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長線存股》貼息股票更要買
2013/07/07 18:47
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長線存股》貼息股票更要買

撰文者:呂郁青

對賺波段行情沒興趣,打算「存股」賺長線報酬的朋友,面對今年個股除權息,該注意哪些事?以財報選股知名的財經部落客「財報狗」團隊,會員多數是存股與價值型投資者,近期網友明顯開始關心個股股利發放情況,詢問現金股利殖利率變化、以及要不要進場加碼等問題。

「財報狗」站長鄭凱元分析,存股族大多平日不看盤,但一般都會參與除權息。他建議存股族在除權息旺季時,應該要做兩個評估:

1.觀察個股除權息後的股價走勢,不論強勢填息、或是弱勢貼息(股價下跌,未回補除息前股價稱貼息)均應趁機檢視持股的基本面狀況。

2.一般投資者操作股票會「汱弱留強」,存股族看到個股貼息(弱勢股),若確定基本面無虞,不僅不應淘汰,還應該評估何時再進場加碼。

如何評估貼息股是否已跌到不合理價位?哪種「好股」值得加碼?擅長分析財報產業數據形成投資決策的鄭凱元,近5年投資台股的平均報酬約在12%~16%,他建議投資人可按以下3步驟檢視:

步驟1》確認存股條件是否有變—透過3道流程篩選

存股必須抱長期獲利穩定的好股,也唯有好股才值得加碼,否則股價再便宜都不應該買。「好股」可用以下3道流程篩選:

1.先看財務條件,務求長期、獲利、穩定

長期、獲利、穩定這6個字可用兩個標準檢視:

①股東權益報酬率(ROE)近5年平均在15%以上

②現金流量近5年須大於零

「財報狗」網站(statementdog.com)有提供財報選股功能,設定上述兩大財報篩選條件後,可搜出187家長期獲利穩健的公司。只是一般投資人資金不多,無法買這麼多,必須進一步篩選。

2.刪除前景不夠穩定的產業

這部分透過人工進一步篩選,刪除標準包括:

① 產業雖在成長,但變數太多者,多數消費性電子業屬於這一類

② 轉投資過於複雜,看不懂的公司,寧可不投資

3.選擇營運受景氣影響低的產業

① 有持續性長久需求的產業,如民生必需產業

②有獨占、寡占特性的產業

步驟2》找出高可扣抵稅率個股—可享退稅加分作用

政府實施二稅合一制度,上市櫃公司已繳納的營利事業所得稅,可與股東獲分配盈餘的所得稅互抵,個股可扣抵稅率愈高。

經過步驟1的3道流程篩選,有43家公司出列(參閱財報狗網站statementdog.com/blog),再看可扣抵稅額後,本刊依鄭凱元看法挑出3檔值得長抱的好股。但鄭凱元提醒,可扣抵稅率僅能做為「好上加好」的條件,千萬不能當做首要條件。

步驟3》檢視股價是否夠便宜—用過去5年現金股利評估

個股就算貼息,也不一定已經跌到值得加碼的價位。鄭凱元參考《輕鬆滾出雪球股》作者溫國信的看法,建議可以用5年平均現金股利,與目前的股價計算現金股利殖利率,若達6%~7%就是具有吸引力的便宜價。

鄭凱元提醒,存股一定得先經過步驟1篩選長期獲利穩定的公司,已存股者也應該回頭檢視,接著再評估何時加碼,兩個步驟不能相反,否則會挑到便宜的爛股。

確定手中持股夠好,待領到現金股利後,鄭凱元建議:1.領到現金股利馬上再投入,如此才能發揮長期複利滾存的效果。2.配息應集中買進持股名單中股價最便宜的個股。將配息集中買同一檔股票,可減少零股管理不易的問題,且因買進價位最划算,長線效果更佳。

【專家對長線行情看法】鄭凱元/財報狗網站站長

目前行情不高也不低,既無法撿便宜,也沒貴到去賣股。現階段應先做好研究,一旦股價跌到「不合理價位」,再加碼或進場。

【延伸閱讀】台灣大(3045)

過去5年平均ROE:25.77%

過去5年平均現金股利:4.32元

今年除息日:尚未公布

基本面題材:
① 電信三雄之一,在3G市場呈現寡占,並受惠於3G市場快速成長。
② 隨著智慧型手機滲透率提高,對無線通訊需求愈來愈高。

操作建議:
近期股價在92∼94元間,以5年平均現金股利來算,現金股利殖利率低於5%,仍算偏貴,建議可等到股價回到去年低點約66元附近再進場布局。

近5年營運表現:

2008年
營收(億元):692.96
EPS(元):5.18

2009年
營收(億元):684.70
EPS(元):4.66

2010年
營收(億元):701.46
EPS(元):4.62

2011年
營收(億元):813.69
EPS(元):4.70

2012年
營收(億元):967.20
EPS(元):4.01

註:2012年為預估值

資料來源:證交所 整理:呂郁青

【延伸閱讀】茂順(9942)

過去5年平均ROE:18.14%

過去5年平均現金股利:2.96元

今年除息日:7月5日

基本面題材:
① 油封大廠,為工業基礎所需,有少量多樣化特性。
② 具自行開模能力,能滿足多樣化需求,對客戶有轉嫁成本優勢。

操作建議:
目前股價與5年平均現金股利計算,殖利率接近6%,相較歷史經驗偏貴,建議可等平均現金股利殖利率高於7%、約45元時再布局。

近5年營運表現:

2008年
營收(億元):15.76
EPS(元):3.37

2009年
營收(億元):10.60
EPS(元):2.59

2010年
營收(億元):17.20
EPS(元):5.52

2011年
營收(億元):18.80
EPS(元):4.91

2012年
營收(億元):19.39
EPS(元):4.65

註:2012年為預估值

資料來源:證交所 整理:呂郁青



【延伸閱讀】中碳(1723)

過去5年平均ROE:32.56%

過去5年平均現金股利:6.09元

今年除息日:尚未公布

基本面題材:
① 國內唯一煤化學加工業者,國內獨占中鋼產出的副產品原料。
② 介相瀝青系列產品是重要的電池負極材料,雖然目前對公司獲利占比尚低,但有成長空間。

操作建議:
依過去5年平均現金股利計算,近期現金股利殖利率低於5%稍嫌貴,建議等股價回到100元以下再進場。

近5年營運表現:

2008年
營收(億元):75.41
EPS(元):6.28

2009年
營收(億元):48.74
EPS(元):5.64

2010年
營收(億元):80.39
EPS(元):8.32

2011年
營收(億元):89.15
EPS(元):9.76

2012年
營收(億元):87.80
EPS(元):8.70

註:營收為非合併;2012年為預估值

資料來源:證交所 整理:呂郁青

小檔案_鄭凱元 [ 隱藏 ]

出生:1984年
學歷:台大電信研究所
經歷:工程師、網站經營


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