文/怡克納米斯

前陣子朋友問我美國次級房貸到底是怎麼一回事時，說實在的我也不知怎麼一回事，但早在半年前我開口閉口都是房貸風險，怎知卻是美國次級房貸出了大問題。總括來說，次級房貸就是高風險的房貸，或者是所謂的二胎房貸，在銀行的授信風險上都是屬於極高風險的一環，所以承作次級房貸的金融機構就會把這個債權用資產證券化的方式賣到資本市場上，這樣一來就可以規避風險，但反過來說，就是投資人來承擔風險。

次級房貸有個很大的風險就是貸款人的還款能力，況且，申貸次級房貸的人本來就是高風險的邊緣客戶，金融機構貸放時當然會收取較高的利息。

因此，當利息一走升，貸款人的還款能力就會下降，很快就會違約，美國的次級房貸就是這種問題，而且幾乎是全面性爆發，同樣地，歐洲也是。

朋友又問我，台灣會不會也有房貸風暴呢？眾說紛紜，但我的看法是風險鐵定有，但何時爆發的問題而已，很多人包括我都認為下半年會出問題，但台灣的問題還沒發生，美國就先爆了！

台灣的房貸問題在哪？銀行法規定，銀行承作房貸（包含土建融資）的額度是存款的30%，很多銀行的額度都已經滿了，所以銀行根本無法貸放給建商和想買房子的人。

所以，你可能買不起房子，或者，根本沒辦法買房子。

再來，台灣這幾年M型社會出現兩極化發展，未來，前幾年趕搭優惠房貸的人，可能會因為實質所得降低，且利率提高的情況之下，出現很高的違約風險，這一波違約的風暴，會由台灣南端開始燒起。

既然大家都買不起房子，顯然空屋率會提高，建商的還款能力就會出問題。

最後的苦主指向誰？當然是銀行！

這融資的金額有大呢？根據中央銀行的統計大概是6兆3千700億左右，這金額多大呢，大概是去年GDP的一半多一點（95年GDP是11.4兆台幣）。

所以，行政院長張俊雄說要釋放農地當建地，恐怕只是海市蜃樓罷了，農地釋出當建地也要有人買地啊，除非都是用現金購地，不然銀行恐怕沒辦法借錢出去，因為法定的額度已經滿了，除非增加存款把分母坐大才可以。

問題是，當股市在漲時，熱錢都會從銀行的存款流向股市，現在是分母愈來愈小，銀行即使想放款也愛莫能助啊！

房貸的系統風險就來自這裡，只是這把火何時被點燃而已。