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《一個投機者的告白之金錢遊戲》讀後心得
2013/01/07 09:38
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書名一個投機者的告白之金錢遊戲
作者:安德烈‧科斯托蘭尼
原文作者Andre Kostolany
譯者:丁紅

出版社:商業周刊
出版日期201012
語言:繁體中文 ISBN978-986-85715-6-3
裝訂:平裝

剛看完《一個投機者的告白》,接著看《一個投機者的告白之金錢遊戲》,會發現科斯托蘭尼在這本書裡講的小故事,其實和《一個投機者的告白》裡講的故事有些許重複,但這其實並無損於這本書的價值,因為這本書的小故事具有連綴性,更讓人容易了解他整個投資生涯的歷程。

故事從1906年科斯托蘭尼出生於布達佩斯後開始說起,1914年奧匈帝國王儲遭刺殺,引發第一次世界大戰,匈牙利政府推動「以金換鐵」活動,學經濟的哥哥為8歲的科斯托蘭尼解釋為何需要黃金?因為黃金可以換外匯,換美元,美元可以換原物料、武器,甚至必要時可以移居美國,這讓小小年紀的他了解美元的價值,以及黃金跟美元間產生的連帶關係,13歲時的科斯托蘭尼已經學會用歐洲多種貨幣間的各種變化,利用不同貨幣價差來投資獲利,18歲以後他到巴黎,學會放空投機,但他卻表示這是他93年人生歲月最晦暗的時期,因為財富買不來快樂,因為「如果你所有的親友只要有杯咖啡就滿足了,而你獨自享有更奢侈的魚子醬或香檳酒,這樣並不能帶來幸福。

在「給投機者的一席話」這個章節,他說「投機者是這世界最棒的職業,可令人一夜致富,但也可能一夕破產!,其實科斯托蘭尼在《一個投機者的告白》書裡對證券交易各種角色的比喻他說投資者-證券市場中的長跑家,投機家-有遠見的戰略家又說「投資者要有想法,不管正確不正確,這是一個投資者跟證劵短線客不一樣的地方」,他筆下的投機者是具有正面定義的,是要用腦筋去思考的,所以他說「對一個真正的投機者來講,重要的不僅僅是贏錢的快感,他要證明他有理。,所以他認為投機者的工作與記者最相近,因為都是透過分析事件得出最終結論。

他以「哥哥的酒椰葉投機」這個小故事,來驗證不能跟著當天的新聞做投機買賣,1914年歐洲動盪帶動投機熱潮,科斯托蘭尼的哥哥在一家大銀行實習,專門負責原物料的財務管理,一次偶然機會得到酒椰葉(匈牙利釀酒業的重要物資)交易的暗示,於是集資貸款大炒酒椰葉的價格,不料戰爭情勢趨緩,酒椰葉行情急遽下滑,終至坐困愁城陷入絕望,最後還是勞煩科斯托蘭尼的父親出面紓困解套;這讓我想起社會新聞裡不管買股票、期貨或者是大家樂賭博,有人賺錢,可是卻有人身敗名裂,最終因債務無法還清,甚而舉家燒炭的悲慘案例,科斯托蘭尼舉這個故事目的是提醒投資人要謹慎理財,他說「但是至今,我還能從骨子裡感覺到當時的恐懼,這成了我生活和交誼活動的警鈴,時時提醒我保持清醒其實,我也不會去看雜誌推薦、或聽電視財經名嘴的建議去買或賣哪個理財商品,這樣太冒險,也對自己的金錢不夠負責任,如果沒有空去研究,還真得不要輕易涉入這危險的投資叢林才好,以免被裡面的財經野獸咬得屍骨無存。

在「投機天賦大考驗」裡,有38個題目來驗證你是否是一個天生的投機者,這有點像你到銀行買基金,理專要你先填一份問卷,了解你的投資屬性是屬於積極還是進取,然後他幫你建議合適的基金。其中有些觀念很好,譬如:決定買進或賣出的關鍵是對市場的分析,因為「對所有證劵有關鍵性影響的是股市的發展趨勢。,換句話說大盤不好,股票漲不起來,大盤好,群魔亂舞,連聽都沒聽過的股票也會亂漲一通,也就是說不要跟大盤對作,記得我去上線型分析的課程,老師也說加權指數要先看,可是散戶一般總是低檔時還在丟棄好股票,高檔時卻拼命炒作中小型股,難怪傷痕累累,所以買股票重要的是時機,因為「如果在錯誤的時機買賣,即便買賣對的股票你也會輸錢;如果在適當的時機買賣,那麼就算買賣錯的股票你也會賺錢。。至於對於短期、中期、長期股市趨勢的關鍵作用,科斯托蘭尼認為分別是心理因素、利息、產業的經濟成長率,他認為股票族兩種最好的特質是直覺、靈活性,因為「直覺其實是下意識的邏輯加想像力,全靠想像力行事會太危險,靈活性也同樣重要,股票族出錯的時候必須立即修正。,他又認為股票族兩種最壞的特質是固執、猶豫不決。

