疫情衝擊下，金價經歷短時間大幅下跌，瞻望後市，我們認為，衰退周期下，金價仍將延續上行趨向。
劉嘉玲近期專心在家防疫，她於21日秀出與資深男星謝賢的合照，並誇讚Superstar，2人即使是在防疫時代，然後連結好心情及精神，並穿白色休閒套裝，先前劉嘉玲曾秀出活動、登山的照片，狀態很好，謝賢在一旁梳著馬尾，狀況也不輸年青時。將來一段時間，市場行將迎來政策結果的檢驗期以及根基面數據的兌現期，海外市場仍將面對二次衝擊，市場風險偏好難言企穩，風險溢價短時間仍將保持高位震動，金價下行風險較低。
風險偏好尚存波動，金價下行風險較低。
美國現實利率的長期趨向為黃金價錢長期走勢的焦點影響變數。持久來看，金價中樞與實體信譽及錢銀信譽相幹，主導國度經濟強弱及貨幣系統的穩固性是驅動黃金價錢曆久走勢的主要身分。當前我們正處於第五康波周期的衰退邁向蕭條的轉換階段，疫情衝擊帶來的全球經濟下行極可能作為闌珊期的二次衝擊，使得庫存周期加快探底，帶來金價中周期上行的推動力。
長波衰退期后，跟著實體經濟動力的逐步減弱，這一階段的黃金資產也許率會取得較高相對收益。疫情超預期惡化，盈利超預期下行
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來源：華創策略王君團隊
活動性環境推升金價新高，黃金股有望迎來新一輪上行機遇
網友們也紛纭留言稱讚這2大巨星，「謝賢年老仍然靚仔」、「你們真是一個時期的代表」、「一個女神一個男神」和「好有型，好拉風」。其次，市場風險偏好角度，未來市場波動尚存，避險情緒鞭策下金價有望保持相對強勢。
活動性推動下，黃金設置裝備擺設需求有望進一步抬升，金價有望迎來本輪新高。綜上，將來一段時候內，跟著實體經濟衝擊慢慢顯現，現實利率有望保持低位。最後，從周期定位角度，庫存周期下行階段，黃金逾額收益明顯，而疫情衝擊下列國當局天量流動性的投放將進一步推升金融資產價格，連系基本面及當前市場風險偏好環境，避險資產仍將成為這一階段內資金首選，而大類資產比價效應下，黃金設置裝備擺設需求有望增添，金價有望迎來本輪行情新高。
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黃金股有望迎來新一輪上行機會。購置力身分為鞭策金價中周期運行的首要邏輯，物價中樞的上行與貨泉超發都邑帶來中周期采辦力的提升。疫情衝擊下，各國央行為應對短時間活動性危機紛纭採取了超預期寬鬆的貨幣政策，而由此產生的大量流動性將會逐漸進入金融市場，進而在將來一段時候進一步推升金融資產價格。實際金價在中周期運行與工業金屬等為代表的大宗商品價錢中樞走勢基本一致，而金融市場逾額活動性投放有望推升金融資產價錢。
中期來看，金價運行圍繞大宗價錢中樞波動，采辦力身分決定金價走勢。
風險提醒：海外疫情發展超預期，海外根基面衝擊弱於預期 。
疫情的海外分散對於海外根基面的衝擊還沒有完全展現，海外信譽風險還沒有充裕暴露。憑據大類資產的歷史回溯，闌珊周期下，黃金價格有望保持相對強。從短周期定位的角度來看，當前全球主要經濟體處於衰退中初期。闌珊周期下，黃金超額收益光鮮明顯。
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現實利率維持相對低位支持金價高位延續。將來一段時間現實利率有望保持相對低位。通脹角度來看，隨著OPEC+減產協議的殺青，供給端縮短趨向肯定，將來油價中樞難有大幅下行，物價下行幅度有望趨緩。現實利率水平有望保持相對低位，對於金價構成支持感化。
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活動性危機后金價強勢有望延續。我們於2019年四時度明確提示現實利率下行帶來的金價上行機會，自保舉至今現貨黃金價錢已上行近20%。將來一段時間，跟著活動性危機的和緩，大類資產表現將會從新回到根基面的主導的邏輯當中。我們認為3月9日至21日的下跌並非由根基面因素致使，而更多是由股票市場快速下跌引發的金融市場短期活動性枯竭致使。基於當前周期定位判定，我們認為金價有望迎來一波上漲趨勢性機會。
康波闌珊衝擊加速金價上行，逾額活動性推升金價中樞
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