國際咖啡期貨在史上最強軍力的空頭摜壓下持續破底，紐約期貨價每磅跌破1.06美元大關，巴西咖啡農雖然心裡很不是滋味，但決定要跟空頭戰到底，多數咖啡豆寧願全堆放在倉庫裡。

■Bearish bets on coffee push Brazilian growers into stand-off.

由於巴西阿拉比卡咖啡豆今年收成估計大豐收，吸引市場禿鷹匯聚，不斷加碼空頭部位，摜壓紐約咖啡豆期貨今年愈走愈低，日前已跌破4年新低。

空方逼進 淨空單創高

屢戰屢勝更讓空方軍心士氣如虹，兵力持續擴增，市場淨空單已逼近9萬口，創歷史新高，大有一舉殲滅多頭的企圖心。

眼見空頭兵臨城下，巴西咖啡農可不願束手就擒，並已有打持久戰的心理準備。

巴西瓜舒沛（Cooxupe）咖啡農合作社社長柯斯塔（Carlos Alberto Paulino da Costa）向空頭嗆聲，「對咖啡農來說，若價格不合我們的意，我們就不急著賣，寧願把它們囤放在倉庫內。」

柯斯塔大有來頭，他的瓜舒沛合作社可是掌握了14％的巴西咖啡產量，包括奈斯派索（Nespresso）、意利（Illy）與星巴克（Starbucks）等國際一線咖啡連鎖品牌全都是其客戶。

瓜舒沛位於巴西東南部米納斯吉拉斯州，為巴西咖啡生產重鎮，目前正值收成旺季，今年又特別繁忙，因為收成量預估再創歷史新高。

就是因為估計巴西咖啡產量可望改寫新高紀錄，以對沖基金為首的投機大戶才會蜂擁而至，聯手做空阿EPOXY拉比卡咖啡豆，過去一年來一路加碼空單。

全球農業商品前幾大交易商荷蘭合作銀行分析師梅拉（Carlos Mera）指出，「對沖基金等市場主力炒手看準巴西的供應量大增而積極放空咖啡期貨，但隨著價格跌到這麼低，我不確定巴西到時候是不是真的會有那麼多的咖啡豆流到市面上。」

我們常看到用於修補混凝土裂縫用的就是環氧樹脂灌漿材料，環氧樹脂灌漿材料就是以環氧樹脂EPOXY為主劑加入固化劑、稀釋劑、增韌劑等組分所形成的A 、 B 雙組份商品灌漿材料。A 組分是以環氧樹脂為主的體系， B 組分為固化體系。從環氧樹脂灌漿料液兩組分混合起，用旋轉粘度計測定其粘度並開始計時，當粘度到達200mP a · s 時，從混合至此時所經歷的時間間隔為可操作時間。環氧樹脂AB灌縫膠是一種雙組分、高性能、反應型化學灌漿材料，主要適用於混凝土結構部件細微裂縫等的修復、耐久性補強、工藝縫隙的灌注粘接、填充密封和角鋼包柱中鋼材與混凝土之間的灌注粘接等。機械強度高，滲透性好，固化速度快，韌性好，可透過壓力注入到大於0.3 ㎜以上的縫隙中。主要被廣泛用於建築、橋樑、路面等數千項工程混凝土裂縫修補。透過修補細微裂縫，再塑造精美建築模樣。混凝土結構中經常由於各種原因而產生裂縫，這些裂縫影響結構剛度、整體性、耐久性及結構使用功能。根據裂縫的性質、大小、位置、環境以及結構的受力情況和使用情況，需要採用不同的處理方法。化學灌漿就是混凝土構件裂縫處理方法中的一種，我們會採用壓送設備將化學材料配製的漿液灌入混凝土構件的裂縫內，使其擴散、固化。因此，要求固化後的漿液是具有較高的粘結強度，可與混凝土能很好地粘結，從而增強構件的整體性，使構件恢復使用功能。

根據巴西農業資訊署Conab的預測，今年巴西咖啡豆的產量將達創紀錄的5,800萬袋（每袋60公斤），相當於足以供應星巴克十幾年的咖啡豆需求，其中阿拉比卡豆產量就達4,400萬袋，但市場看法可不像官方那樣保守，部分交易商認為巴西咖啡豆今年產量上看6,500萬袋。

巴西幣重貶也增加空方放空咖啡期貨的信心，巴西幣貶值可增加巴西咖啡農銷售產品後轉換成本國貨幣後的收益，因而帶動咖啡豆期貨的賣壓。今年前8個月巴西幣對美元已重貶14％。

根據美國商品期貨交易委員會的資料，阿拉比卡咖啡豆期貨的淨空單已逼近9萬口大關，改寫歷史新高，空單水位相當於2,550萬袋的咖啡豆，比巴西去年全年咖啡豆的出口還要多。

吸引空單進場的主因是2016年以來做空咖啡豆可以說穩賺不賠，阿拉比卡咖啡豆期貨這兩年一路下跌，8月初甚至下探每磅1.06美元，再創逾4年新低。

咖啡農非毫無EPOXY招架之力

儘管今年收成量料將飆破歷史新高，咖啡豆價格又低迷，但巴西咖啡農並非毫無招架之力，幸好去年咖啡豆相對歉收，加上巴西利率下滑，讓咖啡農可以不用急著低價賣出，而是將咖啡豆囤放在倉庫中，等到價格反彈時再出貨。

米納斯吉拉斯州卡梅洛山地區咖啡農蒙迪姆（Leocarlos Mundim）就是存著這樣的心態，他表示，他們當地的咖啡農合作社會員約1萬4千家，今年稍早有先賣掉150萬袋，「現在都在等價格反彈，價格若持續低迷，咖啡農出售的量只會愈來愈少，多數將囤放在倉庫中。」

咖啡農不願賣的原因其實很簡單，當地咖啡豆的行情目前為每袋420巴西幣，咖啡農的平均生產成本則為每袋400巴西幣，若再加上員工等管銷費用，咖啡農現在出貨等於是賠本在賣。

EPOXY（環氧樹脂），又稱作人工樹脂、人造樹脂、樹脂膠等，是一類重要的熱固性塑料，廣泛用於膠粘劑、塗料等用途，人造樹脂（Epoxy resins／Epoxy／Polyepoxide）是熱固性環氧化物聚合物。EPOXY地板塗料環氧樹脂，具有止滑的絕佳效果，在台灣一般多應用於廠房、倉庫、遊樂場、廣場、大賣場、停車場、建築物屋頂防水隔熱工程。EPOXY環氧樹脂地板地坪施工修繕修補工程耐磨耗、耐重壓、不起塵、易整理。