。同時,房地產開發業務對集團其它業務的拉動作用進一步增強,拉動施工業務合同額約13億元。
集團城市建設投資事業群立足自身產業鏈優勢,新簽杭州富陽區安置房工程、珠海金灣區海綿城市試點工程、湖州織裡鎮文體中心等PPP投資項目,累計合同金額57億元。
2、主營收入增速提高
報告期,集團經營規模進一步擴大,營業收入同比增長18.08%至782.90億元,完成年度目標營業收入目標額的52.83%。其中,建築施工實現營業收入594.36億元,增長10.27%,仍是集團最主要的收入貢獻板塊,但占比下降瞭5個百分點;設計咨詢業務實現營業收入13.48億元,增長27.08%;建築工業實現營業收入31.50億元,增長26.99%;房產開發業務實現營業收入96.88億元,增長105.27%。報告期,集團非施工業務的營業收入比重約占24%,業務結構較往年進一步優化。
報告期,在激烈的行業競爭環境下,公司繼續加強項目商務管理,合理控制業務成本。五大主營業務成本結構繼續向提質增效調整,向非施工業務傾斜。
3、盈利能力穩中有進
報告期,集團實現營業利潤19.03億元,增長瞭7.3%,其中設計咨詢、建築工業和房產開發業務毛利分別增長瞭11.8%、15.1%和78.7%。集團利潤結構進一步優化,非施工業務貢獻的毛利比重接近44%。集團共實現歸屬公司股東的凈利潤12.89億元,比去年同期增長約1.9%。得益於公司主營業務持續發展、財務狀況穩健向好,新世紀、標普和穆迪對公司跟蹤評級分別為AAA、BBB和Baa2,展望為"穩定"。
二、可能面對的風險政策風險:公司涉足的建築施工及設計咨詢、房產開發、城市建設投資和建築工業等五大業務都是政策敏感型產業,國傢的貨幣政策、稅收政策、財政政策及其他宏觀和行業調控政策都將對企業發展造成重大影響。
對此,公司將密切關註國傢相關政策的變化,調整公司投資業務的規模、保障房及商品住宅開發的業務比例,加快周轉速度,降低風險。
財務風險:公司建築施工及設計咨詢、建築工業和城市建設投資業務都受制於業主方的財務狀況。未來,行業上遊若出現嚴重的房產滯銷、業主方財務緊張,這些負面影響將一定程度上傳遞到公司相關業務。
對此,公司將加強企業內部的資金統籌和預算管理,強化風險意識和內控制度,同時拓展融資渠道,加快投資回收,提高公司抵禦財務風險的能力。
市場風險:隨著上海城市建設水平的逐年提高,本地建築市場需求規模增長放緩,公司需要繼續推進"全國化"戰略,加大在外省市市場、海外市場的拓展力度和業務規模,公司管理成本、市場運作風險相應提高。
對此,公司在立足上海,有目的、有策略地開拓和鞏固國內市場的過程中,將進一步提高屬地化經營的力度,有效降低運營成本。
三、報告期內核心競爭力分析
上海建工是一傢有著60多年歷史淵源的大型建設集團,參與瞭大量的國內知名建築物的建設。
從20世紀90年代以來,上海建工創造瞭一系列新紀錄:世界跨度最大的鋼拱橋--盧浦大橋、世界第一條高速磁浮列車商業營運線、國內第一座外海大橋--東海大橋、468米的上海東方明珠廣播電視塔、420.5米的金茂大廈、492米的環球金融大廈、610米廣州電視塔、632米的上海中心大廈、全球最大的展覽場館—國展中心(上海)、上海迪士尼度假區等,在中國乃至世界的建築史上留下瞭不朽的業績。
經過多年的發展,公司己逐步形成瞭施工承包、設計咨詢、城市建設投資、建築相關工業、房產開發等五大事業群,營業規模持續增長,綜合實力逐年增強。自1998年起,公司連年進入美國《工程新聞紀錄》(ENR)雜志評選的"全球最大的250傢國際工程承包商"的前50名,其中2017年度位列第9名,較2016年上升一位。
同時,公司"全國化"戰略正不斷推進,重點區域、重點城市佈局日趨成熟。公司圍繞相關國傢戰略,在長三角區域深耕南京、杭州、合肥、蘇錫常、寧波"五大都市圈",在珠三角、中原、西南、京津冀、東北五大區域深耕根據地城市。在海外市場,公司在鞏固好非洲、東南亞、南太平洋等傳統根據地市場的同時,適時拓展中亞等其他有潛力的區域市場。
目前,公司的市場競爭力主要體現在以下五方面:
1、品牌美譽度高。公司在上海和全國主要城市設計、建造瞭一批具有國際水平的超高層建築、綜合交通樞紐、文化體育設施、市政設施等,塑造瞭"上海建工"的優質品牌形象,公司的"SCG"商標獲得國傢工商總局認定的"中國馳名商標"的稱號。
2、管理較為集約。得益於長期耕耘上海高端建築市場,公司形成瞭一系列卓有成效的集約管理體系,能有效控制項目建設的質量、安全、成本。根據行業發展趨勢和外部環境的變化,公司能夠及時修訂相關管理制度,做好內控制度升級工作。
3、產業鏈資源較為完整。通過多輪資本運作,公司已逐步形成從規劃、設計、施工到運行保障維護,從工程建設全過程到高性能商品混凝土和建築構配件、鋼結構生產供應,從房地產開發到城市基礎設施項目投資、融資、建設、運營的較完整的產業鏈,產業發展的空間和潛力較大。
4、擁有一批行業領軍人物和團隊。經過一系列重大工程的建設,公司培育瞭包括中國工程院院士、設計大師、領軍人物在內的大量行業精英。在市政工程設計、超高層建築施工、大跨度橋梁、超大型鋼結構安裝、地下空間開發等多個領域,公司已擁有一批具有國際水平的專業團隊,科技創新能力較強。
5、具有一系列行業高等級資質。經過多年的努力,公司及下屬子公司已在主營業務領域內獲得瞭一系列的行業最高等級資質。



中期趨勢下跌有所減緩,仍應保持謹慎。

上海建工2018年半年度董事會經營評述

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短期竹北頂級月子中心推薦趨勢弱勢下跌過程中,可逢高賣出,竹北月子中心暫不考慮買進。

上海建工(600170)2018年半年度董事會經營評述內容如下:

長期趨勢迄今為新竹產後月子中心推薦止,共136傢主力機構,持倉量總計55.16億股,占流通A股64.99%

綜合診斷:近期的平均成本為3.09元,股價在成本上方運行。空頭行情中,目前反彈趨勢有所減緩,投資者可適當關註。該股資金方面呈流出狀態,投資者請謹慎投資。該公司運營狀況良好,多數機構認為該股長期投資價值較高。

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