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2017/02/04 05:31
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民間貸款期數







文/馮泉富

上周提過元月份以來的香港股市與陸股走勢出現強弱分明,也說明了背景因素。而近期的中國股市也隱約出現了「一個市場兩個世界」,一月十六日滬深兩市開低走低,盤中兩市再度出現千股跌停的恐怖場面,所幸在金融股及中字輩的央企、國企等的帶領下,指數稍作收腳。當日創業板指數跌勢凶猛,重挫六十九點,跌幅3.64%,收在1830.85點,創十六個月新低。

觀察目前呈現的技術面,上證A50指數元月以來震盪盤堅,未跌破去(2016)年十二月二十六日低點,目前已約略形成短底型態。上證綜合指數日前盤中雖曾跌破去年十二月二十六日低點3068,但當日快速收腳,截稿前還守在3100點之上。

深圳市場估值越低 越有利於長期投資

深圳綜合指數與深圳成指就差多了,元月份至截稿前大約跌了3.5%,短中期均線向下發散,技術面空方慣性力道不小。顯然,市場本益比修正的重心在小型股,震央在深圳市場。

在大陸股市交易量處於相對低檔的三千餘億人民幣,中國證監會又加速核准新股上市(一月十三日批准十家公司IPO),市場擔憂籌碼與資金短期供需惡化,多少也影響了市場投資信心。

中國證監會對IPO的放行速度是否過快見仁見智,中金公司估計,依目前的速度今年將消化五百家左右IPO存量。不過,這完全掌控在證監會手上,理論上是不會失控的,除非政策逐步朝向註冊制發展,才會讓IPO排隊企業趕在今年內消化完畢。

至於再融資的部分,證監會去年已經開始控制再融資,尤其是跨界併購。根據粗略統計,去年定向增發一個月最多曾出現八十多筆,少的話也有四十~五十筆,而今年元月至今只有一筆,顯然市場籌碼及資金的調控都在證監會的計畫中,投資人不必過於擔憂。

就算新股加速IPO會衝擊創業板塊表現,但從中長線角度來看,何嘗不是提供市場更多投資選擇,有助增添中國資本市場多樣性與健全化,中長線仍以正面看待。深圳市場本益比的下修反而對投資人大大有利,可以用更低的估值投資高成長的企業中國信託房貸試算

截至2015年,大陸城鎮職工養老保險累計結餘3.53兆元,城鄉居民養老保險結餘4592億元,職工和居民養老保險累計結餘總量約4兆元。由於養老金投資需要地方歸集,可運用的資金大概2兆元左右,按照30%的上限,最多可進入A股的資金總量在6000億人民幣。

養老保險金 春節行情守護神

去年十二月初,首批基本養老保險基金證券投資管理機構名單已公布。隨後社保基金於今年一月初啟動招標程序,按照權益、債券、現金、量化四大方向,對相關入圍機構進行現場評議,以審核其產品管理資格。目前部分方向的組合招標已接近完成。

而正值大陸股市處於量縮整理之際,市場再度把焦點移轉至「養老金何時入市」。以目前的準備進度,確實值得市場期待,因為春節前各項準備工作可望完成,預計春節後首批規模達六千億人民幣的養老金可望正式進場。

人力資源和社會保障部也曾明確表示,2017年養老金將啟動投資運作,高達兩兆元養老金的30%,將可進入股市。在滬深兩市低基期的優勢下,日前陸股的下修反而是天賜良機。

春節長假啟動旅遊旺季

中國國家旅遊局日前公布最新數據,2016年中國旅遊業總收入達4.69兆人民幣,年增13.6%,增速表現優於2015年的11%,更是超過GDP年增率6.7%的兩倍,可見未來中國大陸旅遊業將成為中國政府擴大內需的有力支柱,連旅遊業的投資增速也鶴立雞群。

中國大陸旅遊業直接投資於2015年突破1兆元,2016年達到約1.3兆元,年增率29.05%,目前預估高出全國固定資產投資增速二十個百分點。其中民營旅遊投資積極,更是占旅遊投資總額的59%。

若以旅遊人次觀察,2015年首次突破40億人次,2016年估計可望超過44.4億人次;在入境旅遊人數上,預計2016年可達1.38億人次,大陸將繼續保持世界第一大出境旅二胎借款遊客源國和第四大入境旅遊接待國地位。

中國正迎來大眾旅遊時代,因此,根據聯合國世界旅遊組織最新預估,去年中國旅遊業對國民經濟綜合貢獻率可望來到11%,對社會就業綜合貢獻更超過10.26%。

依照過去的慣性,休閒服務業在春節前後相對容易吸引市場資金。隨著春節長假的到來,旅遊消費相對旺盛,整體板塊表現值得期待。若春節天氣條件穩定,預計第一季行業業績有望恢復明顯增長。

