九州證券：貨幣政策將不松不緊

　　貨幣政策將大概率“不松不緊”。一方面，5月工業增加值數據、PMI數據、進出口數據都呈現一定超預期的情況，再次印證中國經濟不斷走好，央行不存在放鬆貨幣政策維穩經濟的理由；另一方面，由於金融監管政策對金融市場造成一定影響，為避免出現為防範風險而發生的風險，料央行貨幣政策不會進一步收緊實德環球。

　　中信證券(600030,股吧)：10年國債頂部中樞3.6%

　　5月份，技術密集型行業帶動工業平穩增長，去產能行業庫存週期或近尾聲，地產投資增速首現回落，基建增長乏力；消費在CPI支撐下持續回暖，但考慮到食品價格下半年或繼續承壓，下半年消費對經濟的拉動作用值得關注。對債市而言，6月至今，監管政策趨緩、流動性相對充裕，投資者在關注地產基建乏力的同時，也應注意到經濟結構的不斷改善。綜合考慮，10年期國債的頂部中樞3.6%依然存在。

　　招商證券(600999,股吧)：基本面利多債市

　　5月份宏觀數據表明經濟增長仍在放緩，債券市場在經歷了金融去杠杆的短期衝擊之後，流動性對市場的影響在邊際上將由負轉“正”，利率未來走勢將更多受到基本面的影響。在此重申，債市行情剛剛開始，不是市場漲太快了，而是經濟變化太慢了實德環球。

　　申萬宏源(000166,股吧)：對債券後市不悲觀

　　預計經濟數據的邊際下行趨勢將持續至6月，基本面情況有利於債市收益率下行。而近期監管政策是驅動債市交易和情緒的主要因素，在基本面下行、海外衝擊弱化的背景下，未來監管政策的進一步明朗化有望帶來較為明確的交易機會。維持當前利率債具有較好配置價值的判斷不變，對後市不悲觀實德環球。