剛打開 Bybit 衍生品頁面，很多人第一個疑問都是：同樣是 BTC，為什麼有 USDT 永續，也有反向永續？兩者都沒有到期日、都能做多空、都追蹤標的現貨價格。真正差別只有一件事：你用什麼幣當保證金，盈虧又用什麼幣結算。抓住這點，後面全部好懂。

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邀請碼只能在開戶時輸入一次，事後無法補填。綁定 BYOFFICIAL 享 33% 手續費折扣；開啟 MNT 抵扣手續費 後，兩者疊加 最高享 58% 手續費折扣，另享新人福利。合約手續費是重複發生最頻繁的成本，一天進出好幾次時，最高 58% 的減免累積起來相當可觀。

永續合約是沒有到期日的衍生品，可以開多做多或開空做空，不需要實物交割。為了讓合約價格不偏離現貨標的價格，平台用 資金費率（Funding Fee） 機制：每隔一段時間，佔優勢的一方付費給另一方。資金費率週期依合約而異，常見 8 小時、4 小時或 1 小時，實際以持倉頁與官方合約資訊為準。

後面那兩個字，USDT 或反向，才是決定保證金與盈虧如何計算的關鍵。

這是 Bybit 上最常見的類型。核心特徵是：保證金與結算都用 USDT，也就是錨定美元穩定幣。

• 用 USDT-M 開 BTC 多單，你的盈虧以 USDT 計價。
• 計算直觀：賺一美元就是一 USDT，很好算。
• 一個 USDT 保證金帳戶就能交易 BTC、ETH、SOL 等不同幣對，不必逐幣充值。
• 流動性通常最好，買賣價差小，對新手友善。

具體範例：BTC 標價 60,000 USDT，1x 開多 1 BTC。

• 不計槓桿，保證金約 60,000 USDT
• 漲到 63,000：未實現獲利＝1×(63,000−60,000)＝3,000 USDT
• 若 10x，保證金約 6,000 USDT，同樣漲 5%，未實現獲利仍 3,000 USDT，權益報酬率約 50%（未扣手續費、資金費）

簡單說：USDT-M 就是用穩定幣交易的合約，一切都以 USDT 結算，盈虧線性、容易預估。

反向合約以 USD 報價，但保證金與結算都用標的幣本身。例如 BTC 反向合約，保證金與盈虧都以 BTC 計算。

具體例子：你持有 0.5 顆 BTC，在 BTC 反向合約上開多。若 BTC 上漲，你的獲利以 BTC 入帳；若 BTC 下跌，帳戶裡的 BTC 本身也在貶值，合約虧損同樣以 BTC 計。

為什麼叫「反向」？因為它的合約結構與線性合約相反：標的價格每變動相同幅度，以幣計價的持倉價值並非線性變化，而是隨價格的倒數關係反向起伏。正因為這種非線性，價格越往單邊走，以幣計價的盈虧波動越劇烈。

非線性計算範例：BTC 60,000，投入 0.1 BTC 當保證金，價值約 6,000 USDT，1x 開多。

• 漲到 63,000：USD 獲利≈300 USD；以 BTC 結算≈0.00476 BTC；總權益≈0.10476 BTC
• 漲到 120,000：USD 獲利≈6,000 USD；以 BTC 結算≈0.05 BTC；總權益≈0.15 BTC

同樣 1x 美元名義下，幣本位獲利會隨價格水準改變。做多獲利會增加幣數量，做空獲利也以幣入帳。

選 USDT-M 的情況：

• 你是新手，希望計算簡單、風險好控管；
• 你的本金是穩定幣，手上還沒有 BTC 或 ETH；
• 你同時交易多個幣對，希望共用一個保證金帳戶。

選反向合約 Coin-M 的情況：

• 你長期持有現貨幣，想直接用該幣當保證金；
• 你的目標是增加幣的數量：做多獲利以幣結算，等於在不賣幣的前提下累積更多 BTC 或 ETH；
• 你想同時為手上的現貨做下跌風險對沖。

實務上的小訣竅：長期囤幣者常用反向合約，做到「幣照拿、倉照開」的雙重效果；而本金是 USDT 的話，幾乎永遠是走 USDT-M 更方便。

組合用法：

• 現貨囤 BTC＋反向合約開空：下跌時合約賺幣、現貨虧幣，可降整體回撤
• USDT-M 做主流多空輪動：資金效率高、結算簡單
• 大資金可部分 USDT-M 做交易、部分 Coin-M 做幣本位配置

第 1 步：註冊並入金。 用邀請連結 https://partner.bybit.com/b/BYOFFICIAL 註冊、完成身份驗證，之後依你要交易的合約類型充值 USDT 或對應的幣。