投資人可聚焦發展潛力大的細分領域,且能借資本力量整合旅遊產業鏈上下游資源公司,此角度中長期可關注標的為休閒度假類的中青旅(600138)、宋城演藝(300144),以及聚焦出境遊領域的凱撒旅遊(000796)、眾信旅遊(002707);部分公司未來在業務拓展、業績轉盈等方面可能會有新的變化,建議可關注桂林旅遊(000978)、北部灣旅(603869)等。

對於穩健型投資者,建議仍可持續關注業績穩定增長的景點類公司,如黃山旅遊(600054)、麗江旅遊(002033),其玉龍雪山索道客流有望保持平穩較快增長,以及峨眉山A(000888)等;有國企改革重組題材的,可關注桂林旅遊(000978)、雲南旅遊(002059)、黃山旅遊(600054)、中國國旅(601888)。

其他題材,全聚德(002186):新門店的陸續開業有望成為未來的盈利增長點。中國國旅(601888):有望新開入境口岸免稅店。

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第856期www.moneyweekly.com.tw。尊重智慧財產權 如需轉載請註明出處來源。】

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詹啟賢(右四)車貸利率多少算正常認為,目前在檯面上的人選,無論是誰當選,黨都將會是分裂的,因此決定要出來。(資料照,記者張嘉明攝)

2017-01-2007:41

〔即時新聞/綜合報導〕國民黨主席選舉開打,媒體報導,已經辭去國民黨副主席的詹啟賢,已經決意「這條路走下去了」!五強爭霸態勢已經確立。《上報》報導,詹啟賢原預計本週宣布參選黨主席,但考量到洪秀柱還在美國訪問,基於政治倫理,將記者會延期至下週二(24日)。《中國時報》報導,近期詹啟賢多方徵詢前副總統蕭萬長等各界友人,已經拿定主意「走下去」,投入520的黨主席選舉。詹啟賢透露,3個星期之前,他還沒有想選黨主席,但從美國回到台灣後,看到國民黨面臨分裂的危機,情勢迅速變化,促使他開始思考參選。他認為,目前在檯面上的人選,無論是誰當選,黨都將會是分裂的,因此決定要出來讓黨團結、改變,讓黨員有真正的另一個選擇。

(中央社記者潘智義台北1日電)拿到年終獎金或是過年大紅包,該如何理財?迎接農曆雞年,若透過基金理財,業者提出「金雞報喜」多頭3大主軸,包括美國優先、中國崛起、商品及利率趨勢向上。 富蘭克林投顧指出,在上述3大主軸下,雞年基金理財,可以美元資產為核心,第1季鎖定投資金融及能源產業的美國價值型股票基金、美國生技產業型基金、美國平衡型基金,以及美國高收益債券型基金。 包括中國大陸在內的新興市場方面,富蘭克林認為,不同於2013年美聯準會縮減量化寬鬆的情境,當前新興國家具備基本面改善與評價面便宜的優勢,尤其看好新興當地貨幣債、中國等新興亞洲股票型基金長線布局機會。 在商品及利率趨勢向上格局中,富蘭克林建議,可考慮天然資源、黃金產業型基金,並可留意拉丁美洲股票型基金、新興國家當地貨幣債券型基金。 富蘭克林評估,2017年全球景氣可望擺脫低成長、低通膨、低利率的3低環境,進入成長轉強、通膨增溫及利率上揚環境,有利資金流入股市及利差型債市。 因此,在美聯準會延續升息循環軌道下,公債殖利率曲線轉趨陡峭,有利金融股等價值型股票表現,貨幣政策分歧,也將支撐美元比歐元及日圓強勢,看好商品出口國等新興市場貨幣。 從產業面來看,可留意天然資源及黃金等通膨受惠族群,掌握景氣與政策轉折出現的獲利契機。 此外,2017年歐洲許多國家將舉行選舉,歐美民粹主義及保護主義抬頭的潛在風險,消息面仍將增添金融市場波動。 理財各有學家派系理論,富蘭克林強調,最好的不見得是最適合的,最適合的才是對自己最好,這些過程都需要花時間摸索,內化成為可長可久的理財方程式。 富蘭克林分析,對於沒時間或是怕麻煩的人,基金理財自然是先從簡單的做法入手,尤其現代人生活繁忙,財務規劃講求效率,把每月穩定的收入依照目的或用途劃分,有助於掌握金流調度。 因此,可按「每月生活支出」、「緊急備用金」、「定期定額或單筆基金理財」的簡單3分法,更可以簡馭繁,打理個人或家庭財務。1060201
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