景氣外熱內溫 投資信心有待加強http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/8735227.shtml

 

經濟日報╱社論】 2014.06.12 02:24 am

國發會日前公布4月景氣燈號，連續第三個綠燈，這是過去三年來，第一次連續出現三個綠燈，代表台灣景氣正式邁向復甦階段；然而，雖然今年景氣看起來比去年好，但是一方面學運造成的政治紛擾仍然沒有完全過去，另方面，下半年又有選舉可能帶來動盪，對經濟又會產生不利影響，因此，主計總處最新預估今年經濟成長率為2.98%，保3都不成。不過，大多數的學者都認為此一數據略為保守，今年經濟「保3」應該沒有太大問題。 對於今年經濟，先從國際經濟大環境來看，IMF估計今年全球經濟長成率為3.6%，比去年的3.0%高很多；另外，環球透視估計略低為3.0%，但仍比去年的2.5%要高。也就是說，今年全球經濟景氣要比去年樂觀許多，最主要的原因之一是，WTO把今年全球貿易量成長率的估計調升到4.7%，遠高於去年的2.1%。 再從國際經濟龍頭美國來看，環球透視預估今年美國的經濟成長率為2.4%，遠高於去年的1.9%。更重要的是，自去年以來，美國的失業率不斷下滑，從去年初的7.9%，已經下降到4月的6.3%，這代表美國經濟正快速復甦。另外一個重要的指標是，全美國的房價指數從2009年最低時的129.3，回升到3月最高的166.8，而且已經超過金融海嘯前的水準。住宅是美國家庭最重要的資產，住宅價格回升代表美國人的未來消費能力強化，因此幾乎可以說，今年美國和全球景氣已經確定是走向復甦了。 在全球景氣快速復甦之下，台灣許多經濟指標也呈現正向走勢，除了景氣指標連續三個月出現綠燈以外，4月外銷訂單成長率達到8.9%，這也是最近二年來的新高，因此，5月的出口比去年和上月都明顯成長。由於WTO估計今年全球的貿易成長率會達到4.7%，台灣全年的進出口也可以有較樂觀的估計。不過，主計總處仍然估計今年全年的進出口成長率分別為4.1%及4.6%，比全球的成長率還低，此一估計明顯較為保守。另外，代表同時指標的失業率在4月份終於出現3字頭，達到3.91%，顯示台灣景氣的確已經達到復甦的水準。 在另外一個重要指標民間消費方面，自去年初以來，台灣的股市行情呈現緩步上升的格局，到5月份終於突破9,000點大關。股價上漲表示股民手中的資產增加，對消費信心會有很大的幫助，中央大學公布的消費者信心指數也反映出此一結果，台灣地區的消費者信心指數由去年初的72.8，逐漸上升到今年5月的85.6，而且今年以來，消費者信心指數甚至有加速上升的趨勢。主計總處預估今年民間消費成長率為2.6%，高於去年的2.0%，但仍低於前年的3.1%。如果股市榮景可以維持下去，今年民間消費似乎也可以更為樂觀。 在GDP組成因素中，唯一表現比去年差的就是投資的部分。依主計總處估計，今年民間投資的成長率只有4.7%，低於去年的6.7%。這其中有兩個重要因素，一個是過去兩年經濟部大力推動台商回台投資，本來的效果還不錯，兩年來有接近新台幣2,000億元的投資，但是，最近的消息顯示，真正到位的只有159.5億元。經濟部及有關部門應該針對如何落實吸引台商回流，當成是目前最重要的施政方針之一。 另外，由於學運之後，服貿協議與兩岸協議監督條例都卡在立法院，不但無法通過，現在連如何開始審查可能都有問題。在兩岸關係不確定的情況下，短期內企業的投資行為一定會變得比較保守，這對於短期台灣景氣及長期的經濟發展都會造成不利的影響。因此，我們仍然希望立法部門可以儘速啟動監督條例與服貿協議的審查，並儘早通過，讓企業對於台灣的經濟環境重拾信心，然後開始投資，如此才可以真正的造福台灣。 【2014/06/12 經濟日報

 

 

 

社論－財政改革刻不容緩

 

http://www.chinatimes.com/newspapers/20140612000022-260202

中央研究院日前發表「賦稅改革政策建議書」，提出包括房地產合一課稅、廢除兩稅合一、調高營利事業所得稅以及消費稅等七大建議。這是及至目前為止，台灣產官學界關於稅制改革最為完整、層級最高的規劃方案。

中研院作為台灣最高學術研究機構，此時領先主管部會、朝野政黨及其他學術單位，提出此一建議，凸顯政府財政危機已經迫在眉睫，賦稅改革刻不容緩。面對急遽膨脹的財政赤字，我們再也不能抱著鴕鳥心態，必須積極進行全面的改革，避免台灣的未來陷於被債務拖垮的厄運。

