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可以期待什麼其他貨幣政策
2020/04/07 10:05
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自進入3月中下旬以來,央行的貨幣政策增加反週期調整的步伐已顯著加快,反映出宏觀經濟政策趨於穩定增長的緊迫性。此次降準不僅是20餘天以來的第二次降準,而且是僅4天之內貨幣政策放鬆的另一重要措施。3月30日,央行將回購利率大幅度“降息”了20個基點,使之回撤。

隨著最近一次降準和降息的密集降落,在4月的剩餘時間內,除了MLF和LPR的中後期利率外,預計將遵循“降息”,並與部署國民議會增加1萬億的再貸款和貼現,貨幣政策有望“暫停”,等待早日寬鬆政策生效的時間。

尤其是對於最近在市場上熱議的存款基準利率下降,短期內很難降落。中央銀行副行長劉國強3日表示,存款基準利率是利率體系的基礎。該工具具有特殊的價格比,使用時必須考慮各種因素。例如,就價格而言,CpI現在大大高於一年期存款利率。存款利率為1.5%,CpI為5.3%。此外,諸如經濟增長,內部和外部平衡以及利率是否過低等因素將增加貨幣貶值的壓力。。

“存款利率與普通百姓有更直接的關係。如果將其定為負數,則必須充分評估並考慮普通百姓的感受。因此,一般而言,基準存款利率可以用作工具,但需要進行更徹底的評估。” 劉國強說。

在4月下旬,有價值的貨幣政策將主要集中在兩個方面:

其中之一是4月中下旬對MLF和LpR的後續“降息”。在早期反向回購利率降低20個基點之後,中期新的多邊基金預計將在相同範圍內降低利率20個基點。根據分析,預計4月20日的一年期LpR將減少大約10個基點。

第二個是將出台針對中小型銀行的1萬億新貸款重新貼現的具體政策。劉國強透露,將實施新的1萬億包容性再融資貼現,具體使用政策將在不久的將來發布,以便與以前的政策無縫銜接,並且不會被打破。

據悉,與之前的5000億元再貸款相比,新增的1萬億元覆蓋面更廣,主要具有以下特點:

再貼現和再貸款利率與之前的5,000億相同,資金成本仍為2.55%。

中小型銀行使用該基金發行包容性金融貸款的利率沒有上限。儘管鼓勵中小型銀行以優惠利率發行包容性金融貸款,但與5,000億的再融資情況一樣,它不會要求貸款利率不高於4.55%。

新折現的1萬億再貸款將在之前的5,000億用完後使用。截至3月30日,在5000億行中,地方企業銀行已發放包括貼息2768億元的優惠利率貸款,支持企業戶數(含農戶)35.14萬戶。其中,涉農貸款552億元,加權平均利率為4.38%,普惠貸款為1556億元,加權平均利率為4.41%,折現661億元,加權平均利率為3.08%。

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