去年中美貿易戰開打迄今，民進黨政府方面召開多次會議，準備祭出《台商回台投資專法》，提供台商租稅特赦，相關租稅減免，財政部昨日明確宣示將提出，不過，在台灣長期低利率，金融體系充斥爛頭寸的今天，召開的央行理監事會議，部分理監事對於台灣長期低成長、低利率、低物價現象，再度表達憂慮，央行總裁楊金龍在會後記者會表示，台灣長期低利率現象，導致台灣銀行的存放利差僅1.36%，造成金融機構經營挑戰，但台灣銀行業去年度獲利仍創下歷年最佳紀錄，「央行現在比較關切的，是海外資金回流，流到房地產市場。」

央行召開理監事會議，維持重貼現率1.375%的「連11凍」政策，由於台灣長期以來的寬鬆貨幣政策，導致台灣民間超額儲蓄問題嚴重，民間閒置資金因為缺乏投資管道，全部湧入了房地產部門，不僅創造了全世界最貴的農地價格，在中美貿易戰持續下，過去在中國投團體服資的台商，最近更將部分資金移轉回台投資，包括榮成紙業在內，最近都宣布在彰化二林投資70億元，台商回台的結果又進一步炒高的工業區土地價格。

資金回台關鍵時刻 賴揆任內多次舉行「加強投資」會

楊金龍強調，寬鬆貨幣政策所創造的低利環境，是全球現象，但台灣長期以來，企業超額儲蓄率始終比韓國高，若以經濟成長的結構比較，韓國內需的增長率比台灣高出0.84個百分點，民間投資也比台灣要強。

「有投資，才有生產力；如果只是靠流動性持有，生產力不會高」，楊金龍表示，面對中美貿易戰台商資金回流，政府方面認為這對台灣而言是「契機」，台商資金回台，若進行實質投資，可以舒緩國內「超額儲蓄」問題，同時減緩台灣的金融帳順差，因此，前行政院長賴清德任內召開了27次「加強投資台灣」會議，因應美中貿易衝突，也組成因應小組，研議「歡迎台商投資方案」，希望藉此讓台灣有結構性改變。

不過，台商資金回台，對台灣經團體服濟卻也是「雙面刃」。

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全球低利率環境 台想破「三低」需得「結構性調整」

楊金龍表示，今日召開的央行理監事會，部分理事對於長期低利率環境，所造成的低成長、低利率、低物價現象表達憂慮。楊強調，全球低利率環境，並非始於2008年金融海嘯後量化寬鬆政策，在此之前，美國、歐洲、日本與中國利率都已逐漸下跌，從1995年起，全球物價持續下跌，當時經濟學界認為，這是中國、印度加入全球化後所帶動生產物價的下跌，後來美國前財長桑默斯（Lawrence Summers），將全球長期利率下跌現象，解釋為停滯成長（secular stagnation），「經濟學家從需求面供給面探討，利率持續下跌與物價下跌是有關係的。」

中央銀行總裁楊金龍指出，台灣要刺激經濟成長，絕對不能只靠貨幣政策或財政政策。（資料照，顏麟宇攝）

房市預估溫和成長 央行仍提2關注要點

針對台灣房市，楊金龍表示，金融體系土地與建築融資，以及整體房屋市場，涉及到台灣金融穩定，若以不動產移轉棟數來看，去年與前年的移轉棟數雖比2016年增加，但成長幅度不大，因此，央行預測台灣房市將維持溫和成長，從金融機構的不動產融資問卷也可以看出，金融業對房貸市場持保守態度。

楊金龍表示，台灣豪宅交易到目前為止，成交量不大，銀行業對不動產的授信集中度也沒有往上，因此，央行對於都會區豪宅融資管制，仍將持審慎態度。

不過，楊金龍特別提到有二個問題比較關注，一個是海外資金回流，一個是台商因應中美貿易回台投資。

楊表示，海外資金回流如果投入實體經濟，對台灣經濟是好的，央行比較不會有顧慮，但如果無適當控管，流到房地產，將不利於金融穩定，因此央行會對豪宅融資持續管制。