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農地抵押貸款 哪間銀行好貸款過件率最高
2016/04/25 12:13
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鉅亨網記者陳慧菱 台北先機環球投資固定收益團隊主管喬韓珍(Christine Johnson)今(21)日指出,近期高收益債市有所震盪,但是回顧過去30年的走勢,市場出現變化反而提供投資人更好的進場點。投資經驗豐富的喬韓珍表示,過去30年全球金融市場發生過許多事件,像是美國信評遭到調降、歐債危機、次級房貸問題、安隆案、亞洲貨幣危機、墨西哥危機乃至俄羅斯違約問題,市場唯一不變的事情就是市場永遠在改變。回顧過往的經驗,當市場產生變化的時候,往往帶給投資人更佳的長線布局點。年初以來,高收益債市主要受到能源價格所衝擊,但目前整體違約率並沒有明顯上升,反而利差持續擴大,利差所代表的意思在於投資所拿到的風險溢酬,而目前利差足以支應目前所承受的風險。由於能源價格反彈,推升高收益債近兩個月已上漲近10%,資金持續回流高收益債。以美銀美林美國高收益債指數為例,目前整體殖利率仍有8%左右,在長期而言仍提供投資人一個不錯的收益率。在高收益債的選擇上,喬韓珍認為首重企業的持續發展與永續經營,因為高收益債的違約率比投資級債來的高,而企業的永續經營,可以降低下檔的違約風險。對於高收益債的選擇,喬韓珍提出下列五項特點: 1. 強健的公司治理 :公司的管理階層必須是有經驗的管理團隊 2. 結構性的內部增長 :企業經營主軸由需求所驅動、進入障礙相對高 3. 藍籌股 :市場的知名領導品牌、價格制定者 4. 多元的資金來源 :上市公司、具有多方資金來源 5. 企業多角化經營 :企業多角化經營、避免單一風險過高喬韓珍選擇高收益債的哲學為「此高收益債標的必須有能力通過景氣循環的考驗,才值得進場布局且長期持有」。今年日本加入負利率政策行列後,投資對固定收益的需求日益提升,因此在油價走穩後,資金將會回流高收益債,以尋求更高的收益率。投資人在選擇高收益債時,記考慮高收益債是否有多元的投資組合與良好的流動性為佳。
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