1. 大立光 巴克萊喊買進、美林看空

外資目前對高價股的看法仍趨於兩極，大立光昨（18）日舉行股東會，會後外資在多方與空方仍是各吹各調。巴克萊證券強調，大立光第2季不佳是意料中事，第3季具有成長爆發性，逢低可伺機布局。

但是美林全球半導體主管何浩銘（Dan Heyler）則在大立光法說會後，立刻把大立光加入「優先避開名單」（Least preferred），投資評等維持「劣於大盤」，預估今年每股純益37.2元。巴克萊維持一貫偏多的立場，認為下半年具有成長題材可期，主要是雖然第2季每股純益只有6元，且毛利率下滑至37.1%，不過等到第3季旺季來臨，恢復近一個股本獲利成長性，股價自然不會寂寞。

2. 大立光…左擁蘋果右抱三星 有譜

大立光執行長林恩平談營運總是保守，投資界給他取了「省話一哥」的綽號，但他接班兩年來可不得閒，要靠開拓韓系手機廠鏡頭訂單，以及布局隱形眼鏡、膠囊型可拋式內視鏡等「小而美」新業務，「以做代替說」，為大立光找下一個藍海。

大立光現為蘋果最重要的光學鏡頭供應商，林恩平證實，目前在韓系市場，已取得一些成果，現正積極爭取三星訂單。一旦大立光打入三星供應鏈，將成為全球首家左擁蘋果右抱三星的鏡頭廠，避開過度仰賴蘋果，業績常受蘋果機種交替而低落之苦。

三星與蘋果囊括全球智慧手機逾九成利潤。

3. 正崴EPS預估 被砍一半

高盛、巴克萊兩家外資同時調降正崴今年的獲利預估，高盛認為核心本業產能利用率降低、蘋果零售通路的毛利壓力加重，使得正崴第2季、全年的營運表現可能不如預期。巴克萊調降正崴的每股純益，從7.64 元降至3.41元，降幅55%。

高盛科技產業分析師林良俊表示，正崴的非蘋果連結器本業腳步放緩，產能利用率要等到明年才會顯著向上，因此把第二季營收季增率從14%降至10%。高盛雖然對蘋果零售通路業務仍相對看好，預期營收數字亮眼，但毛利率展望不佳，把正崴全年毛利率從11.7%降至10.6%。

高盛原本就對正崴的看法較為中立，把今年每股純益從4.9 元降至4.32元，這次降幅不大、約12%。

不過，巴克萊證券原本強力看好正崴，這次趁著內部更換分析師之際，大幅調降獲利預估，降幅一口氣達到55%，每股純益預估值調整之後只有3.41元，引起市場話題。

巴克萊的論點是，正崴下半年可望通吃蘋果的連接器、通路兩端題材，有營運爆發力，投資人應該把焦點放在未來展望，特別是第三季還有新款iPhone題材。原本市場擔心鴻海進軍通路，可能會打到自家人正崴的疑慮，這個疑慮已經過度反映，接下來正崴就要喜迎旺季。

不過，若依照巴克萊的財務模型，正崴上半年每股純益只有0.8元，因此把目標價從84元略降至77元，投資評等仍舊維持「優於大盤」。

4. 瑞信首評LED 看好晶電致茂

外資也搶搭光電周熱潮，瑞信證券就選在展前首度把LED產業納入研究範圍，認為兩岸應密切配合，台系廠商負責上游技術，大陸廠商則擁有燈具、封測、通路市場，兩岸合攻LED，共同解決產業供過於求的問題，首選標的則是晶電（2448）、致茂（2360）。

外資法人解讀，本周光電周登場，中國大陸的採購團也隨行來台，LED逐漸躍為盤面上主流。瑞信提出的「兩岸攜手合攻LED」論點，頗具替光電展先行點題定調的意味。

瑞信科技產業蘇厚合指出，LED背光在明後年成長趨緩，照明才是下一個循環的成長驅力。

預估全球照明產值，將從2011年的80至90億美元，2015年成長至370億美元，這五年的年複合成長率高達48%，享有高成長性。

蘇厚合認為，選股邏輯上應是「上游優於下游」，因為台灣廠商的競爭力在上游的技術、專利，下游則有許多競爭者，獲利相對受到壓抑。

瑞信對晶電、致茂的投資評等均為「優於大盤」，目標價分別為75元、89元，友達旗下的隆達（3698）也有不錯的產業立基，投資評等為「中立」，目標價37元。不過，瑞信對億光（2393）較為保守，投資評等為「劣於大盤」，目標價只有42元。