我國中央政府的預算規模，已經多年維持在兩兆元的水準，以台灣每年十五兆元的GDP規模，政府預算相較於歐美日等國家並不算大。但令人憂慮的警訊是，政府預算規模多年來原地踏步的關鍵因素，在於稅收無法增長，每年中央政府收支短缺3千億元，累計中央政府的負債餘額已經逼近新台幣6兆元；短缺的稅收，以及膨脹的赤字，致使政府無力增加支出，無法進行應該做的投資，正是造成台灣「悶經濟」困境的關鍵病灶之一。

不斷仰賴舉債度日的政府債務，如今已經膨脹到幾乎破表的邊緣。兩年前修改公債法規定政府總舉債的餘額，不得超過三年平均GDP50％的上限，如今所剩無幾，特別是中央政府當時為了滿足五都升格暴增的預算需求，將舉債額度讓給地方政府，中央政府負債餘額只剩下不到3千億元，只夠一年使用，迫使行政院長江宜樺與財政部長張盛和提出號稱「史上最大加稅案」的財政健全方案，以提高個人所得稅最高至45％、兩稅合一扣抵額度減半以及恢復5％金融營業稅的措施，新增每年650億元的稅收，配合其他方案，來讓年度新增舉債額度控制在1,200億元之內。

然而，財政健全方案實際上只獲得「兩年的寬限期」，以目前只剩2,700億元左右的法定舉債額度，依該方案實施之後每年新增1,200億元中央政府負債，只夠兩年使用。也就是說，所謂財政健全方案只能協助現在的馬英九政府完成任期，2016總統大選之後，新接任者立即面臨無錢可借的窘境。

多年以來，政治人物面對接連不斷的選舉，每每胡亂隨興地提出各種討好選民的選舉支票，大家雖然知道國家財政困難，但是總抱持著「只要不在我手上引爆」的僥倖心態，拚命推出各種減稅、增加福利、沒有排富條款的補貼，軍公教要拿，勞工也爭先恐後爭取，農民、漁民人人見者有分，老人福利不斷加碼，兒童津貼也給得毫不手軟。全體國民爭相從政府公庫撈錢，「不拿白不拿」的免費午餐心態，造成政府債務惡性膨脹的結果，已經提前將台灣推向財政崩潰的懸崖邊緣。

中研院提出的七大改革建議，都觸及到台灣社會的核心問題。例如房地產持有稅（房屋稅與地價稅），法定稅率雖然是1.2％，但是因為政府公告地價（地價稅稅基）、房屋評定現值（房屋稅稅基），以及公告土地現值（房產交易時課徵土地增值稅稅基）都偏離市價甚遠，造成台灣的房地產持有稅以及交易所得稅，遠低於國際一般標準。這不僅造成了房地產價格飆漲、拉大貧富不均、年輕人沒有未來等難以化解的階級與世代對立，更是政府債台高築的關鍵原因之一。

中研院主張「房地產必須合一課稅，並以市場價格作為課稅基礎」，正是各界討論多年的議題。實際上房地產合一是全球大多數國家的普遍作法，也是世界各國所有財產類別交易的通則，只有台灣因為當年沿襲日本制度而刻意將房地價值拆分。在這種奇特的制度下，台灣房地產與仲介行業發展出複雜的操作手法，成為扭曲、製造假交易、逃漏稅等行為的溫床。

台灣每年共有總房產戶數約7％的房屋轉手，若能確定房地產合一課稅的政策，只要十年不到的時間，市場絕大多數的房產交易就可以轉換適用新而透明的制度，而在轉換新制的過程中，政府維持自用住宅稅率在既定的水準，而逐漸增加對炒作、囤房與投機行為的房產持有者加稅，將能一石二鳥，增加稅收的同時，也達成社會正義的目標。

財政健全是國家發展的根本基礎，台灣目前財政困窘的問題，乃是多年來政治領袖鴕鳥心態累積出來的惡果。中央研究院率先提出賦稅改革方案，提醒我們不能再對癌細胞般日日擴大的政府債務視若無睹。財政的困境就是反映台灣社會與經濟結構的一面鏡子，只有正視問題，切實檢討反思，並且提出有效的對策，努力形成全民共識，才能挽救台灣不會集體跌落財政懸崖。中研院的建議方案值得社會各界關注，更是朝野兩黨政治人物應該認真省思，擬定具體解決方案的參據。

 

人物側寫 賀鳴珩的專業 對手都佩服

http://www.chinatimes.com/newspapers/20140612000029-260202

台灣期貨業圈子很小，彼此的長官都曾是自己的長官，每每說起賀鳴珩，期貨業的人無不又愛又怕，愛的是「跟著他，不怕找不到下一步」，怕的卻也是「下一步往哪走，他總比你更清楚」，具備管理者的智慧，是他厲害的地方。

