阿達投顧的利樂老師認為：「股票作不好，是因為指數作不好。」
三條魚的看法仍然相反：「指數作不好，是因為股票作不好。」」

我說的“作”，只是單純從“操作”來說，不包括“選股”，
操作指數“唯一”的好處，是不用考慮選股的問題，
就像利樂老師說的：「只作一檔股票。」
當然，這檔股票和其他股票有很大的差異，
因為政府機關對期貨交易的規定，遠遠高於對股票交易的規定，
簡單的講，期貨的真正特殊性，是它的交易方式，
而不是它的內容。
如果股票的交易，同樣要預付款項、同樣會被強制停損出場，
那麼，股票和期貨有什麼不一樣呢？

撇開選股的層面，操作股票絕對比操作指數容易，並且風險較低，
如果我操作指數，
我必須不斷盯著盤面的變化，
除非是買指數選擇權，大概很少人買了期貨，丟在那邊不管，
並且，就算你今天有賺錢，
收盤以前還必須擔心明天會不會大跌。

但是如果操作股票，
就沒有這些問題，
我一大早進去買股票，
買完以後可以去做自己的事，
甚至回家睡大覺。

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利樂老師認為：「股票作不好，是因為指數作不好。」
最大原因是很多投資人喜歡當駝鳥，
明明股價已經跌了一大段，他可以安慰自己：「不賣就沒賠！」
打開聯發科的K線圖，一堆人買在600元的上下，轉眼已經虧了四成，
想要“賺回來”？？
那應該是癡人說夢話吧。
〈不過，有夢最美、希望相隨，有時候夢境也可能會成真。〉
〈這是針對2008.1.29〉

這樣的人操作指數就會賺錢嗎？別傻了吧。
仔細想想，還好買的是股票，雖然災情慘烈，也不過虧了四成，
如果他去操作指數呢？
大概不出一個月，就輸光了吧。

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什麼是風險〈risk〉？風險是可能發生的虧損。

已經發生的虧損、現實發生的虧損，都不叫做風險。
當股價已經下跌，當聯發科從600元跌到300元，
就算你不承認，虧損也已經發生了，
但是這種“未實現的虧損”不叫做風險。

600元的聯發科，
300元的聯發科，
在股票市場裡面，必須當作完全不同的股票，
前者的風險當然遠遠大於後者的風險。

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面對虧損的時候，問題是那些虧損會不會影響到你的其他部分，
包括你的其他投資、你的事業、甚至你的生活。
如果不會影響，那麼虧損有什麼關係？
如果你是郭台銘，你會害怕股價下跌四成嗎？
神經病！
郭董會告訴你，跌的越深越好，我把你整家公司都買下來。

對於真正的投資來說，重點是公司的長期營運，不是短期的虧損，
一天到晚在乎短期虧損的人，
虧一點錢就在囉哩叭嗦的人，
只能當個股市的投機客，不可能變成真正的投資家。
那種人離她們越遠越好！
從這種角度來分析，你才能了解『短期投機』和『長期投資』的差別，
也才能了解『基本分析』和『技術分析』的差別。

 
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不過，三條魚不是認為股票市場必定是“投機性的操作”嗎？
怎麼又有『短期投機』和『長期投資』的差別呢？

別緊張，當三條魚談論股票市場的時候，
針對的是絕大多數的一般投資人，
以及不具有“真實法人意義”的三大法人，三條魚習慣稱為三大鳥人，
對於所有這些人，
如果在八月底明明知道“鴻海”會大跌，
他們還會去買嗎？
應該不會吧！

請問：這不叫“投機操作”？要叫做什麼？