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市場指標 - 1 - 市場廣度 breadth, 和淺談技術分折三大前提.
2021/12/28 11:08
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Goldman Sachs (GS) said there is little reason to expect a major retreat in US stocks in the months ahead, even as the breadth of the rally that has pushed the S&P 500 index into successive records is getting increasingly narrow. Just five stocks accounted for 51 percent of the US benchmark’s returns since April. 在未來幾個月, 高盛認為很少的理由, 美股會有一個主跌段出現, 即使這一波推升S&P 500持續創新高的漲勢的廣度已經越來越窄. 從4月份以來, 五檔股票就貢獻了這美股指標的51%投報率.

Looking ahead, there are few reasons to see why history would repeat itself this time. “The macro environment does not suggest drawdown risk is elevated in the coming months,” GS’ strategists wrote, highlighting that earnings and margins continue to surpass expectations, and share prices already reflected the likely Fed tightening. 展望未來, 有些理由可以讓人看到歷史這次會重複. (換言之, 即使帶頭上漲的股票數不多, 大盤不會有一個主跌段的出現.) 高盛策略分析師寫給投資人說, 總體經濟並沒有顯示出在未來幾個月走跌衰落的機率升高了 (elevated), 分析師特別強調了盈餘和獲利率 (margin)持續的超出預期, 而且股價已經反應了美儲會的可能緊縮政策.

附註:
1. 這一篇是12月11號的新聞, 我摘下其中兩段. 老外和國內的分析師注意的方向是一樣的, 他們也注重市場指標, 比如說這裡提到的廣度(breadth). 一般股市英文新聞上講的廣度, 是指上漲和下跌家數的比例. 當然, 還有很多其他廣度指標, 比如說 advance-decline line (ADL) 騰落指標.
2. 股票市場的廣度是用breadth, 不是用 width. 兩者的差異在於量測物體的廣度/寬度大小時, 前者是針對比較大的東西, 後者是比較小的. 比如說前者之於river 大河, 相對於後者之於swimming pool 游泳池. 另外, breadth是用在比較抽象性的項目上, 例如人的智慧廣度 breadth of wisdom.
3. 寫這篇的動機, 主要是看到高盛的論點, 感覺有趣, 談了技術分析, 也就是市場廣度(領導股數量)已經變窄 (narrow)的現况, 但也用一些總體經濟的基本面來反駁. 我認為多頭市場的延伸, 如果是創新高的家數越來越少, 技術上是比較不好. (個人淺見 :) )
4. major 是說重要, 主要, 較多的意思, 描述主要趨勢波段, 也可改用 primary, prevailing, impulsive (trend, wave..)
5. History repeats itself, 歷史本身會重複. 這講法其實是技術派分析的三大主要前提假設的第三個. 也就是旣有的價格走勢, 量價關係往往是可以套用以前的歷史型態和軌跡, 來預測未來的走勢方向和幅度. 會重複也是因為人性的貪婪和懼怕 greed and fear 永遠存在. 不過, 這句話當然也可以用在其他的層面. 其他兩個是1). Market action discounts everything, 市場走勢反映一切, 包括了供需端, 多空力道, 基本面.. 和 2). Prices move in trend, 價格隨趨勢而走. 技術分析主要是找新趨勢, 趨勢被發現以後, 當然就要跟隨趨勢了follow the trend. 個人經驗認為新興市場, 由於複雜度比較不高, 更能彰顯技術分析的效果.

* 補充例句.
(1). Breadth was miserable, as declining issues outran winners by a 4-to-1 margin on the New York Stock Exchange. 市場廣度是令人感到擔憂悲慘, 因為在紐約交易所下跌超過上漲家數是4比1.
(2). Breadth was negative, as losers beat winners roughly 3 to 1. 市場廣度是比較負面不利的, 因為下跌超過上漲家數約為3比1.
(3). The rally lacked breadth, as only about half of all stocks traded on the NYSE rose. 這個漲勢缺少廣度, 因為在紐約交易所上市的股票只有一半走高.
(4). Breadth was strong, and advancers topped decliners by a 4-to-1 margin. 市場廣度是強勢的, 上漲大於下跌家數為 4比1的比例.
(5). Governments economic stimulus lacks breadth, fairness and will not provide necessary boost. 政府的景氣刺激方法是缺少廣度, 公平性, 無法提供所需要的回升.

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