因為出身廣豐紡織世家，加上揮軍期貨業戰功彪炳，賀鳴珩一舉一動，從來都是關注焦點。他最為人津津樂道的傳奇故事是「不倚賴家族庇蔭，從美國芝加哥期貨市場跑單小弟做起，最後成為台灣期貨業教父」的心路歷程。

至今，他身為國內最大期貨商董座與期貨公會理事長，面對中國期權即將開放，卻碰上兩岸服貿協議卡關。他在第一時間鼓舞元大寶來期貨員工「不用擔心，因為他會想出方法」。

「他的智慧是在你看不到的地方」，一位期貨業者這麼說；就連競爭對手也總是脫口而出「真的不得不佩服他」。此次元大金控調派賀鳴珩擔任證券董座，為的應該就是讓他證券期貨一把抓，出兵打仗將更有能耐。

 

 

戰略布局啟動 元大高層大搬風

http://www.chinatimes.com/newspapers/20140612000027-260202

 

 

 

元大金控及子公司高層人事新戰略布局成型，7月1日全面就定位！據透露，因應打亞洲盃擴展海外布局，以財管業務發展及國際化趨勢，元大金已完成金控及子公司的經營高層調整；其中，元大證董事長申鼎籛再度出掌金控總經理，而期貨董事長賀鳴珩接任證券董事長。

相關人士表示，此次高層人事新戰略布局，是由元大金董事長王榮周親自督軍。

原金控總經理王正新，因金控甫加入元大人壽，需要投入更多心力，將任元大人壽董事長，並兼任金控策略長；此外，前保發基金董事長江朝國出任人壽副董事長。

此次董、總高層人事搬風，是元大金成立以來規模最大的一次，也凸顯決策高層強化元大金控戰力，以及掌握最新市場趨勢的決心。

上述金控、證券高層人事變化，也牽動其他子公司的董總人事布局。其中，元大證金董事長莊有德轉任元大金法遵長，證金董事長由現任元大投顧董事長黃廷賢接任；賀鳴珩出任元大證券董事長後，期貨董事長由現任元大證券總經理林添富出任，元大證券新總經理由出身元大投顧總經理的賴宗武接手、黃古彬仍是證券副董事長。

此外，元大投信董事長杜純琛接手投顧董事長、劉宗聖續任投信總經理，元大投信董事長改由元大資產管理公司董事長林武田接任。

目前除了元大金控董事長王榮周仍兼掌銀行董事長，其他包括證券、期貨、人壽、證金、投信等重要子公司董事長全部改為專任，包括原證券董事長申鼎籛也專任金控總經理，全心投入各重要子公司的整合及綜效發揮。

 

 

觀點－外資大買台股≠台股國際化http://www.chinatimes.com/newspapers/20140612000026-260202

 

台股在昨（11）日明晟（MSCI）公布的市場分類結果中不但沒有升格至已開發市場，還「倒退嚕」失去觀察名單資格，被外資圈形容為「不進則退」。

政府大張旗鼓要台灣金融業走出去打「亞洲盃」，自然也對台股跟著出去打「亞洲盃」賦予高度期待，加上今年以來外資瘋狂大買台股，給予市場「台股已經很國際化」的無限想像空間。

但「外資進來買台股」跟「台股制度國際化」基本上不能畫上等號，除非台灣自我感覺良好、自有自己的一套國際化檢視標準，否則MSCI所點出的幾項「市場准入」限制，就是外資看台股國際化指標。

了解外資圈生態的人都知道，國際資金之所以買台股，在於依MSCI所給予的權重進行主客觀意識的資金配置，台股因開放外資、並作了些改革措施，讓MSCI將台股納入新興市場指數、讓外資買台股，但這些都是10幾年前的事情了，沒什麼好說嘴。

聰明人應該看的是，在MSCI所建議的權重下，國際機構投資人究竟「主觀願意」放多少權重在台股，按照過去7、8年趨勢，只有「減碼」台股的份，最慘的情況還少了3至4個百分點，也就是說，MSCI建議掌管100億美元資金部位的國際機構投資人放11億美元在台股，但實際上僅願意放7至8億美元。

造成這種結果的原因很多，台灣經濟表現低迷、產業結構正處於轉型期、產業外移情況嚴重等，這些也許與政府長期經濟政策有很大的關係，短期無法馬上扭轉，但在可操之在主管機關的「市場准入」相關限制，卻始終無法得到外資圈的認同。

