郵政保單借款信用不良怎麼貸過件

2016/03/27 00:52

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渣打集團投資研究團隊認為，對比過去幾年美元一枝獨秀、新興

市場貨幣憔悴的狀況，新興市場與亞洲貨幣今年可望維持在一個相對穩定的區間。

渣打集團投資研究團隊近日訪查歐洲貨幣與債券經理人的最新投資意向，焦點環繞在新興市場當地貨幣債的亮麗表現，今年以來繳出了大約9％的正報酬，與過去三年的負報酬形成強烈對比，主要原因就是新興市場貨幣已出現轉機。

目前國際資金布局在新興市場的部位相對小，以美元計價的投資人大多減碼新興市場貨幣╱債券，未來可能因投資氣氛改善而增持，以尋求提升投資組合的收益；而對於歐洲與日本的投資人而言，在歐洲央行以及日本央行進一步的量化寬鬆政策，已經讓負利率的債券範圍擴大，無法忍受投資債券卻要倒貼利息的投資人，可能逐漸將既有資產分散布局到新興市場當地貨幣與債券，這些國際資金買盤都讓新興市場貨幣增添助力。

不過，目前看來，市場逐漸適應人民幣更為靈活的管理機制，恐慌氣氛已明顯消退。

渣打集團投資研究團隊認為，2月份中國資本外流明顯放緩

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，一方面外匯存底跌幅收窄，另一方面企業的外債償還減少；除非未來美元突然轉強，否則3月份中國資本外流可望減緩，而參考一籃子貨幣的在岸人民幣兌美元升值，有助於穩定匯率預期。

工商時報【渣打銀行財富管理投資策略團隊】

美國聯準會本月利率決策會議將利率預估下修，預計今年升息次數由原先的4次下修為2次，向市場預期靠攏，美元因而走貶，非美貨幣順勢走升，自3月17日聯準會政策決議出爐以來，新興市場升值幅度十分明顯（見圖一）。從資金流向來觀察，新興市場資金外流的憂慮也有所舒緩，截至3月16日為止，整體新興市場債市連續四周呈現資金淨流入，創下2015年第二季以來最長的連續淨流入紀錄（見圖二）。

中國國務院總理李克強於本月初人大會議閉幕記者會上表示，若經濟滑落合理區間，中國仍有宏

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觀調控措施來穩定經濟預期，明確宣示穩增長的決心。

而人民幣在美元因聯準會鴿派聲明而全面下跌的狀況下順勢回升，境內外人民幣在本月中同步升破6.50。

投資人大多認為新興市場貨幣，以及新興市場當地貨幣債券的三大尾端風險已經消退，因為：（1）聯準會鴿派立場以及較和緩的升息路徑限制美元漲勢；(2)中國不可能讓人民幣兌美元無序貶值，自從改採針對一籃子貿易加權貨幣管理匯率以來，資本外流與外匯存底下降的情況已經趨緩；(3)在石油輪出國組織（OPEC）凍產有望以及高成本產油商退出市場之下，原油價格可能觸底，對商品貨幣形成支撐。

國際資金買盤增新興市場助力

上述三大風險中，美國聯準會的政策與國際原油市場供需分析，市場早已分析評論多時，而人民幣的動向相較之下是不確定性較高的一塊。

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