不止瑞信，德意志證券也認為台灣的LED上游，較具投資價值，特別是晶電明年起的爆發力強，擁長線題材。

LED族群就在瑞信、德意志兩家外資力捧、加上光電展的加持，晶電、隆達周一股價相對表現亮眼，整體類股漲幅逾3%，是大盤的多頭指標之一。

5. 隆達 下季業績有把握

友達集團旗下的LED廠隆達科技（3698）在LED面板和照明2大產品加持下，隆達董事長蘇峰正表示，對第3季的業績有把握，較年初時展望樂觀。隆達將在今（19）日LED照明展推出Smart Lighting智能照明控制系統，並可望獲得蘋果的認證。

隆達昨天舉行LED照明展前記者會，除展示將推出的新產品外，蘇峰正分享今年在參觀日本、德國法蘭克福、拉斯維加斯及廣州照明展的心得，蘇峰正表示，LED照明已是明顯趨勢，以日本成長最快，歐洲、亞太地區次之，美國市場則因為在房地產市場不佳，再加上受到法規的影響，LED照明的成長速度最緩慢。

蘇峰正表示，隆達接獲國際ODM大廠代工的訂單持續增加，且今年除為國際大廠代工以外，也積極爭取各地的燈具龍頭廠，並不會在LED燈泡缺席；此外也觀察到，今年另一個趨勢是隆達的LED元件應用在照明需求成長很快，代表生產照明成品的需求已往上升，且爬升的速度快。這些LED元件雖然大部分是賣到大陸，但終端應用是銷售到日本市場。

6. 晶電加持 廣鎵拚轉盈

廣鎵光電（8199）在晶元光電派駐工程師和釋出代工訂單後，營運已見明顯改善，過去銷大陸的小尺寸LED晶片轉為為晶電代工，毛利率有機會轉正，隨著第3季的代工量倍增，廣鎵第2季虧損大幅減少，第3季有機會拚賺錢。

廣鎵昨（18）日股東會通過去年稅後淨損11.36億元，每股稅後淨損2.24元，廣鎵主管表示，廣鎵最壞時機已過，隨著晶電的整頓，廣鎵第2季的虧損已大幅減少，5月單月虧損縮小為3,000餘萬元，廣鎵的營運朝正向發展。

LED業界傳出晶電有計劃合併廣鎵，但晶電董事長李秉傑表示，併購廣鎵並不是晶電目前的選項，今年晶電在廣鎵的持股過半後，有試著要協助廣鎵，晶電的人才直到今年3月才到位，不過廣鎵已有很大的進步，整體效率也提升上來，因此晶電會將規格較低、新款的電視背光，交由廣鎵來代工。

晶元光電第1季從市場買進廣鎵，將持股逾五成後，晶電開始整頓廣鎵，先派LED磊晶、製程工程師到廣鎵幫忙，晶電在5月產能滿載，也開始交由廣鎵代工，5月試量產沒問題，預估從6月起放量，約有3,000多萬元營收，貢獻廣鎵近15%營收。

7. 宏達電One X登陸 領先Galaxy S3

宏達電（2498）高階旗艦手機One X登陸，與中國移動、中國電信聯手合推訂製機款，目前One X在中國市場布局陸續到位，領先三星Galaxy S3，在高階高價智慧手機市場搶下一席之地。

