聖 誕 禮 物
這是開心的季節，恒生指數自三月的低位現已攀升逾五成，在任何角度看，亦應感到歡欣。
這也是送禮佳節，但今年我覺得很難找一份平價的禮物。正如年輕人經常送玫瑰給女朋友，我起初想到要送給太太的禮物是滙豐股票，這也是我過去多年的習慣。
滙豐不受歡迎
不過，今年滙豐丟下不少炸彈，所以它可能不再受愛妻歡迎，而且我也不能怪責她不喜歡這份禮物。因為滙豐的供股嚇怕大家，再者其過去十年的股價表現亦差強人意，建立了一股怨憤。此外，太座尚有很多論點批評滙豐管理層，偏偏我卻找不到任何理由去為他們辯護。她指出滙豐管理層欠缺水準及紀律，若連她都這樣說，代表普羅大眾亦有同樣看法。
滙豐在香港六十年代暴動之時發行股票，自此它便是我最鍾愛的股票之一，我更早於五五年已在滙豐開設戶口。我太太已擁有一定數量的滙豐股票，故今年再送她滙豐，有如送她一束蒲公英，只是錦上添花。
在金融海嘯之前，我安撫太太說不要太着眼滙豐的股價，最重要是定期收到的股息，當時滙豐的派息確實按年遞增。惟滙豐今年宣布供股及大幅削減股息，就像一盤冷水淋下來，令我失去了可以安撫她的理由。
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宏利瑞房是好禮物
儘管我不是衷心認同太太的觀點，但我明白她的理據。不過，在歷時兩年的騷亂稍為減弱之際，我個人認為滙豐的股價頗為便宜，儘管其仍有隱憂。滙豐是一間好銀行，有極佳的潛力在中國或世界各地擴展，其管理層在過去一年亦算成功帶領這隻巨艦渡過驚濤駭浪，應記一功。這依然是一隻可以用來送給家庭成員的股票，特別是那些剛開始建立投資組合的家人。
今年，我有少許膽戰心驚，決定送宏利股票給太太作為聖誕禮物，宏利絕不是那些可用作投機炒賣的股票，現時它的進展就像一隻冬眠了的烏龜。我買禮物給太太就像買禮物給自己，因為我們彼此分享成果，所以買宏利送給她，就像送她一盒巧克力，儘管她不喜歡，但她知道我最終會將之吃光。我猶豫是因為我們經歷過 AIG一役後，太太會因此質疑我挑選的宏利，儘管我揀股的信念及原因，其實和往昔一樣。
至於一些較年經的家庭成員，我會送他們瑞房，若我沒有錯誤理解其中期業績，我認為它今年下半年的業績應該非常好。在中期業績上，瑞房表示改變了盈利計算方法，不再計算未完項目的盈利，直至把項目賣出為止，這正好是我一直以來的想法。而在上次公布業績之時，瑞房有很多項目正在完工邊緣，特別是價錢較貴的上海項目。
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