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| 2008/05/08 20:06:22 | ||
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熱點專題】熱炒食品股還看國策配合否
財華社香港新聞中心/記者張國棟報道。 2008 / 05 / 02 星期五 15:33 芝加哥大米期貨上周曾升至每百磅24.745 美元的歷史新高，玉米價格亦逼近4 月17 日創下的6.23 美元歷史新高，炒食品概念股，已成為近期的熱潮之一。 在這個趨勢下，食品股金源米業(00677-HK)、中糧控股(00606-HK)、中國綠色(00904-HK)及超大現代(00682-HK)備受追捧，股價在過去一個月上升20%至30%，不過糧食價格上升，並不表示投資食品股沒有風險，因為其毛利亦會因成本上漲而縮減，加上內地政策影響，故要小心選擇食品股投資。 在過去一年，國際大米價格上漲逾倍，近日更有美國商戶配給銷售，加上美國對玉米製造的乙醇需求上漲，市場預期玉米及大米價格仍會上升，香港食品股自然獲得投資者青睞，上周股價急升的金源米業便是其一，金源是香港主要進口米商，而非稻米生產商，故米價上升，金源是間接的得益者，舊有的存貨可獲較高利潤，但新貨則須以較高價格入貨及銷售，因此未來亦要面對成本上升。 另一主要食米商中糧控股，是內地最大的大米出口商，主要從事生物燃料、油籽加工、啤酒原料、大米貿易及加工、小麥加工等5個業務，於去年3月上市時，曾因其持有4個乙醇牌照而大炒概念，之後股價下跌，更曾跌破招股價，近日糧食價格大幅上揚，對其業務發展有正面影響，加上發改委報告指乙醇生產原料，符合國家「不與人爭糧」的要求，預期中糧仍會獲批新牌，加強競爭力。 此外，在內地扶助農業政策下，除了給予農業稅務優惠及各項津貼外，蔬菜、水果等農產品，亦不受今年一月中宣布的臨時價格干預措施影響，中國綠色及超大現代成為政策得益者，中國綠色是一定主要從事蔬菜及水果種植、加工及銷售的經營商，受惠國家政策下，轉嫁成本不難，有利業績表現，超大現代亦是一家產銷各種蔬果及茶葉的經營商，農產品銷售佔該公司營業額公司99%，約70%為內銷，其餘出口，兩公司在農產品價格趨升下，業績將持續受惠。 食品股中，有受惠於國策的，但亦有受制於國策的，部分食品股如蒙牛乳業(02319-HK)、康師傅(00322-HK)、統一中國(00220-HK)等食品便受價格干預措施規管，同時這些食品生產商亦面對如棕櫚油、蔗糖及大麥等農產品價格急升的成本壓力，令毛利率下降。 不過，證券行亦對這些食品股有不同評級及目標價，其中美林證券給予蒙牛買入評級，目標價32.55元，同時給予康師傅買入評級，目標價13.5元，而摩根大通則將康師傅投資評級由增持降至中性，目標價亦由12.2元降至11.4 元，摩根士丹利給予統一增持評級，目標價5.12元。 至於去年因豬肉價格大幅上升，是導致內地通脹高企的原因之一，預期豬價今年逐步回穩，對內地豬肉加工商雨潤食品(01068-HK)的毛利率將得到改善，里昂維持對雨潤買入評級，目標價12.1元，高盛亦把雨潤的預測盈利增長調升，維持雨潤中性評級。 縱觀上述食品股，各自面對不同經營環境，加上內地政策，部分股份不能隨供應及需求而調整價格，失去避險功能，因此選擇食品股，不能單看國際糧食價格上升，應看其業務本身前景，成本轉嫁能力及毛利率等多項因素。 |
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| ( 時事評論｜財經 ) |