宏達電今年將中國視為一級戰區，成長幅度優於歐洲、美國市場，儘管中國人民幣千元智慧機市場火熱（約新台幣4,700元），但宏達電卻堅持不走低價路線，主打中高階機種。

宏達電執行長周永明強調，今年在中國市場出貨量較去年成長3倍，在印度等新興市場也維持穩定持長，證明宏達電在中國等新興市場策略無誤。

法人表示，大陸智慧手機市場M型化趨勢劇烈，宏達電在中國市場不走低價低階策略，勢必得跟電信業者合作更加緊密，才能搶占高階智慧手機市場。

在iPhone 4S逐漸退燒、三星Galaxy S3尚未進攻中國市場，宏達電以One X系列與中國電信業者合作，可望成為電信業者力推的高階旗艦機種。

外電報導，宏達電上周和中國電信合作，推出高階旗艦One XC訂製手機，支援CDMA中國電信雙網雙待；該款手機建議售價人民幣5,399元（約新台幣25,300元），主攻高價、高階智慧手機市場。

8. 英業達 NB出貨量大增

英業達（2356）董事長李詩欽昨（18）日表示，商用筆電訂單大舉回流，毛利率從第2季開始回升，全年將穩住4%大關，下半年比上半年更好，上調今年筆電（NB）全年出貨量，預估總出貨量將超過2,000萬台，年成長達兩位數。

英業達上月法說中指出，今年NB出貨將與去年的1,850萬台持平。李詩欽昨天認為，因商用筆電動能強勁，加上產品調整得宜，今年NB出貨將成長兩位數，出貨超過2,000萬台，成為目前第1家上修出貨目標的NB廠。

英業達昨天召開股東會，由於歷經去年底裁員風暴、轉投資益通營運表現不如預期，加上英業達集團會長葉國一疑涉入炒房案，受到專業股東頻頻提問。葉國一昨天一早即到股東會場，與英業達的董事們見面致意，但在股東會召開前即先行離去，並未列席。

李詩欽表示，對於過去一段時間英業達的公司形象受損，感到抱歉；展望今年，他認為，英業達營運可望逐步脫離過往1年半來的低迷情況。英業達昨天上漲0.4元、收9.53元。

9. 凌陽 本業獲利將好轉

凌陽（2401）董事長黃洲杰昨（18）日出席股東會後表示，凌陽4月起本業已轉虧為盈，今年營收及本業獲利狀況可望較去年好轉。

凌陽受到歐債衝擊，加上東歐與南歐政府補貼數位廣播訊號的腳步緩慢，數位機上盒與數位電視晶片出貨量明顯減少。

去年營收36億元，較2010年大幅下滑41.3%，稅後淨損19.85億元，每股稅後淨損3.37元，創下歷史新低。

黃洲杰說，4月起，凌陽本業已正式轉虧為盈，儘管今年全球總體經濟依舊不佳，但凌陽外在情勢變化，也有最好的應對措施。

10. 晨星 未對湯姆森侵權

全球電視晶片龍頭F-晨星（3697 ）昨（15）日公告，針對湯姆森授權公司（Thomson）控告該公司侵權案，美國國際貿易委員會（ITC）已最終裁定晨星產品並未侵權。

湯姆森於2010年7月23日先向美國德拉瓦州聯邦地方法院提出訴訟，控告晨星的顯示控制晶片侵犯其專利權。

2010年8月27日，再向ITC控告晨星產品侵權。

ITC在同年10月12日立案展開調查，經過1年多的調查後，ITC行政法官於今年初初步裁定，晨星產品並未侵害湯姆森專利權，並於本月14日終判晨星產品並未侵害湯姆森專利權，使得晨星侵權訴訟少一樁。

在營運基本面部分，雖然第2季處於傳統淡季，晨星董事長梁公偉認為，第2季的需求將會遞延，使得今年十一長假電視需求墊高，加上客戶端庫存水位低，第3季將出現急單效應，各產品線將有爆發性成長。

梁公偉認為，雖然有部分客戶下修今年度的出貨目標，惟晨星面對全球客戶，不受影響；以年初各市調機構預期電視今年將成長10%到15%來看，因現階段市場正常，現在談修正還太早。

11. Ultrabook概念 高唱旺季到

英特爾下周二（26日）將與客戶端共同舉辦「全面啟動—內含第3代Intel Core處理器的Ultrabook」記者會，對外發表第2代Ultrabook新品，供應鏈可望自7月起感受到客戶端的拉貨力道，迎接首波返校商機，也為下半年的筆電旺季揭開序曲。