第 2 步：進入衍生品頁面，選擇合約。 依策略選擇 USDT-M 或 Coin-M。

第 3 步：選擇保證金模式。 全倉模式以全部餘額作擔保，逐倉模式把風險限制在單一倉位內。新手建議優先逐倉，比較好控管。

第 4 步：設定槓桿並下單。 槓桿越高，強平價離現價越近，建議從低槓桿開始。

第 5 步：開倉同時就設好止盈止損。 這是槓桿交易必須遵守的紀律。

第 6 步：留意資金費率。 持倉跨越結算時點會產生資金費用，請把它納入成本規劃。

第 7 步：開啟 MNT 抵扣。 在費用設定或資產偏好中開啟 MNT 抵扣手續費，帳戶需持有 MNT，才能與 BYOFFICIAL 基礎折扣疊加達到最高 58%。

Bybit 合約交易成本主要由三部分構成：

• 交易手續費：按成交額比例收取，邀請碼 BYOFFICIAL 的優惠直接作用在此，基礎 33% 折扣，開啟 MNT 抵扣後最高省 58%；實際依帳戶、幣對、掛單／吃單、地區與活動資格而定。
• 資金費率：依照持倉方向與市場供需收取或支付；長期持倉不能忽略。
• 強平費用：保證金不足被強制平倉時產生，通常高於一般手續費。
• 滑點：大單、低流動合約、反向合約部分幣對，滑點可能高於 USDT-M。

槓桿會同時放大獲利與虧損。三個能讓你在市場活更久的原則：

1. 不要把全部餘額拿去當保證金，務必保留緩衝承受波動。
2. 每一個倉位都設停損，沒有例外。
3. 初期使用低槓桿，反向合約因為盈虧非線性，對高槓桿要更謹慎。

進階風控：

• 單倉最大虧損＝總資金×可接受回撤％；再反推槓桿與數量
• 定期看保證金率、未實現虧損、資金費淨支出
• 重大數據、財報、解鎖前降槓桿或不持倉過夜

1. 永續合約有到期日嗎？
沒有。這是 USDT-M 與反向合約的共通特性，差別只在保證金與盈虧的計算方式。

2. 註冊後還能補填邀請碼嗎？
不能。邀請碼必須在開戶時輸入，請先透過 https://partner.bybit.com/b/BYOFFICIAL 註冊。

3. 新手該選 USDT-M 還是反向合約？
通常建議 USDT-M，因為盈虧線性、容易理解，流動性也較好。

4. 為什麼叫反向合約？
因為以幣計價的持倉價值會隨價格倒數關係非線性變化，不同於用 USDT 計價的線性合約。

5. 在 BTC 反向合約開多，獲利用什麼支付？
用 BTC 支付。做多獲利等於讓你手上的幣數量增加。

6. 兩種合約的保證金可以互相轉移嗎？
不能直接互轉，需依照平台內部流程從合約帳戶轉出資產再到另一帳戶。

7. 資金費率是什麼？
是多空雙方之間定期收取或支付的費用，用來讓合約價格貼近現貨標的價格。

8. 手續費優惠兩種合約都適用嗎？
BYOFFICIAL 的優惠作用於交易手續費，各產品的適用情況請以平台官方頁面為準。

9. 槓桿越高代表獲利越高嗎？
只對一半。槓桿同時放大獲利與虧損，強平價也會更近，被強平的風險隨之上升。

10. 在哪註冊能拿到優惠？
開戶時使用邀請碼 BYOFFICIAL 與邀請連結：https://partner.bybit.com/b/BYOFFICIAL。

11. MNT 抵扣怎麼開？
在費用設定／手續費偏好開啟，並持有 MNT；是否與邀請折扣疊加、最高省多少以當期後台為準。

12. 全倉與逐倉怎麼選？
小資金、單幣試單用逐倉；多幣對、資金調度頻繁可用全倉，但需更嚴格總風控。

13. 反向合約適合空單避險嗎？
適合已持有現貨者用同幣反向空單對沖，但要保持保證金與強平價監控。

14. 最高 58% 一定拿得到嗎？
需同時滿足 BYOFFICIAL 基礎折扣、MNT 抵扣開啟、幣對與帳戶資格，實際以結算費率為準。

15. 資金費率何時扣？
依合約排程，持倉到結算點才收付；短線即日平倉可避開。

槓桿合約交易具有較高風險，可能導致保證金全額虧損。產品規則、保證金機制、費率、資金費率與最高槓桿可能依地區、帳戶等級與平台規定調整。本文內容僅供資訊參考，不構成投資建議。交易前請先理解強平機制，並只使用你能承受損失的資金。

USDT 永續與反向合約的差別，歸納起來就是一句話：用什麼錢當保證金與結算。USDT-M 用穩定幣、線性直觀，適合多數交易者；反向合約 Coin-M 用標的幣本身，適合長期持幣者想累積幣量或用自有資產做對沖。

選對合約類型，就是風險控管的第一步。若你還沒有帳號，建議先註冊以免錯過優惠。我的 Bybit 邀請碼是 BYOFFICIAL，註冊連結：

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