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散裝輪火熱的鍋爐越燒越熱
2019/07/16 10:26
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20190328提出BDI指數已到低點,散裝輪將升火待發,三個半月以來,BDI指數由690大漲至1865,這樣的漲勢將持續多久,火熱的鍋爐是否會突然熄火,這是大家所關心的,我試從總體經濟與相關產業未來半年可能發展,提出散裝輪股價之展望。

中國大陸經濟受貿易戰影響,2018年開始的美陸貿易戰,確實讓大陸經濟受傷;2018全年經濟成長率6.6%,創28年新低,各季成長率也呈逐季下滑,今年第1季跌到6.4%,即將公布的第2季可能再跌到6.2%;根據路透社對72家機構作的調查顯示,大陸今年預估成長成長率為6.2%,是近30年來最低。與此同時,城鎮失業率上揚、全球供應鏈遷移,很多人看壊大陸的經濟,也因為如此,其實為散裝輪業者下半年的業績提供最好的支撐。

市場預估FED七月底將降息,大陸資金外流的顧慮已經消失大半,人行面對這樣的局面,非常有可能再度放鬆貨幣政策,又配合各種財政政策推動的基礎建設將陸續發酵,寬鬆的貨幣政策加上雄偉的財政政策,這兩者相乘的效果,未來半年將邁入各種原物料股如鋼鐵、水泥的黃金時期。

目前大陸華南、華東水患,各項工程不易進行,鐵礦石的價格仍不斷上漲,替未來半年基建的鋼鐵需求預作準備,倫敦期貨交易所的鐵礦石由2019032986.5美元/噸,20190528漲到107.3美元/噸,20190606回至99美元/噸,20190712漲到120美元/噸,漲幅極大,巴西鐵礦石恢復出口後,按理供給增加,價格應下跌,但鐵礦石價格仍上漲,可見鐵礦石的需求極大,曾有散裝業主管表示,原物料不斷上漲的價差,會讓業者再貴的運費也要把原物料運回,若歷史重演,BDI指數將易漲難跌。

川普20190711抱怨,「中國未依約採購大量美國農產品,讓美國失望」;對此,美媒引述中國官員看法指稱,在貿易談判取得具體進展前,中國不會大量購買美國農產品,自大阪G20「習川會」後,大陸實際上已減緩購買美國農產品。美國商務部最新數據統計,中國2019年七月第一周只購買12.28萬公噸的美國大豆,較前一周大減79%。此外,中國上周僅購買76噸美國豬肉,相較6月份採購1.04萬噸,顯然大幅縮減,匿名中國官員在接受美國財經媒體訪問時透露,中國已開始準備購買大豆等美國農產品,但在貿易談判取得進展前,只會少量採購,不會大量買進,由此可知,雖然貿易戰緩和,但目前大陸大豆仍由南美洲供應。

目前七月散裝輪大豆運載已經大增,若八月起,大陸為應春節豬肉的需求增養豬隻,大豆的需求進入旺季,再者,非洲豬瘟讓大陸豬隻大減,豬肉大漲,成為物價隱憂,大陸國務院已提出增養計劃,不要小看百分之一、二的增減,這都是非常大的需求,要一艘艘船千里迢迢運至目的地,若美陸雙方達成貿易協議,大豆航程縮短,但增加的需求也將維持對散裝輪的需求。

大陸今年政策改變,將主要的能源需求由LNG改為煤炭,也增加了對散裝輪的需求。

2019
下半年對散裝輪的需求將大增,但散裝輪的供給卻可能降低,因為環保的要求,許多船隻將進船廠安裝脫硫設備,這將減少許多運力,所以BDI指數雖然已經大漲,但後勁仍然十足,未來半年也許船貨追船,將改變散裝輪業者之前的窘境。

台航股價穩健,相對其他散裝股,外資持續買進較多台航,當然外資的背景不易了解,但為何獨鍾台航,而不是規模較大的裕民、中航,我揣測當年散裝業大好時,中航買進許多台航股票,後來減少持股,目前仍是台航大股東,但如果散裝景氣未來大好,或許目前買進台航的外資就是中航。

我會參加台航除息。(20190715

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