隨著新品陸續舖貨上市，市場預期，可望對日月光（2311 ）、大聯大、宏碁、華碩、廣達、仁寶、英業達等英特爾和Ultrabook概念股有利。

英特爾下周的Ultrabook記者會，將由台灣分公司總經理陳立生主持，與外界分享今年第2代Ultrabook將帶來的新使用經驗，並公布今年夏天一連串行銷計畫。

英特爾指出，輕薄時尚的Ultrabook在這1年來已成功吸引了消費者的眼光，隨著功能的提升與更輕巧流線的設計，新一代的Ultrabook將為消費者帶來更酷炫的行動生活體驗。

在本月初登場的台北國際電腦展上，英特爾已在舞台上一口氣陳列多達50款的Ultrabook，並宣布將有超過35款全新超輕薄、超快反應的Ultrabook產品會在這個月上市。

另外，有超過110款新機種將陸續推出。

由於6月為Ivy Bridge的中階系列i5的上市時間，代表「Ivy Bridge」的供應量將要逐步放量，化解第2季產品延後上市對PC供應鏈帶來的衝擊。

9月還有低階的i3將會上市，創造全系列的Ultrabook。

市場預期，這一批Ultrabook大軍，將相繼現身，搶攻一連串的返校、感恩節和耶誕節銷售旺季，供應鏈大約自7月起，可以陸續感受到客戶端的拉貨力道，迎接今年下半年筆電旺季。

12. 精元 買5,000張庫藏

電腦鍵盤廠精元（2387）昨（18）日召開董事會，決議將自今（19）日起實施庫藏股，預計兩個月內將買回自家股票5,000張，買回區間價格為11至21元，占公司已發行股份1.35%。

精元為蘋果概念股，受惠於蘋果發表新款筆電MacBook Pro，發光鍵盤需求加溫。

加上各家積極推出超薄筆電機種，精元的客戶囊括全球前10大品牌，隨著第3季傳統旺季點火，業績具想像題材。

13. 建漢遷廠 今年營運平緩

網通代工廠建漢（3062）昨（18）日召開股東會，董事長李廣益表示，看好第四代行動通訊LTE與物聯網將成建漢下一個藍海，但受集團遷廠影響，今年公司營運趨於平緩。

建漢前5月營收41.14億元，較去年同期衰退32.08%。李廣益表示，下半年網通看到的機會與上半年相當，但建漢今年跟著鴻海集團遷移重慶，營收將受影響。

李廣益表示，今年初龍華廠產能開始遷移，最近上海也展開遷移計畫，預計第3季會完全遷移完畢，恢復正常生產計畫，預估今年整體營運平緩。

14. 技嘉Q2不淡 華擎接單火

主機板廠技嘉（2376）、華擎昨（18）日同步舉行股東會，技嘉表示，歐債問題影響不大，第2季淡季不淡，下半年確定較上半年成長。

華擎則看好6、7月出貨可望走高。

技嘉董事長葉培城表示，針對歐債風暴，原先認為並不嚴重，最近又轉趨混亂，對技嘉而言，雖有些影響，不過影響不大。技嘉下半年成長仍然確立，歐債問題終將獲得解決，過一陣子應該會轉趨穩定。

技嘉營運首季觸底，第2季起因新機種出貨，加上高階繪圖卡受到「暗黑3」遊戲熱銷導致缺貨，本季業績季增率上看10%，技嘉今年內部目標每股稅後純益（EPS）將力拚3元。

昨天股東會，技嘉也同步改選董監事，創辦人柯聰源今年重返董事會，原任董事林火元則退出，但仍擔任技嘉資深副總裁。技嘉表示，將在近日內舉行董事會，推舉董事長，可望由葉培城續任。

華擎方面，維持全年主機板900萬片的出貨目標不變，看好6、7月出貨可望走高。華擎表示，歐債危機對主機板組裝市場衝擊小，今年出貨的低點應該可以確定就是在4月，5、6月都已經看到訂單回穩。