有位外資交易室主管就狐疑：「我們根本都不認為台股有資格升格至已開發市場，為何你們會如此關心，因為只要ID制度與外匯管制仍存在，台股就『永遠』不可能升格，記住，是『永遠』喔！」

話講得很酸，但對照相關主管機關總是對外澄清「我們已經相當自由化」的說法，似乎存在著「一個台灣、兩種認知差距」矛盾之處，對國內投資人而言，到底要相信主管機關所言「台股已是個國際化市場」，還是MSCI「台股仍有待努力」的說法？

 

二代健保變革 58萬人負擔減輕 

經濟日報╱記者黃文奇／台北報導http://udn.com/NEWS/NATIONAL/NAT3/8735191.shtml#104

 

 

 

二代健保補充保費將有重大變革，衛生福利部長邱文達昨（11）日宣布，將兼職所得補充保費扣費下限從現行5,000元調高至基本工資，這項政策6月底公告，最快8月實施，估計全國58萬人可減輕保費負擔。

也就是說，打工兼職單筆收入低於1萬9,273元，最快8月開始就可不用扣繳補充保費。衛福部社會保險司長曲同光表示，兼職所得的扣取標準將隨基本工資而浮動，未來兼職所得必須超出基本工資，才會扣繳2%的補充保費，讓低薪打工族或因家計困難而兼職者，健保費負擔減輕。

現行基本工資為1萬9,047元，行政院年初核定7月漲至1萬9,273元，外界原本預估衛福部這項利多會與基本工資調整同步，最後仍有落差，調整後，補充保費每年將減收約7億元。

曲同光表示，二代健保上路以來，外界一直認為打工兼差族賺的是辛苦錢，這次調整是回應民意。

衛福部立意良善，只是全盤調整的結果，意味原本要繳補充保費的教授等中產階級反而不用繳交兼差補充保費的爭議。

根據健保署統計，兼職補充保費的收入不完全來自弱勢族群，兼職所得部分去年占補充保費總收入7%，兩成來自失業弱勢民眾，七成來自上班族，尤其中高收入族群不僅本薪高、兼職收入也高。

政策雖然大致底定，但到底要不要設排富條款，衛福部仍留有空間；衛生福利部社會保險司副司長楊慧芬表示，政策有一周預告期，到底要不要設排富條款，可以廣納意見再做決定。

這項新政策只針對兼職所得，至於股利、利息、租金、執行業務收入、獎金等五項所得，仍維持扣取下限5,000元不變。

二代健保自2013年上路，去年全年健保收入增加逾300億元，其中，保費課徵項目包括兼職所得、執行業務收入、股利（包括現金、股票）所得、利息所得、租金收入、業務獎金等六項，前五項只要單筆進帳超過5,000元，即須扣繳2%補充保費，業務獎金必須超過月投保薪資的四個月以上，才須扣繳。

【2014/06/12 經濟日報】

 

兼差未達1.9萬 免扣健保補充保費  

http://udn.com/NEWS/NATIONAL/NAT3/8735397.shtml

聯合報╱記者黃文彥／台北報導

 

 

打工兼職單筆收入低於一萬九千兩百七十三元，最快八月起就可不用再扣繳補充保費。

衛生福利部部長邱文達昨天宣布，將兼職所得補充保費扣費下限，從現行五千元調高至基本工資；這項政策六月底會正式公告，預計最快八月實施，估計有五十八萬人可減輕保費負擔。

現行基本工資為一萬九千零四十七元，行政院已於年初核定七月漲至一萬九千兩百七十三元；外界原本預估衛福部這項利多，會與基本工資調整同步，最後仍有落差。

衛生福利部社會保險司司長曲同光表示，二代健保上路以來，外界一直認為打工兼差族賺的是辛苦錢，這次調整是回應民意。

衛福部立意良善，但是全盤調整的結果，也意味著原本要繳補充保費的教授等中產階級，反而不用繳交兼差補充保費的爭議。

健保署統計也發現，兼職補充保費的收入不全然來自弱勢族群，去年收入廿、卅億的兼職所得補充保費中，約占補充保費總收入百分之七，只有兩成來自失業弱勢民眾，卻有七成來自一般上班族。

健保署承保組組長葉逢明表示，二代健保已經上路一年多，資料顯示中高收入族群不僅本薪高、兼職收入也高，且多數公司都是按月一次給付，預估新政策上路後不至於收不到這些族群的兼職補充保費。

政策雖然大致底定，但到底要不要設排富條款，衛福部仍留有空間；衛生福利部社會保險司副司長楊慧芬表示，政策有一周預告期，到底要不要設排富條款，可以廣納意見再做決定。

這項新政策只針對兼職所得，至於股利、利息、租金、執行業務收入、獎金等五項所得，仍維持扣繳下限五千元不變。

【2014/06/12 聯合報