恒 指 目 標 25,000 點
歡迎來到二○一○年。我認為今年是豐收年，但未必如去年恒指升逾五成那麼驚喜。
今年的主角是中國。當全世界引頸期盼美國走出經濟幽谷之時，中國好整以暇，拋出刺激經濟的方案，向基建投入大量資金，又下令銀行大放水喉，讓內地經濟站穩住腳，世界各國亦紛紛仿效。如果它們甚麼都不做，一心等美國經濟反彈，到今天可能仍在乾等。
美國高居不下的失業率，仍然是經濟的重擔，直至最近才稍為好轉。但一如以往，美國股市總是先知先覺，香港及內地股市亦然，由去年三月起，一口氣升了九個月。
未來不會一直順風順水，可能很快出現風浪。很多觀察者早已出言警告，因此市場沒有出現超買。中國政府亦已做好準備，隨時向火紅火熱的樓市潑水，可令市場暫時降溫。
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中國經濟十年增長
今年也非大牛市，皆因公眾仍欠缺信心，而且美國的消費力已大大減弱。我認為只有大規模的短缺，或出現新產品，才能製造大量需求，令牛市重臨。回顧過去六十年，歐洲曾因戰爭出現住屋短缺，工廠轉型做軍火，亦導致汽車短缺。後來電視機普及，又出現電腦、手機等新產品。
我相信大牛市的先決條件，是市場對新產品有大量需求，但現在我看不到有這種情況。美國對住宅及汽車有很龐大的潛在需求，因金融海嘯時，不少人忍痛斷供，如今可能再有置業買車的意欲，但首先要消化了現有的貨尾。
在中國，消費需求主要來自人口遷徙，大量市民由農村地區移居大城市，因而產生衣服、住宅等需求。這種情況，在發達國家已經買少見少，卻令中國經濟不斷增長，未來十年如是。中國的救市措施，雖可令市場回復信心，但其實不是必須的。若這筆資金流入市面，反而會令經濟活動過熱，徒為市場增添不安。
宏利滙豐雙頭馬車
我很想提供有新鮮感的投資建議，幫讀者賺快錢，但我最後還是選了舊愛，因宏利的估值被嚴重低估；至於滙豐，管理層可能將部分次按撥備回撥，未來業績可能有更大的驚喜。
我相信中國會繼續繁榮，令商品及資源格價暴升，油價能企穩在每桶一百美元的水平，鐵和鋁會出現短缺。但黃金則另作別論，就算美國政府狂印銀紙救市，令美元不穩，我對金價仍存有懷疑。
我希望息口不會長期低迷，以致資產市場出現泡沫，特別在熱錢氾濫的時候，更令人擔心。雖然有隱憂，但我對市場頗有信心，粗略估計恒指年底將收報二萬五千點。
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