15. 鴻準 樂觀下半年

鴻準（2354）昨（18）日舉行股東會，董事長林棟樑表示，下半年仍將配合各品牌客戶推出新產品，對營運持正面看法。

市場預期，鴻準與鴻海集團獨吃下一代iPhone的機殼訂單，林棟樑對營運看法正面，應是新款iPhone業績挹注。

林棟樑表示，大陸目前正在調整結構，富士康集團近年也積極調整結構、轉型，就鴻準來看，公司在機構件領域擁有優勢，設計能力強、對產品生命周期管理等非常到位，客戶回應也都很正面。

16. 勝德 獲利回歸正軌

電源保護器廠勝德（3296）挾電源保護器核心技術，能源管理產品接獲日本商社大訂單，今年營收占比可望達10%到15%，董事長周義雄昨（18）日表示，勝德「最壞時期已過」，今年將會轉虧為盈。

勝德昨天舉行股東常會，通過去年稅後淨損1.32億元、每股淨損1.19元，不配發股利。勝德主管表示，去年虧損主要來自於業外，包括提列應收帳款和存貨呆帳等，這些因素今年都不存在，今年獲利可望回歸正軌，第1季稅後純益5,934萬元，每股純益0.53元。

周義雄表示，勝德已跨入能源管理領域，接獲多家大型日本商社訂單，台灣知名超商、ERP系統公司也可望陸續導入勝德能源管理產品，未來勝德將提供介面和系統，6月開始出貨。

17. 景碩砸30億 迎28奈米

台積電28奈米製程滿載，景碩科技（3189）執行長郭明棟昨（18）日說，這代表半導體產品已進入28奈米世代，董事會今年特別通過超過30億元資本支出，以擴增覆晶載板產能自動化，迎接未來二、三年的市場需求。

景碩昨天召開股東常會，郭明棟看好半導體製程帶來覆晶（Flip Chip）載板需求，今年擴大比重及提升良率，也樂觀預估4G LTE世代智慧型手機推升射頻元件市場，估計將呈倍數成長；而家庭娛樂、智慧影音系統是未來趨勢，景碩已與相關晶片商加強接觸，定位為公司今年3大策略發展方向。

景碩今年逾30億元的資本支出中，除擴大台灣廠晶片尺寸（CSP）FC載板的良率及比重，將低階的打線封裝（Wirebond）基板移至轉投資大陸蘇州的統碩科技，也會增加統碩的打線封裝基板產能，整體FC CSP載板年底產能約成長10%，今年可增加營收20%。因應28奈米所須輕薄短小的基板，景碩擴大資本支出設置全自動化生產線，不用手工接觸，將對未來二、三年營運有所幫助，甚至可迎接20奈米世代來臨。

18. PCB產業鏈 看好後市

上市櫃印刷電路板產業鏈昨（18）日有定穎（6251）、金居等7家公司召開股東常會，雖然第2季傳統淡季市況低於預期，但業者對於下半年景氣仍審慎樂觀。

景碩、定穎、晟楠、佳總、霖宏、育富、金居等上市櫃印刷電路板產業鏈昨天舉行股東常會；佳總、金居承認不配發去年股利。

定穎是筆記型電腦（NB）、薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）印刷電路板PCB重要供應鏈，今年第1季轉投資大陸昆山廠失火，導致當季提列虧損，近期合併營收在NB用供應吃緊下，已逐漸增溫，日後保險費也將沖回。

19. 揚明光股息3.9元 順發2元

微投影模組大廠揚明光（3504）昨（18）日召開董事會，決議7月4日除息，每股配發股息3.9元，除息基準日7月10日。依揚明光昨天股價107元估算，現金股利殖利率3.64%。

【記者張義宮／台北報導】順發3C（6154）昨（18）日召開股東會，通過配發現金股利2元。順發董事長吳錦昌表示，看好節能減碳商機，推出買液晶電視及冷氣機送省電燈泡活動，可望挹注下半年營運。

20. 瑞軒 今年獲利會更好

液晶電視代工大廠瑞軒（2489）董事長吳春發昨（18）日表示，液晶電視市場競爭激烈，但今年市況比去年好。針對歐債問題方面，吳春發認為，瑞軒的主力市場在亞洲和美國，歐債的影響不大。

瑞軒昨天舉行股東常會，通過去年財報及盈餘分配案。瑞軒2011年營收564億元，稅後純益13.8億元，每股純益1.51元。