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2016/06/11 09:47

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1.全球通膨壓力再現，避險需求增加

從價格角度來看，國際黃金價格多是以美元計價，美元升值，就顯得黃金變貴了，投資人需求可能因此減少。相對地，這波美元走弱間接推升了黃金需求。

在了解這波黃金上漲的原因後，再來研判接下來的黃金走勢就相對清楚多了。首先是，這波中國期貨交易狂飆導致全球原物料價格跟著飛舞，已引起中國期貨主管機關證監會出重手管制；再從基本面來看，黃金實質需求未增加，這波走升大概只能視為跌深反彈。不過，因國際金價從5月初高點回檔，一跌破每盎司1,260美元，就可以見到買盤進場，加上索羅斯、中國工商銀行買下巴克萊銀行可存放2,000噸黃金的金庫，代表他們看好黃金後市。

但隨著通膨增溫，投資人開始逢低布局黃金，黃金期貨成交口數節節攀升。從去年11月400多萬口，12月500多萬口，今年3月更出現月交易1,079萬多口，單日最高近90萬口的驚人數字！要知道，上海期交所1口黃金期貨契約是1,000公克，也就是1公斤的黃金交易，90萬口就等同1天交易了900噸的黃金。

中國人愛黃金早已不是新聞，但真正有影響的還是在中國的黃金期貨市場。上海期貨交易所在2008年初推出黃金期貨，初期日均量就有1、20萬口。去年金價低迷，物價指數也低，黃金期貨成交量萎縮到每月300萬口以下。

長時間以來黃金與美元多有蹺蹺板的關係—一邊強，另一邊就弱。去年12月2日美元指數出現2003年以來新高的100.51，隔天金價就創下5年多來的新低。之後美元指數開始震盪走低，同時金價開始反彈向上。今年5月2日黃金價格來到波段高點，隔天美元指數就出現了波段低點。是巧合嗎？當然不是！

但就筆者截稿前的數據來看，因短期內第一銀行小額信貸小額信貸信貸銀行上下也大概僅有40～50美元的空間，因此若是積極型投資人，建議可以黃金ETF或黃金期貨、選擇權操作以增加獲利空間。黃金基金因交易成本較高，且實際是交易黃金相關股票，近期股市在盤整中，得多費心慎選相關基金。

3.中國期貨市場炒作，進一步拉高價格

2.美元轉弱，推升黃金走強

中長線展望就先看1,300美元的壓力點可否順利實質站上（要連續幾天收盤都可以在1,300美元之上，而不是只有蜻蜓點水一般，碰到就下來），再者後續美元走勢及美國等主要國家物價指數也是要留意的指標。（本文作者為「無責任投資論壇」版主、南台科技大學財務金融學系助理教授）

2011年9月6日紐約黃金報價在創下每盎司1,920.94美元的歷史高價後，就逐步下滑。在去年12月3日跌至近5年的最低價1,046.54美元後，至今多在1,100美元下盤整。

今年上半年，從投資大亨索羅斯（George Soros）到中國大媽們，都紛紛在搶「金」，莫非在預告：黃金牛市回來了嗎？！

今年3月，金價出現戲劇性大反彈，5月初多次突破1,哪間銀行信貸比較好過銀行信貸比較小額信貸比較300美元，之後也都在1,250美元以上盤整。走3年空頭累計跌幅幾近腰斬的黃金，短短幾個月反彈超過2成，是什麼力量推升了這波的金價反彈？接下來有機會續漲嗎？首先，分析這一波金價的反彈，來自以下3大推力：

今年1月美國消費者物價指數（CPI）年增率從前1個月的0.7%大幅增加到1.3%，這是自2014年11月以來，美國CPI首次站上1%以上。接著在2月，中國CPI年增率來到2.3%，更是近2年油價下跌以來的新高！通膨壓力儼然浮現，投資人開始找尋抗通膨標的。加上1、2月時全球股市大跌，黃金自然成了避風港。

中國是全球最大黃金消費國，根據中國黃金協會的統計，中國第1季消費實體黃金318.28噸，還比去年同期下降3.91%。但上海期貨交易所今年第1季黃金期貨合約累計成交量高達2萬2,300噸，比去年同期增長近8成。顯然這波黃金價格的飆升，期貨市場的人為炒作才是關鍵！不單黃金，近幾個月來原物料價格的反彈，多與中國期貨的炒作脫不了關係。

內容來自YAHOO新聞

黃金多頭來了？1300美元是關鍵指標

從避險角度來看，黃金與美元往往都是投資人的避險標的，當其中一種走弱，信貸利率比較2014 個人信貸利率試算信貸利率最低的銀行投資人就會尋求另一種來避險。

新聞來源https://tw.news.yahoo.com/黃金多頭來了-1300美元是關鍵指標-065921720.html