在「金錢的迷藏」篇章裡,他說「政治、經濟、社會,任何足以影響國家信心的善惡舉動,都足以牽連金錢價值,金錢的背後藏著巨人的力量,講得真是好,我想起前幾年美國次貸風暴危機,或者前些時候政府欲開徵證所稅,或者二代健保的議題,都讓股市產生重大影響;科斯托蘭尼也引用「總理閣下的烏龍投機、「馬恩河奇蹟、「奇蹟再現幾個故事加以印證,他也承認在德國復甦的過程裡創造財富,他說「歷史上很少有像戰後時期這樣的機會,透過投機創造財富:人們只需要有勇氣打德國牌

在「期貨套利的迷藏」篇章裡,科斯托蘭尼引用「臘肉-玉米-遊戲、「羅斯福這麼毀了我、「黃金走下領獎臺、「亨特兄弟的白銀壟斷幾個故事加以印證,他說「拉長戰線的時空與金額,像打了一場跨次元的戰爭,邏輯科學不具有殺傷力,意外才是真正操縱戰事的那隻手。、「面對期貨套利市場,我們永遠像希臘聖哲所說的:『他知道他甚麼都不知道!』常說賺錢的最大聲,因此理財雜誌上常介紹幾年賺了幾億的成功投資客,讓不少散戶好生羨慕,其實賠錢得更多,散戶卻也不知期貨是零和的遊戲,也就是說有人在市場上賺了幾億,相對的也有人在市場上賠了幾億,整體財富是沒有增加的,只是金錢搬了家而已。他說「理論是奇妙的,實際卻是另一回事。因此想要高槓桿投資的人,最終一定要想清楚,我覺得科斯托蘭尼心中一定不喜歡期貨投資這種自己賺錢、別人賠錢的感覺,他說「我終於體認到:當朋友必須為了一杯咖啡而滿足時,香檳和魚子醬便不再為我帶來享受。

最後,科斯托蘭尼為金錢遊戲下個「金錢遊戲一定要是零和遊戲嗎?當眾人皆輸、我獨贏時,成功往往令人壓抑、不敢幸福。最後終於體會到,透過經濟繁榮賺錢更美好,生活中有太多東西無法被金錢取代。這樣的結論,想必他80年的投資經歷後因為有很深層的體會,才會有這樣的體悟,他舉布達佩斯一個朋友投機者馬帝雅斯成功與失敗的例子,說明「投機世界或人類世界,哪個地方不是成者為王,敗者為寇!,是主人或奴僕呢?所謂的金融家或投資客真得好好思量。科斯托蘭尼體認到「生活中還包含有許多東西,人們雖然在金錢的幫助下能夠更容易得到,但無法被金錢取代。我們是否會在投資的過程裡最後迷失了自己,變成金錢的奴隸而無法自拔呢?科斯托蘭尼覺得「當然這不會改變我整天都在絞盡腦汁,設想如何能在股市上爭取成就。值得自豪的是,在每次成功的投機中,我正確的遇見能力和物價的盈利同樣令我高興。,就像武俠小說中描寫的高手一樣,任督二脈已通,招數已經化為形而上的東西,不在拘泥於武功祕笈一樣。但這是科斯托蘭尼在歷經人生2次大破產又重新再來後,所得到的人生體會,我們僅花個280元就能獲得這等功力,不須像他一樣歷經重重波折,豈不值得!

最後,書中摘錄投機珠璣集的精華,這些真得需要在心中多次研讀玩味,千萬不要從字面上單純解讀,才能恍然大悟,也才能真正體會科斯托蘭尼所要表達的真正意涵。

1.金錢遊戲者最大的享受是:贏。第二享受是:輸。沒有輸贏,沒有差距,就沒有享受。

2.許多人需要錢不是為了占有,是為了炫耀。

3.多數擁有賺大錢特質的人卻不具備享受金錢的特質。

4.人無法教授經濟,而是必須親自經歷─並且生存下來。

5.戰爭是一件嚴肅的事,不能將之交給軍隊;經濟也是嚴肅的事,不能留給經濟學者。

6.政府必須詭計多端,才能不用暴力執政並維持金融秩序。

7.古老的股市真理:行情不能繼續看漲時,就必須跌。

8.多數情況下是行情製造新聞,新聞被傳播出去,而不是新聞製造行情。

9.害旁觀大眾被欺騙的媒體,要對損失負責。

10.股市大眾的心理反應很像戲院裡─有人哈欠,所有人立刻張大嘴打哈欠。

11.對猶豫不決的人來說,行情不是太高就是太低;而決定不是太早就是太晚。

12.買股時要浪漫,賣股時要現實;在此之間該去睡覺。

13.股市裡,半個真相是一整個謊言。

14.舉世聞名但對股市一無所知的匈牙利作家默納,極貼切地定義了放空投機者:「一個為自己掘墓,卻讓其他人掉進去的人。

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